El CEO de Tether emite una advertencia sombría ante el creciente gasto en infraestructura de IA

En una opinión publicada hoy en X, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, advirtió que los esfuerzos de las grandes tecnológicas por construir centros de datos de IA dependen de computación y hardware subvencionados que pierden valor en tres a cinco años. Cree que cuatro desajustes estructurales ponen en riesgo al sector.

Esta advertencia llega mientras los hiperscalers invierten cantidades récord en infraestructura sin observar retornos claros sobre la inversión.

Los cuatro problemas que deben resolverse

Ardoino dijo que las empresas de IA están subvencionando la computación para atraer más usuarios e invirtiendo fuertemente en infraestructura que solo dura entre tres y cinco años. 

Listó cuatro problemas principales: 

• Los precios de los tokens no coinciden con los costos.
• Los plazos de rentabilidad no se alinean con las inversiones.
• La madurez del capital no coincide con la vida útil de los activos.
• Finalmente, la IA de código abierto podría reducir los ingresos. 

Las cifras de gasto son enormes y siguen creciendo. En su perspectiva de mitad de año lanzada el 24 de junio, JPMorgan elevó su estimación del gasto de capital global relacionado con la IA hasta 2030 a 5,5 billones de dólares, frente a los 5,1 billones anteriores, y prevé que el financiamiento mediante deuda relacionado con la IA alcance los 4,1 billones de dólares. 

El banco predice que el gasto de capital de los hiperscaladores alcanzará los 650 mil millones de dólares este año y superará los 1,1 billones en 2027. Microsoft planea gastar por sí sola unos 190 mil millones de dólares en 2026, lo que representa un aumento del 61% respecto al año anterior.

Goldman Sachs estima que Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet invertirán conjuntamente 5,3 billones de dólares en gastos de capital entre 2025 y 2030. Este año, estas cuatro empresas planean gastar 725 mil millones de dólares, un 77% más que los 410 mil millones de dólares de hace un año. 

Alphabet también recaudó 84.750 millones de dólares para infraestructura de IA, lo que, según informes, fue la mayor emisión de capital bursátil en la historia de EE. UU.

Aún no hay retornos de estas inversiones masivas

Las preocupaciones de Ardoino sobre la rentabilidad reflejan una incertidumbre más amplia sobre si estos gastos realmente darán frutos. La empresa promedio gastará 11,5 millones de dólares en IA este año, pero la mayoría no puede mostrar ningún retorno de inversión claro. Los datos del Bureau of Economic Analysis también muestran que el crecimiento del sector de Información se desaceleró al 1,5% en el primer trimestre de 2026, frente al 3,2% del tercer trimestre de 2025.

Su advertencia sobre que la IA de código abierto tomará una parte mayor de los ingresos coincide con una tendencia que ha estado gestándose durante meses. Las empresas que anteriormente alentaban a su personal a maximizar el uso de la IA (también conocido como 'tokenmaxxing') ahora están reduciendo su esfuerzo, ya que sus directores financieros cuestionan los crecientes costos de las API. 

Amazon eliminó su tabla interna de clasificación que seguía el uso de la IA por parte de los empleados, Uber agotó su presupuesto de codificación con IA para 2026 en solo cuatro meses e impuso un límite mensual de 1.500 dólares por empleado, y Meta advirtió a 6.000 empleados sobre el rápido aumento de los costos. 

IDC proyecta que para 2028, el 70% de los principales adoptantes de IA utilizarán múltiples modelos en lugar de depender de un único proveedor, lo que podría desencadenar una guerra de precios.

Los reguladores también están preocupados. El Banco de Pagos Internacionales advirtió en su informe anual que una caída pronunciada en la inversión en IA podría dañar los mercados bursátiles globales más que las recesiones pasadas. 

El banco identificó a la IA como uno de los tres riesgos principales para la economía. Zhang Tao, el representante principal del BPI para Asia y el Pacífico, dijo que

No todos son tan pesimistas. El analista de Wedbush, Dan Ives, dijo que la construcción es "una carrera armamentista" que ninguna empresa importante puede permitirse dejar. Cree que el sector comenzará a generar ganancias en los próximos seis a doce meses. 

JPMorgan también espera que las ganancias se mantengan fuertes, prediciendo que el flujo de caja operativo superará los $900 mil millones para 2027. 

Thomas Hayes, presidente de Great Hill Capital, ofreció una visión más equilibrada, señalando que una o varias grandes empresas podrían anunciar reducciones en su gasto de capital en el próximo informe de resultados. Por ahora, la próxima temporada de informes será crucial. Si alguno de los grandes inversores recorta su gasto, como predijo Hayes, será la primera prueba real de los problemas que Ardoino señaló.