Das wichtigste makroökonomische Ereignis, das die Märkte Anfang November prägte, war der andauernde Regierungsstillstand in den USA, der zu Monatsbeginn bereits länger als üblich dauerte. Dies verstärkte nicht nur die Marktängste, sondern führte auch zu realen wirtschaftlichen Verlusten, da ein Großteil der Bundesangestellten unbezahlten Urlaub nahm, was die Wirtschaftstätigkeit bremste.
Interessanterweise zeigten sich Aktientronals Bitcoin. Der S&P 500 fiel im Laufe des Monats weniger stark und hatte sich bis Monatsende wieder auf sein Niveau von Anfang November erholt. Bitcoinhingegen verzeichnete seine zweitschlechteste Monatsperformance der letzten drei Jahre. Gold entwickelte sich dagegen, legte um 7 % zu und erreichte wieder das Niveau, das im Oktober gefallen war.
Zusätzlicher Druck auf Bitcoin und den gesamten Kryptomarkt entsteht durch das wachsende Risiko einer Korrektur im S&P 500, der seit Jahresbeginn um 16 % gestiegen ist und laut mehreren wichtigen Indikatoren, wie dem Verhältnis von BIP zu Marktkapitalisierung, überhitzt erscheint. Unter den aktuellen Bedingungen könnte eine Aktienkorrektur eine noch stärkere Bewegung im Kryptomarkt auslösen, insbesondere da die beiden Märkte durch ETFs und DATs zunehmend miteinander verknüpft sind.
Im Zusammenhang mit DATs weisen einige Marktteilnehmer auf ein potenzielles „Schwarzer-Schwan“-Szenario hin: die Insolvenz eines DAT-Emittenten, die eine Kettenreaktion von Liquidationen auslösen könnte. Zum jetzigen Zeitpunkt ist dies jedoch rein hypothetisch und keine unmittelbare Gefahr.
BitcoinDynamik lässt nach
Bitcoinschwächere Performance im Vergleich zum S&P 500 deutet auf nachlassende Begeisterung für den Vermögenswert hin. Die Marktstimmung auf Twitter spiegelt diese Entwicklung wider, wobei die Gespräche gegenüber Kryptowährungen zunehmend pessimistisch ausfallen. Im Kern könnte dies auf das Fehlen einertronglobalen Erzählung oder bedeutender bevorstehender Katalysatoren zurückzuführen sein. Der Markt befindet sich in einer Phase der Stagnation, da keine signifikanten Krypto-Ereignisse in Sicht sind, die positive Erwartungen wecken könnten.
Das Fehlen optimistischer Impulse hat allmählich zu einem allgemeinen Marktpessimismus geführt. Einige Langzeitinvestoren haben begonnen, Gewinne über 100.000 US-Dollar zu realisieren, während viele kürzlich aufgefüllte Portfolios Verluste verzeichnen.
Historisch gesehen markiert Bitcoin Kurs unterhalb des durchschnittlichen Kaufpreises von Anlegern, die ihn ein bis zwei Jahre gehalten haben, oft einetronAkkumulationszone. Aktuell liegt diese Schwelle knapp unter 66.000 US-Dollar. Sie ist jedoch nicht statisch: Je länger Bitcoin darüber notiert, desto höher wird dieser Akkumulationsbereich im Laufe der Zeit steigen.
Ethereum erlebt den zweitschlechtesten Monat seit Jahren.
Der November zeichnet sich als der zweitschlechteste Monat für Ethereumin den letzten drei Jahren ab. Noch bemerkenswerter ist, dass Ethereum im Jahr 2025 bisher nur drei positive Monate verzeichnet hat. In den letzten zwei Jahren zeigte die Performance von ETH tendenziell ein zweigeteiltes Muster: Entweder sind die Monate deutlich negativ oder extrem positiv und bringen oft starke Kursgewinne von 20–40 % innerhalb eines einzigen Zeitraums.
Obwohl Ethereum die zweitgrößte Kryptowährung ist und eine breite Verbreitung enj, bleibt Ethereum äußerst volatil. Ihre einzigartige Stellung im Ökosystem erschwert die Bewertung. Ethereum ist kein typisches Krypto-Startup, das sich anhand traditioneller Kennzahlen wie dem KGV beurteilen lässt, aber auch nicht wie Bitcoinpositioniert – das sich zunehmend eher wie digitales Gold als wie ein typischer Krypto-Asset verhält.
Auch nach einem Jahrzehnt am Markt müssen Investoren ETH hinsichtlich seiner Bewertung und seines Verständnisses neu definieren. Der Markt muss letztendlich entscheiden, was Ethereum als Anlageklasse darstellt. Die Antwort auf diese Frage könnte die zukünftige Kursentwicklung maßgeblich beeinflussen.
