CEO da Tether compartilha aviso sombrio no meio do aumento dos gastos em infraestrutura de IA

Em uma opinião compartilhada no X hoje, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, alertou que os esforços das Big Techs para construir data centers de IA dependem de computação e hardware subsidiados que perdem valor em três a cinco anos. Ele acredita que quatro desajustes estruturais estão colocando o setor em risco.

Este aviso ocorre enquanto os hiperscalers investem quantias recordes em infraestrutura, apesar de não verem nenhum retorno claro sobre o investimento.

Os quatro problemas que precisam ser corrigidos

Ardoino disse que as empresas de IA estão subsidiando a computação para atrair mais usuários e estão investindo pesadamente em infraestrutura que dura apenas três a cinco anos. 

Ele listou quatro problemas principais: 

• Os preços dos tokens não correspondem aos custos.
• Os prazos de lucratividade não se alinham com os investimentos.
• A maturidade do capital não corresponde à vida útil dos ativos.
• Finalmente, a IA de código aberto poderia reduzir as receitas. 

Os números dos gastos são enormes e ainda estão crescendo. Em sua perspectiva de meio de ano lançada em 24 de junho, o JPMorgan elevou sua estimativa para gastos de capital globais relacionados à IA até 2030 para US$ 5,5 trilhões, acima de US$ 5,1 trilhões, e espera que o financiamento de dívida relacionado à IA atinja US$ 4,1 trilhões. 

O banco prevê que os gastos de capital dos hiperscalers chegarão a US$ 650 bilhões este ano e ultrapassarão US$ 1,1 trilhão em 2027. A Microsoft sozinha planeja gastar cerca de US$ 190 bilhões em 2026, o que é um aumento de 61% em relação ao ano anterior.

O Goldman Sachs estima que Meta, Microsoft, Amazon e Alphabet gastarão um total combinado de US$ 5,3 trilhões em despesas de capital entre 2025 e 2030. Este ano, essas quatro empresas planejam gastar US$ 725 bilhões, o que é 77% mais do que os US$ 410 bilhões do ano passado. 

A Alphabet também levantou US$ 84,75 bilhões para infraestrutura de IA, o que foi descrito como o maior levantamento de capital de ações dos EUA de todos os tempos, de acordo com relatórios.

Sem retornos sobre esses investimentos maciços ainda

As preocupações de Ardoino sobre a lucratividade refletem uma incerteza mais ampla sobre se esses gastos realmente valerão a pena. A empresa média gastará US$ 11,5 milhões com IA este ano, mas a maioria não consegue mostrar nenhum retorno claro sobre o investimento. Dados do Bureau of Economic Analysis também mostram que o crescimento no setor de Informação desacelerou para 1,5% no primeiro trimestre de 2026, abaixo dos 3,2% no terceiro trimestre de 2025.

Seu aviso sobre a IA de código aberto assumir uma fatia maior das receitas corresponde a uma tendência que estava se formando há meses. Empresas que anteriormente incentivavam os funcionários a maximizar o uso de IA (também conhecido como ‘tokenmaxxing’) estão agora reduzindo o ritmo, pois seus CFOs estão questionando os custos crescentes de API. 

A Amazon eliminou seu ranking interno que rastreava o uso de IA pelos funcionários, a Uber esgotou seu orçamento de codificação de IA de 2026 em apenas quatro meses e estabeleceu um teto mensal de US$ 1.500 por funcionário, e a Alertou sobre 6.000 funcionários devido aos custos em rápida ascensão. 

A IDC projeta que, até 2028, 70% dos principais adotantes de IA usarão vários modelos em vez de depender de um único fornecedor, o que poderia desencadear uma guerra de preços.

Os reguladores também estão preocupados. O Banco de Compensações Internacionais alertou em seu relatório anual que uma queda acentuada no investimento em IA poderia prejudicar os mercados de ações globais mais do que as recessões passadas. 

O banco nomeou a IA como um dos três principais riscos para a economia. Zhang Tao, o representante-chefe do BIS para a Ásia e o Pacífico, disse “a velocidade de uma correção poderia ser muito mais rápida do que em episódios anteriores de crise bancária.”

Nem todos são tão pessimistas. O analista da Wedbush, Dan Ives, disse que a expansão é “uma corrida armamentista” que nenhuma grande empresa pode se dar ao luxo de deixar. Ele acredita que o setor começará a lucrar nos próximos seis a doze meses. 

O JPMorgan também espera que os lucros permaneçam fortes, prevendo que o fluxo de caixa operacional ultrapassará US$ 900 bilhões até 2027. 

O presidente da Great Hill Capital, Thomas Hayes, deu uma visão mais equilibrada, dizendo que uma ou mais grandes empresas podem anunciar uma redução nos gastos de capital no próximo relatório de lucros. Por enquanto, a próxima temporada de lucros será importante. Se qualquer um dos grandes gastadores reduzir, como Hayes prevê, será o primeiro teste real das questões apontadas por Ardoino.