الرئيس التنفيذي لشركة Tether يوجه تحذيراً ينذر بالخطر وسط تزايد الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

في مقال نُشر اليوم على منصة X، حذّر باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، من أن جهود شركات التكنولوجيا الكبرى لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تعتمد على دعم حكومي للحوسبة والأجهزة التي تفقد قيمتها في غضون ثلاث إلى خمس سنوات. ويعتقد أن أربعة اختلالات هيكلية تُعرّض هذا القطاع للخطر.

يأتي هذا التحذير في الوقت الذي تستثمر فيه شركات الحوسبة السحابية العملاقة مبالغ قياسية في البنية التحتية على الرغم من عدم رؤيتها أي عوائد واضحة على الاستثمار.

المشكلات الأربع التي يجب حلها

قال أردوينو إن شركات الذكاء الاصطناعي تدعم الحوسبة لجذبtracمن المستخدمين وتستثمر بكثافة في البنية التحتية التي لا تدوم إلا من ثلاث إلى خمس سنوات. 

وقد ذكر أربع مشاكل رئيسية: 

• أسعار الرموز لا تتناسب مع التكاليف.
• لا تتوافق الجداول الزمنية للربحية مع الاستثمارات.
• لا يتطابق عمر رأس المال مع عمر الأصل.
• وأخيراً، قد يؤدي الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر إلى انخفاض الإيرادات. 

أرقام الإنفاق ضخمة ولا تزال في ازدياد. في توقعاتها لمنتصف العام الصادرة في 24 يونيو، جي بي مورغان تقديراتها للإنفاق الرأسمالي العالمي المتعلق بالذكاء الاصطناعي حتى عام 2030 إلى 5.5 تريليون دولار، ارتفاعاً من 5.1 تريليون دولار، وتتوقع أن يصل تمويل الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى 4.1 تريليون دولار. 

يتوقع البنك أن يصل الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة السحابية العملاقة إلى 650 مليار دولار هذا العام وأن يتجاوز 1.1 تريليون دولار في عام 2027. وتخطط مايكروسوفت وحدها لإنفاق حوالي 190 مليار دولار في عام 2026، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 61٪ عن العام السابق.

تشير تقديرات غولدمان ساكس إلى أن شركات ميتا ومايكروسوفت وأمازون وألفابت ستنفق مجتمعة 5.3 تريليون دولار على النفقات الرأسمالية بين عامي 2025 و2030. وتخطط هذه الشركات الأربع هذا العام لإنفاق 725 مليار دولار، أي بزيادة قدرها 77% عن العام الماضي الذي بلغ 410 مليارات دولار. 

كما جمعت شركة ألفابت 84.75 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي وصفت بأنها أكبر عملية جمع رأس مال أسهم في الولايات المتحدة على الإطلاق، وفقًا للتقارير.

لم تحقق هذه الاستثمارات الضخمة أي عوائد حتى الآن

تعكس مخاوف أردوينو بشأن الربحية حالةً من عدم اليقين الأوسع نطاقًا حول ما إذا كان هذا الإنفاق سيؤتي ثماره بالفعل. إذ ستنفق الشركات في المتوسط ​​11.5 مليون دولار على الذكاء الاصطناعي هذا العام، لكن معظمها لا يستطيع إظهار أي عائد واضح على الاستثمار. وتشير بيانات مكتب التحليل الاقتصادي أيضًا إلى تباطؤ نمو قطاع المعلومات إلى 1.5% في الربع الأول من عام 2026، بانخفاض عن 3.2% في الربع الثالث من عام 2025.

يتوافق تحذيره بشأن استحواذ الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر على حصة أكبر من الإيرادات مع اتجاه يتزايد منذ أشهر. فالشركات التي كانت تشجع موظفيها سابقًا على تعظيم استخدام الذكاء الاصطناعي (المعروف أيضًا باسم "الاستغلال الأمثل للرموز") بدأت الآن في تقليص هذا الاستخدام، حيث يتساءل مديروها الماليون عن ارتفاع تكاليف واجهات برمجة التطبيقات (APIs). 

أسقطت أمازون لوحة الصدارة الداخلية الخاصة بها tracاستخدام الموظفين للذكاء الاصطناعي، واستنفدت أوبر ميزانيتها المخصصة لبرمجة الذكاء الاصطناعي لعام 2026 في أربعة أشهر فقط وحددت حدًا أقصى قدره 1500 دولار شهريًا لكل موظف، وحذرت ميتا حوالي 6000 موظف من التكاليف المتزايدة بسرعة. 

تتوقع مؤسسة IDC أنه بحلول عام 2028، سيستخدم 70% من رواد تبني الذكاء الاصطناعي نماذج متعددة بدلاً من الاعتماد على مورد واحد، مما قد يؤدي إلى حرب أسعار.

كما يشعر المنظمون بالقلق. فقد حذر بنك التسويات الدولية في تقريره السنوي من أن الانخفاض الحاد في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد يضر بأسواق الأسهم العالمية أكثر من حالات الركود السابقة. 

صنّف البنك الذكاء الاصطناعي كأحد المخاطر الرئيسية الثلاثة التي تهدد الاقتصاد. تشانغ تاو، كبير ممثلي بنك التسويات الدولية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ: "قد تكون سرعة التصحيح أسرع بكثير من أزمات القطاع المصرفي السابقة".

ليس الجميع متشائمين إلى هذا الحد. فقد صرّح دان آيفز، المحلل في شركة ويدبوش، بأنّ التوسع في هذا القطاع أشبه بـ"سباق تسلح" لا تستطيع أي شركة كبرى التخلي عنه. وهو يعتقد أن القطاع سيبدأ بتحقيق الأرباح خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. 

ويتوقع بنك جيه بي مورغان أيضاً أن تظل الأرباحtron، متوقعاً أن يتجاوز التدفق cash التشغيلي 900 مليار دولار بحلول عام 2027. 

قدّم توماس هايز، رئيس مجلس إدارة شركة جريت هيل كابيتال، وجهة نظر أكثر توازناً، قائلاً إن شركة أو أكثر من الشركات الكبرى قد تُعلن عن خفض الإنفاق الرأسمالي في تقرير الأرباح القادم. في الوقت الراهن، سيكون موسم الأرباح القادم بالغ الأهمية. فإذا ما خفّضت أي من الشركات الكبرى إنفاقها، كما يتوقع هايز، فسيكون ذلك أول اختبار حقيقي للمشاكل التي أشار إليها أردوينو.