Tether-CEO teilt düstere Warnung angesichts wachsender KI-Infrastrukturausgaben

In einer heute auf X geteilten Meinung warnte Tether-CEO Paolo Ardoino, dass die Bemühungen von Big Tech, KI-Rechenzentren aufzubauen, von subventionierter Computing- und Hardware abhängen, die innerhalb von drei bis fünf Jahren an Wert verlieren. Er glaubt, dass vier strukturelle Diskrepanzen den Sektor gefährden.

Diese Warnung kommt, während Hyperscaler Rekordbeträge in die Infrastruktur investieren, obwohl sie keine klaren Renditen sehen.

Die vier Probleme, die behoben werden müssen

Ardoino sagte , dass KI-Unternehmen Computing subventionieren, um mehr Nutzer anzuziehen, und stark in Infrastruktur investieren, die nur drei bis fünf Jahre hält. 

Er listete vier Hauptprobleme auf: 

• Token-Preise stimmen nicht mit den Kosten überein.
• Die Zeitpläne für die Rentabilität stimmen nicht mit den Investitionen überein.
• Die Reife des Kapitals stimmt nicht mit der Lebensdauer der Assets überein.
• Schließlich könnte Open-Source-KI die Einnahmen senken. 

Die Ausgaben sind riesig und wachsen weiterhin. In ihrer Halbjahresprognose, die am 24. Juni veröffentlicht wurde, JPMorgan erhöhte sie ihre Schätzung für die globalen KI-bezogenen Kapitalausgaben bis 2030 auf 5,5 Billionen Dollar, von 5,1 Billionen Dollar, und erwartet, dass die KI-bezogene Schuldenfinanzierung 4,1 Billionen Dollar erreichen wird. 

Die Bank prognostiziert, dass die Kapitalausgaben der Hyperscaler in diesem Jahr 650 Milliarden Dollar erreichen und 2027 über 1,1 Billionen Dollar steigen werden. Microsoft plant allein, 2026 etwa 190 Milliarden Dollar auszugeben, was einer Steigerung von 61 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Goldman Sachs schätzt, dass Meta, Microsoft, Amazon und Alphabet zwischen 2025 und 2030 kombinierte Kapitalausgaben in Höhe von 5,3 Billionen Dollar tätigen werden. In diesem Jahr planen diese vier Unternehmen, 725 Milliarden Dollar auszugeben, was 77 % mehr ist als die 410 Milliarden Dollar des Vorjahres. 

Alphabet sammelte auch 84,75 Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur ein, was Berichten zufolge der größte US-Eigenkapitalauftrag aller Zeiten war.

Noch keine Renditen für diese massiven Investitionen

Ardoinos Sorgen um die Rentabilität spiegeln eine breitere Unsicherheit wider, ob diese Ausgaben tatsächlich rentabel sein werden. Das durchschnittliche Unternehmen wird in diesem Jahr 11,5 Millionen Dollar für KI ausgeben, aber die meisten können keine klare Rendite auf die Investition nachweisen. Daten der Bureau of Economic Analysis zeigen auch, dass das Wachstum im Informationssektor im ersten Quartal 2026 auf 1,5 % verlangsamt wurde, gegenüber 3,2 % im dritten Quartal 2025.

Seine Warnung, dass Open-Source-KI einen größeren Anteil der Einnahmen beanspruchen wird, entspricht einem Trend, der seit Monatenaufkeimt. Unternehmen, die Mitarbeiter zuvor ermutigten, die KI-Nutzung zu maximieren (auch bekannt als „Tokenmaxxing“), fahren nun zurück, da ihre CFOs steigende API-Kosten hinterfragen. 

Amazon hat seine interne Rangliste zur Verfolgung der KI-Nutzung der Mitarbeiter fallen lassen, Uber hat sein KI-Coding-Budget für 2026 in nur vier Monaten aufgebraucht und eine monatliche Obergrenze von 1.500 Dollar pro Mitarbeiter festgelegt, und Meta hat vor 6.000 Mitarbeitern vor den schnell steigenden Kosten gewarnt. 

IDC prognostiziert, dass bis 2028 70 % der führenden KI-Adopter mehrere Modelle verwenden werden, anstatt sich auf einen einzelnen Anbieter zu verlassen, was einen Preiskrieg auslösen könnte.

Auch Regulierungsbehörden sind besorgt. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich warnte in ihrem Jahresbericht , dass ein starker Rückgang der KI-Investitionen die globalen Aktienmärkte stärker schädigen könnte als frühere Rezessionen. 

Die Bank nannte KI als eines von drei Hauptrisiken für die Wirtschaft. Zhang Tao, der BIS-Hauptvertreter für Asien und den Pazifik, sagte: „Die Geschwindigkeit einer Korrektur könnte viel schneller sein als bei früheren Bankkrisen.“

Nicht alle sind so pessimistisch. Wedbush-Analyst Dan Ives sagte, der Ausbau sei ein „Wettrüsten“, das sich kein großes Unternehmen leisten könne, es auszulassen. Er glaubt, dass der Sektor in den nächsten sechs bis zwölf Monaten mit Gewinnen beginnen wird. 

JPMorgan erwartet ebenfalls, dass die Gewinne stark bleiben, und prognostiziert, dass der operative Cashflow bis 2027 über 900 Milliarden Dollar steigen wird. 

Thomas Hayes, Vorsitzender von Great Hill Capital, gab eine ausgewogenere Sichtweise ab und sagte, dass eines oder mehrere große Unternehmen in der nächsten Quartalsbilanz niedrigere Kapitalausgaben ankündigen könnten. Für jetzt wird die kommende Quartalsbilanzsaison wichtig sein. Wenn einer der großen Ausgabenkürzungen vornimmt, wie Hayes vorhersagt, wird dies der erste echte Test der von Ardoino aufgezeigten Probleme sein.