Die On-Chain-Aktivität nimmt ab, da der Kryptomarkt weiterhin turbulent bleibt.
BNB -Kette
BNB Chain verzeichnete einen Rückgang der Transaktionen um 32 % im Vergleich zum Vormonat. Die Gebühren fielen von einem Dreijahreshoch von 71 Mio. US-Dollar auf nur noch 17 Mio. US-Dollar, was auf einen Rückgang im Perp-Trading und eine Abkühlung im Memecoin-Sektor zurückzuführen ist. Obwohl die Anzahl der aktiven Adressen auf 57,6 Mio. sank, ist sie immer noch die höchste aller Netzwerke. Gleichzeitig BNB Chain um 25 % zurück.
BNB notiert aktuell bei 843 US-Dollar, ein Rückgang um 35 % gegenüber ihrem Allzeithoch im Oktober.
Trotz der Verlangsamung BNB Chain im November weiterhin Ökosystem-Updates mit Fokus auf Infrastruktur und Entwicklertools. Verbesserungen an BNB Plattform wurden und BNB Greenfield wurden den ganzen Monat über präsentiert, wobei die geringere Latenz und die effizientere Datenverfügbarkeit im Vordergrund standen.
Solana
Solana -Netzwerks erreichten mit 20 Millionen US-Dollar einen Jahrestiefststand, während die Gebühren der Blockchain-Apps auf 293 Millionen US-Dollar sanken – ebenfalls ein Tiefststand für 2025. Die monatlichen Transaktionen lagen nahe dem jährlichen ATL-Niveau von 1,55 Milliarden, und die Anzahl der aktiven Adressen erreichte 43,7 Millionen.
Das DEX-Volumen sank auf 104 Milliarden US-Dollar, liegt aber weiterhin an der Spitze aller Blockchains. Gleichzeitig macht das Memecoin-Volumen nur noch 5 % des gesamten Blockchain-Volumens aus – der niedrigste Wert seit dem Meme-Boom vor zwei Jahren. Ein Rückgang der Memecoin-Aktivität gilt als Hauptgrund für die sinkenden Zahlen. Solana sieht sich nun tron Konkurrenz durch Base und andere risikoreiche „Memecoin-Alternativen“ wie Perps und Predictions ausgesetzt.
Ein wichtiger Meilenstein war die kürzliche Einführung von Spot Solana . Seitdem sind beeindruckende 21 Tage in Folge Mittelzuflüsse verzeichnet worden, die sich auf insgesamt 619 Millionen US-Dollar summiert haben. Der Bitwise ist hier klarer Marktführer und verzeichnet 85 % der gesamten Mittelzuflüsse in Solana-ETFs.
Institutionelle Geldflüsse konnten den Tokenpreis jedoch kaum stabilisieren. SOL folgte dem allgemeinen Marktrückgang und erreichte ein Niveau von 127 US-Dollar, das seit April nicht mehr verzeichnet wurde.
Base
von Base sanken um 37 % auf 6,3 Mio. US-Dollar. Das Handelsvolumen bei dezentralen Börsen (DEX) und Perposal-Börsen ging um 32 % bzw. 37 % zurück. Überraschenderweise verzeichnete Base mit 16,6 Mio. aktiven Adressen den niedrigsten Wert seit 2025, erreichte aber gleichzeitig mit 406,9 Mio. Transaktionen einen neuen Höchststand.
Am 21. November brachte Jesse Pollak, Entwickler des Base-Core-Projekts, seinen eigenen Token den Markt. Innerhalb von 40 Minuten JESSE eine Marktkapitalisierung von 25 Millionen US-Dollar, bevor die Dynamik nachließ. Aktuell wird der Token bei rund 11 Millionen US-Dollar gehandelt, die Pool-Liquidität beträgt etwa 3,5 Millionen US-Dollar. In den ersten 24 Stunden wurden 25 Millionen US-Dollar Handelsvolumen verzeichnet, wovon 18 Millionen US-Dollar allein in der ersten Stunde umgesetzt wurden. Das Interesse ließ schnell nach, und bis zum Tagesende war das stündliche Volumen unter 100.000 US-Dollar gefallen.
Scharfschützen erzielten beim Start über eine Million Dollar, indem sie das kürzlich erfolgte Netzwerk-Upgrade von Base und die Einführung von Flashblöcken ausnutzten. Jeder 2-Sekunden-Block enthält Unterblöcke, die in etwa 200 Millisekunden abgeschlossen werden. Dadurch können Bots die Ausgabe eines Tokens erkennen und im nächsten Flashblock eine Kauftransaktion ausführen, während sie sich noch im selben Hauptblock befinden.
