Japans Anleihenmarkt erreicht Wendepunkt – ereignisreiche Woche steht bevor

Der japanische Anleihenmarkt steht vor einer der volatilsten Wochen des Jahres, da politische Unruhen, Signale der Zentralbank und die US-Kontroverse gleichzeitig auf ihn einwirken.

Laut Reuters liegen die langfristigen Renditen japanischer Staatsanleihen (JGBs) knapp unter ihren Rekordhochs, nachdem die Koalition von Premierminister Shigerushibdie Mehrheit im Oberhaus verloren hat.

Diese Niederlage bestärkte die Opposition im Parlament, die sich für höhere Kreditaufnahmen zur Finanzierung von Steuersenkungen ausspricht – genau die Art von Rhetorik, die Anleiheinvestoren nervös macht.

Gleichzeitig steigen die Renditen kurzfristiger Anleihen, nachdem Japan ein Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten unterzeichnet hat, was den Weg für die Bank von Japan (BOJ) ebnet, die Zinssätze wieder anzuheben.

Das setzt beide Enden der Zinskurve unter Druck, da Händler versuchen, die Entwicklungen in Tokio und Washington bis zum Ende der Woche einzuschätzen.

Shigerushibsieht sich vor einer wichtigen Parlamentssitzung mit interner Revolte konfrontiert

shibA.s Job steht auf der Kippe. Er sagt zwar, er werde nicht zurücktreten, aber in seiner Partei ist jedem klar, dass es bald vorbei ist. Die Sondersitzung des Parlaments am Freitag könnte der Moment sein, in dem alles auseinanderbricht.

Einige Abgeordnete glauben, dassshibbis zum 15. August, dem Gedenktag zum 80. Jahrestag des Endes des Zweiten Weltkriegs, im Amt bleiben wird, während andere glauben, dass er Zeit gewinnt, bis die Liberaldemokratische Partei (LDP) ihren Nachwahlbericht im August fertigstellt.

Wenn ichshibsollte, könnte Sanae Takaichi, die beim letzten Mal nur knapp gegen ihn verloren hat, ein Comeback feiern. Sie ist bekannt für ihre Befürwortung von Reflationspolitiken, und genau das wollen Anleihegläubiger derzeit nicht hören. Der Markt misstraut solchen Veränderungen.

Es wird darüber gesprochen, dass die Regierung möglicherweise ihre Koalition erweitern oder enger mit den Oppositionsabgeordneten zusammenarbeiten muss, um überhaupt etwas zu erreichen, was die Tür für mehr schuldenfinanzierte Ausgaben öffnen könnte.

Langlaufende japanische Staatsanleihen verharren auf hohem Niveau, weil niemand von plötzlichen politischen oder strategischen Kurswechseln überrascht werden möchte.

Die Entscheidung der Bank von Japan steht bevor, während Händler die Fed-Entscheidung und die US-Politik im Auge behalten

Die Japan (BOJ) tagt am Donnerstag. Obwohl keine unmittelbare Zinserhöhung erwartet wird, hat das US-Handelsabkommen der Zentralbank mehr Zuversicht in die japanischen Wachstumsaussichten gegeben. Daher spekulieren Händler nun auf eine Zinserhöhung noch vor Jahresende, möglicherweise im Oktober.

Alle werden die Pressekonferenz von Gouverneur Kazuo Ueda nach dem Treffen mit Spannung verfolgen. Die Öffentlichkeit will wissen, ob die Bank von Japan (BOJ) endlich bereit ist, ihre extrem lockere Geldpolitik schrittweise abzuschwächen. Sollte dies der Fall sein, bedeutet das weniger Anleihekäufe der Zentralbank. Und das setzt das Finanzministerium unter Druck, die Lage zu stabilisieren.

Finanzminister Katsunobu Kato machte am Montag deutlich, dass der Markt neue Käufer benötigt, um die Bank von Japan (BOJ) zu ersetzen. „Wir sind uns des entstehenden Vakuums bewusst“, sagteund fügte hinzu, dass das Ministerium im Mai seine Emissionen verstärkt auf kurzfristige Anleihen umgestellt habe, um die Lage zu beruhigen. Dies habe eine Zeit lang funktioniert, doch angesichts des jüngsten Anstiegs der Verkäufe im Vorfeld der Wahlen sei klar, dass diese Probleme weiterhin bestünden.

Während Japan versucht, die Lage im Inland zu bewältigen, verschärft sich die Lage in den USA. Am Mittwoch gibt die US-Notenbank ihre Zinsentscheidung bekannt. Die meisten erwarten eine Beibehaltung des Leitzinses, doch innerhalb des Gouverneursrats wächst die Spannung.

Christopher Waller, dessen Name nun als möglicher Nachfolger des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell im Gespräch ist, wird voraussichtlich mit Gouverneurin Michelle Bowman für eine Zinssenkung stimmen und damit von der Mehrheit abweichen.

Letzte Woche erschien Trump zu einem seltenen Treffen im Hauptquartier der Zentralbank und erklärte später gegenüber Reportern, es bestehe „vorerst keine Notwendigkeit“, Powell zu ersetzen. Doch bei Trump hat nichts Bestand.

Sollten Zweifel an der Rolle des Dollars als globale Reservewährung aufkommen oder massive Ausgaben bevorstehen, könnten die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen sprunghaft ansteigen. Dies hätte Auswirkungen auf den japanischen Anleihenmarkt, würde die Renditen weiter in die Höhe treiben und die ohnehin schon stark belasteten japanischen Behörden zusätzlich unter Druck setzen.