Japans Anleihemarken erreicht Wendepunkt mit großer Woche im Voraus

Japans Anleihemarkt rüstet sich für eine der volatilsten Wochen dieses Jahres, da eine Mischung aus politischen Problemen, Signalen der Zentralbank und US-Dramatik gleichzeitig einschlägt.

Laut Reuters liegen die langfristigen Renditen japanischer Staatsanleihen (JGBs) knapp unter Rekordhochs, nachdem die Koalition von Premierminister Shigeru Ishiba die Kontrolle im Oberhaus verloren hat.

Dieser Verlust gab oppositionellen Gesetzgebern, die mehr Kredite zur Finanzierung von Steuersenkungen unterstützen, einen Aufschwung – genau die Art von Diskussionen, die Anleiheinvestoren nervös macht.

Gleichzeitig steigen die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen, nachdem Japan ein Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten unterzeichnet hat, was den Weg für die Bank of Japan (BOJ) frei macht, die Zinserhöhungen wieder aufzunehmen.

Das setzt beide Enden der Renditekurve unter Druck, während Händler versuchen, zu verstehen, was bis Ende der Woche aus Tokio und Washington kommen könnte.

Shigeru Ishiba sieht sich interner Revolte vor einer wichtigen Parlamentssitzung gegenüber

Ishibas Job hängt am seidenen Faden. Er sagt, er werde nicht zurücktreten, aber jeder in seiner Partei weiß, dass die Zeichen an der Wand stehen. Die Notfallsitzung im Parlament am Freitag könnte der Moment sein, in dem die Dinge zu bröckeln beginnen.

Einige Gesetzgeber glauben, dass Ishiba bis zum 15. August halten wird, dem Gedenktag zum 80. Jahrestag des Endes des Zweiten Weltkriegs, während andere glauben, dass er Zeit kauft, bis die Liberaldemokratische Partei (LDP) ihren Bericht nach den Wahlen im August abgeschlossen hat.

Wenn Ishiba zurücktritt, könnte Sanae Takaichi, die ihm bei der letzten Wahl knapp unterlag, ein Comeback feiern. Sie ist bekannt dafür, Deflationspolitik zu pushen, und das ist nicht das, was Anleihegläubiger gerade hören wollen. Der Markt vertraut dieser Art von Veränderung nicht.

Es gibt Gerüchte, dass die Regierung ihre Koalition erweitern oder enger mit oppositionellen Gesetzgebern zusammenarbeiten muss, um etwas zu erreichen, was die Tür für mehr schuldengetriebene Ausgaben öffnen könnte.

Langfristige JGBs stecken bei hohen Renditen fest, weil niemand überrascht von plötzlichen politischen oder politischen Änderungen sein will.

Entscheidung der Bank of Japan steht bevor, während Händler Fed und US-Politik beobachten

Die BOJ trifft sich am Donnerstag, und obwohl keine sofortige Zinserhöhung erwartet wird, hat das US-Handelsabkommen der Zentralbank mehr Vertrauen in die Wachstumsaussichten Japens gegeben. Deshalb wetten Händler nun auf eine Erhöhung vor Jahresende, möglicherweise im Oktober.

Alle werden die Pressekonferenz von Gouverneur Kazuo Ueda nach dem Treffen beobachten. Die Leute wollen wissen, ob die BOJ endlich bereit ist, von ihren ultra-lockeren Politiken abzurücken. Wenn sie das tun, bedeutet das weniger Anleihekäufe von der Zentralbank. Und das setzt das Finanzministerium unter Druck, die Stabilität aufrechtzuerhalten.

Finanzminister Katsunobu Kato machte am Montag klar, dass der Markt neue Käufer braucht, um die BOJ zu ersetzen. „Wir sind uns des Vakuum bewusst, das folgen würde“, sagte Kato und fügte hinzu, dass das Ministerium im Mai mehr seiner Emissionen in kurzfristige Anleihen verlagerte, um die Lage zu beruhigen. Das funktionierte eine Weile, aber mit dem jüngsten Anstieg der Verkäufe vor den Wahlen ist offensichtlich, dass diese Probleme weiterhin bestehen.

Während Japan versucht, die Dinge im Inland zu klären, fügt die Vereinigte Staaten weiteres Risiko hinzu. Am Mittwoch wird die Federal Reserve ihre Zinsentscheidung bekannt geben. Die meisten erwarten, dass sie stabil bleibt, aber im Board of Governors baut sich Spannung auf.

Christopher Waller, dessen Name jetzt als möglicher Ersatz für Fed-Vorsitzenden Jerome Powell im Raum steht, wird voraussichtlich mit Gouverneurin Michelle Bowman stimmen, um eine Senkung zu befürworten, und bricht damit mit der Mehrheit.

Letzte Woche erschien Trump zu einem seltenen Treffen im Hauptquartier der Zentralbank und sagte später Reportern, es gebe „keine Notwendigkeit“, Powell „für den Moment“ zu ersetzen. Aber bei Trump hält nichts.

Und wenn die Leute beginnen, die Rolle des Dollars als globale Reservewährung zu bezweifeln oder glauben, dass massive Ausgaben bevorstehen, könnten die langfristigen Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen in die Höhe schießen. Das würde sich auf Japans Anleihemarkt auswirken, die Renditen weiter in die Höhe treiben und das Leben für japanische Beamte, die bereits zu viel zu tun haben, noch schwieriger machen.