Coinbase expandierte unterdessen Echo und Vector . Andeutungen auf einen möglichen BASE-Token haben das Interesse weiter angeheizt, und viele erwarten einen Airdrop . Nun richtet sich die Aufmerksamkeit darauf, wie sich der Wettbewerb zwischen Base und Solana entwickeln wird.
Tron
war für Tron . Das Netzwerk erzielte mit 29,4 Millionen US-Dollar den niedrigsten Gebührenbetrag seit Januar 2023, bleibt aber dennoch der höchste aller Kryptowährungsketten. Rund 84 % aller Tron Gebühren stammen mittlerweile aus USDT -Transfers.
Das DEX-Volumen blieb im Vergleich zum Oktober nahezu unverändert, während das Volumen von Perpetuum-Investing-Transaktionen ein neues Allzeithoch erreichte und im Monatsvergleich um beeindruckende 274 % zulegte. Sämtliche Perpetuum-Investing-Aktivitäten werden weiterhin über Sunperp abgewickelt, die Perpetuum-Investing-DEX innerhalb des SunPump- Ökosystems.
Boosty Labs schlug die Einführung eines Transaktionsbündelungsmechanismus für Tronvor. Die Idee besteht darin, mehrere On-Chain-Transaktionen zu einer einzigen Transaktion zusammenzufassen, was die Gebühren senken und die Überlastung für Nutzer mit hohem Transaktionsvolumen wie Börsen und Zahlungsdienstleister verringern könnte. Die Tests im Testnetz laufen bereits.
Niedrigere Gebühren könnten Tron für Unternehmentracmachen, insbesondere für Anwendungsfälle im Zusammenhang mit USDT, da der Stablecoin etwa 45 % des gesamten im Umlauf befindlichen Tether ausmacht. Der Vorschlag bedarf jedoch der Zustimmung der Community durch eine Abstimmung im Governance-Meeting, bevor er in Kraft treten kann.
Plasma
Plasma war es ein schwieriger Monat . Die Marktkapitalisierung der Stablecoins der Blockchain sank um mehr als 68 % von 5,1 Milliarden US-Dollar auf 1,66 Milliarden US-Dollar. Auch das Gesamtvermögen (TVL) von Plasma ging um 34 % auf 7 Milliarden US-Dollar zurück.
XPL ist um etwa 90 % von seinem Allzeithoch eingebrochen und liegt aktuell bei einer Marktkapitalisierung von rund 326 Millionen US-Dollar. Der Rückgang ist größtenteils auf die schwache On-Chain-Aktivität zurückzuführen; das Netzwerk verarbeitet nur etwa 13 Transaktionen pro Sekunde und bleibt damit weit hinter den bei der Markteinführung formulierten Leistungszielen zurück.
Die Erzählung, die sich auf Stablecoins konzentrierte, stößt nun auf die Realität: Ohne echte Nutzernachfrage kann selbst einetrontechnische Architektur eine Blockchain nicht voranbringen. Plasma muss nun seine tatsächliche Nutzung unter Beweis stellen, denn anfänglicher Hype reicht nicht aus, um das Ökosystem zu erhalten.
Altcoin im Minus, dem Bitcoin Rückgang folgend
Die meisten Altcoins verzeichneten im November aufgrund der allgemeinen Marktschwäche deutliche Kursverluste. Diese Auswahl hebt Token hervor, die sich in diesem turbulenten Umfeld als widerstandsfähig erwiesen haben.
RAIN verzeichnete einen Kursanstieg, nachdem das an der Nasdaq notierte Unternehmen Enlivex Therapeutics bekannt gab . Mit dem Ziel, eine digitale Vermögenswert-Treasury aufzubauen, die auf dem Rain-Token basiert, stieg der Kurs deutlich an. Mit einem monatlichen Anstieg von 126 % avancierte RAIN zum Spitzenreiter unter den Token mit einer Marktkapitalisierung von über 500 Millionen US-Dollar.
XMR profitierte weiterhin vom Thema Datenschutz und trac in Zeiten von Risikoaversion und geopolitischen Spannungen Kapital an, da Anleger nach Anlagen suchten, die sich Überwachung entziehen. Die Aktie erzielte einen soliden Kursgewinn von 16 %.
