سوق السندات اليابانية يصل إلى نقطة تحول مع أسبوع حافل قادم

يستعد سوق السندات الياباني لأحد أكثر أسابيعه تقلباً هذا العام، حيث تتضافر في نفس الوقت مجموعة من المشاكل السياسية، وإشارات البنك المركزي، والدراما الأمريكية.

بحسب وكالة رويترز، فإن العوائد طويلة الأجل على السندات الحكومية اليابانية تحوم أسفل مستويات قياسية بقليل بعد أن فقد ائتلاف رئيس الوزراء شيجيرو إيshibسيطرته على المجلس الأعلى.

أعطت تلك الخسارة دفعة للمشرعين المعارضين الذين يدعمون المزيد من الاقتراض لتمويل التخفيضات الضريبية، وهو بالضبط نوع الكلام الذي يجعل مستثمري السندات متوترين.

وفي الوقت نفسه، ترتفع عوائد السندات قصيرة الأجل بعد أن وقعت اليابان اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة، مما يمهد الطريق أمام بنك اليابان لاستئناف رفع أسعار الفائدة.

وهذا يضع طرفي منحنى العائد تحت الضغط، حيث يحاول المتداولون فهم ما يمكن أن يصدر من طوكيو وواشنطن بحلول نهاية الأسبوع.

يواجه شيغيرو إيshibتمرداً داخلياً قبل جلسة برلمانية رئيسية

منصب إيshibأ على المحك. يقول إنه لن يستقيل، لكن الجميع في حزبه يدركون أن الأمور باتت واضحة. قد تكون جلسة البرلمان الطارئة يوم الجمعة هي اللحظة التي تبدأ فيها الأمور بالتدهور.

يعتقد بعض المشرعين أنshibسيصمد حتى الذكرى السنوية الثمانين لانتهاء الحرب العالمية الثانية في 15 أغسطس، بينما يعتقد آخرون أنه يكسب الوقت حتى ينتهي الحزب الليبرالي الديمقراطي من تقريره لما بعد الانتخابات في أغسطس.

إذاshib، فبإمكان سناء تاكايتشي، التي خسرت أمامه بفارق ضئيل في المرة الماضية، العودة. فهي معروفة بدعمها لسياسات إعادة التضخم، وهذا ليس ما يرغب حاملو السندات في سماعه حاليًا. السوق لا يثق بهذا النوع من التغيير.

هناك حديث عن أن الحكومة قد تحتاج إلى توسيع ائتلافها أو العمل بشكل أوثق مع نواب المعارضة لإنجاز أي شيء، الأمر الذي قد يفتح الباب أمام المزيد من الإنفاق المدفوع بالديون.

ظلت سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل عالقة عند عوائد مرتفعة لأن لا أحد يريد أن يفاجأ بالتغيرات السياسية المفاجئة أو التغييرات في السياسات.

يترقب المتداولون قرار بنك اليابان بينما يتابعون عن كثب سياسات الاحتياطي الفيدرالي والسياسة الأمريكية

بنك اليابان يوم الخميس، وبينما لا يُتوقع رفع فوري لأسعار الفائدة، فقد منحت الاتفاقية التجارية مع الولايات المتحدة البنك المركزي مزيدًا من الثقة في آفاق النمو في اليابان. ولهذا السبب، يراهن المتداولون الآن على رفع سعر الفائدة قبل نهاية العام، ربما في أكتوبر.

سيترقب الجميع المؤتمر الصحفي الذي سيعقده محافظ البنك المركزي الياباني، كازو أويدا، بعد الاجتماع. يتساءل الناس عما إذا كان البنك المركزي مستعدًا أخيرًا للتراجع عن سياساته التيسيرية المفرطة. إذا فعل ذلك، فسيعني ذلك انخفاضًا في مشتريات السندات من البنك المركزي، مما يضع وزارة المالية تحت ضغط للحفاظ على استقرار الأوضاع.

أوضح وزير المالية كاتسونوبو كاتو يوم الاثنين أن السوق بحاجة إلى مشترين جدد ليحلوا محل بنك اليابان. وقال، مضيفًا أن الوزارة حوّلت في مايو/أيار الماضي جزءًا كبيرًا من إصداراتها نحو السندات قصيرة الأجل لتهدئة الأوضاع. وقد نجح هذا الإجراء لفترة وجيزة، ولكن مع الارتفاع الأخير في عمليات البيع قبيل الانتخابات، بات من الواضح أن هذه المشاكل لا تزال قائمة.

بينما تحاول اليابان إيجاد حلول داخلية، تزيد الولايات المتحدة من المخاطر. يوم الأربعاء، مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة. يتوقع معظم المراقبين الإبقاء عليه دون تغيير، لكن التوتر يتصاعد داخل مجلس المحافظين.

من المتوقع أن ينضم كريستوفر والر، الذي يتم طرح اسمه الآن كبديل محتمل لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، إلى جانب الحاكمة ميشيل بومان في التصويت لصالح خفض الفائدة، مخالفاً بذلك رأي الأغلبية.

في الأسبوع الماضي، حضر ترامب اجتماعاً نادراً في مقر البنك المركزي، وصرح لاحقاً للصحفيين بأنه "لا حاجة" لاستبدال باول "في الوقت الحالي". ولكن مع ترامب، لا شيء يدوم.

وإذا بدأ الناس بالتشكيك في دور الدولار كعملة احتياطية عالمية، أو اعتقدوا أن إنفاقاً ضخماً قادم، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل بشكل حاد. وهذا بدوره سينعكس على سوق السندات اليابانية، مما سيرفع العوائد أكثر ويزيد من صعوبة الوضع بالنسبة للمسؤولين اليابانيين الذين يواجهون بالفعل ضغوطاً هائلة.