STRK gewann an Dynamik, da kürzliche Protokollverbesserungen den Durchsatz erhöhten und die Gebühren senkten, was die Entwickleraktivität selbst in einem schwierigen Marktumfeld förderte. Der Token erreichte seinen höchsten Stand seit Februar, bevor er trac und hat nun eine Marktkapitalisierung von 570 Millionen US-Dollar.
MERL erreichte sein Allzeithoch von 0,47 für 2025 und notiert aktuell rund 7 % darunter. Der Kursanstieg wurde durch das jüngste Upgrade der Merlin Chain, das Stabilität und Skalierbarkeit verbesserte, sowie durch das Interesse der Anleger an Bitcoin L2s begünstigt.
PIPPIN , eine Solana basierende Memecoin, verzeichnete im letzten Monat einen Kursanstieg von über 600 %. Da es keine größeren Projekt-Updates gab, scheint das Wachstum hauptsächlich auf verstärkte spekulative Handelsaktivitäten zurückzuführen zu sein.
Die Aktivität im Perp DEX verlangsamt sich, Lighter ist der neue Volumenführer.
Im November gab es erstmals seit vielen Monaten einen Wechsel an der Spitze des Handelsvolumens. Lighter stieg mit 292 Millionen US-Dollar zum Top-Projekt nach Handelsvolumen auf und erreichte damit ein neues Allzeithoch. Obwohl Lighter keine direkten Handelsgebühren erhebt, erzielte das Projekt auch einen Rekord bei den monatlichen Gebühren in Höhe von 24,5 Millionen US-Dollar.
Aster belegte mit einem Perp-Volumen von 259 Millionen US-Dollar den zweiten Platz und erreichte damit den gleichen Meilenstein wie im Oktober. Die Gebühren sanken jedoch deutlich von 133 Millionen US-Dollar auf 53 Millionen US-Dollar. Aster kündigte Pläne für die Einführung einer eigenen gebührenfreien L1-Blockchain mit starkem tron auf Datenschutz an. Das Team plant, tokenisierte traditionelle Vermögenswerte wie Aktien und Futures zu unterstützen und wird in Partnerschaft mit Buidlpad ein neues Futures-Pre-Market-Produkt einführen. Diese Schritte sind sinnvoll, da eine eigene Blockchain ein entscheidender Wettbewerbsvorteil enj Asters Hauptkonkurrenten ist.
edgeX auf trac . Die speziell für Täter entwickelte Blockchain zählt gemessen an den Einnahmen konstant zu den leistungsstärksten L1-Plattformen. Im November erreichte edgeX mit 64 Millionen US-Dollar ein neues Allzeithoch bei den monatlichen Gebühren und übertraf damit die meisten Konkurrenten. Das TVL (Total Value Locked) erreichte kurzzeitig 500 Millionen US-Dollar, bevor es trac .
Für Hyperliquid , den langjährigen Marktführer, war es ein schwieriger Monat. Das Volumen der Perp-Anleihen sank auf 244 Mio. USD, den niedrigsten Stand seit Juni. Die Gebühren blieben mit 101 Mio. USD jedoch relativ hoch tron Hyperliquid dominiert weiterhin alle Wettbewerber hinsichtlich des offenen Interesses; zum 2. Dezember lag das 24-Stunden-OI bei 5,92 Mio. USD und damit höher als bei allen anderen Projekten zusammen.
Im Entwicklungsbereich hat den HIP-3-Wachstumsmodus eingeführt, der die Erstellung von Märkten ohne Zugangsbeschränkungen mit deutlich niedrigeren Handelsgebühren ermöglicht. Das Upgrade zielt darauf ab, die Liquidität zu erhöhen und neue Market Maker zu trac . Die Gebühren für Marktteilnehmer auf neuen Märkten werden um über 90 % reduziert und können für Top-Trader sogar auf bis zu 0,00144 % sinken. Um die Stabilität zu gewährleisten, dürfen neue Märkte keine bestehenden Assets duplizieren, und ihre Parameter bleiben nach der Bereitstellung 30 Tage lang gesperrt.
HYPE fiel auf den Kurs vom Mai bei 29 US-Dollar zurück. Trotzdem bleibt die Stimmung in der Community optimistisch, was durch den Start von HIP-3 gestützt wird. Am 29. November erhielt die erste große Freigabe von 2,6 Millionen HYPE-Token, und der Markt beobachtet nun genau, wie mit diesen Token umgegangen wird.
Insgesamt geriet der Markt für kriminelle Transaktionen durch den allgemeinen Abschwung des Kryptomarktes unter Druck, was zu einem Rückgang des gesamten Handelsvolumens führte. Gleichzeitig nahm der Wettbewerb durch neue Blockchains, neue, auf Derivate spezialisierte Protokolle und risikoreiche Sektoren wie Prognosemärkte zu.
Prognosemärkte boomen: Polymarket vs. Kalshi
Möglicherweise war der Prognosemarkt der einzige Kryptosektor, der im November keine Probleme mit Handelsvolumen oder Nutzeraktivität verzeichnete. Es wurde ein neues Allzeithoch beim Handelsvolumen erreicht, was einem Anstiegtron54 % gegenüber Oktober entspricht.
Die beiden Marktführer Polymarket und Kalshi erreichten mit einem Handelsvolumen von 4,3 Mrd. US-Dollar bzw. 5,8 Mrd. US-Dollar neue Rekordwerte. Auch bei den monatlichen Transaktionen verzeichneten sie mit 18,6 Mio. bzw. 22,1 Mio. Transaktionen neue Höchststände.
Opinion Labs, unterstützt von YZi Labs, betrat den Markt mit einem beeindruckenden Handelsvolumen von 4,2 Milliarden US-Dollar. Allerdings verzeichnete das Unternehmen lediglich 1,1 Millionen Transaktionen, was etwa 17-mal weniger ist als bei Polymarket. Hervorzuheben ist, dass Opinion als einziges der drei Unternehmen ein umfassendes Bonusprogramm anbietet. Daher dürfte ein Großteil des Handelsvolumens von Vielinvestoren generiert werden, die Punkte und zukünftige Belohnungen sammeln.
Polymarket im November war die Erlangung einer geänderten Zulassungsverfügung der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am 24. November, die es dem Unternehmen ermöglicht, als vollständig regulierte US-Börse mit vermitteltem Zugang über Futures Commission Merchants (FCMs) und traditionelle Brokerhäuser zu operieren.
Die Zulassung erfordert strengere Überwachung, modernisierte Clearing-Systeme, eine verbesserte Marktaufsicht und die Einhaltung von Teil 16 der US-Börsenordnung. Damit wird Polymarket nach dem Rückzug aus den USA im Jahr 2022 aufgrund von Strafen und Beschränkungen an die Standards der US-Handelsplattformen angeglichen. Anfang des Monats hatte Polymarket den US-Markt in einer Beta-Phase eingeschränkt wieder geöffnet und einer kleinen Gruppe von Nutzern den Handel an Event-Märkten ermöglicht, während die regulatorischen Fortschritte weiter voranschritten.
Am 12. November gab eine exklusive Partnerschaft mit Yahoo Finance bekannt und wurde damit zum alleinigen Anbieter von Prognosemarktdaten für die Plattform. Gleichzeitig expandierte unterzeichnete Polymarket eine mehrjährige Partnerschaft mit UFC und Zuffa Boxing. Damit wurde die Prognosemarkttechnologie erstmals in Live-Sportübertragungen und -Veranstaltungsorte integriert.
Kalshi verzeichnete auch im November einen starken Monat und sicherte sich eine Investitionsrunde über 1 Milliarde US-Dollar unter der Führung von Sequoia Capital und CapitalIG , wodurch sich die Gesamtfinanzierung auf 1,57 Milliarden US-Dollar erhöhte. Dies katapultierte das Projekt auf einen neuen Bewertungshöchststand und signalisierte ein tron institutionelles Vertrauen in das Geschäftsmodell.
Sportmärkte bleiben Kalshis wichtigster Umsatztreiber, doch die Plattform erweitert ihr Angebot kontinuierlich. Neue politische Märkte wurden hinzugefügt, und der trac mit der Dauer des US-Regierungsstillstands stieß auf großes Interesse bei den Händlern. Kalshi ging außerdem eine Partnerschaft mit StockX ein , die Spekulationen auf Wiederverkaufspreise von Sneakern, die Nachfrage nach Sammlerstücken und die Markenperformance während der umsatzstärksten Zeiten ermöglicht. Zusammen mit wichtigen Partnerschaften, darunter eine Schlüsselpartnerschaft mit Robinhood , etabliert sich Kalshi rasant im Finanzsektor.
Es bestehen weiterhin regulatorische Hürden, da einige US-Bundesstaaten Kalshis Verträge als Glücksspiel einstufen trac Das Projekt hat gegen eingelegt .
Aktuelle Investitionstrends zeigen, dass institutionelle Anleger Prognosemärkte zunehmend als potenziellen Kernbestandteil moderner Finanzinfrastruktur betrachten. Diese Entwicklung lässt vermuten, dass sie sich künftig neben traditionellen Derivaten als Standardinstrument für Echtzeitprognosen, Risikomanagement und die Bewertung von Marktstimmungen etablieren könnten.
