سوق السندات الياباني يصل إلى نقطة تحول مع أسبوع حاسم قادم

يستعد سوق السندات الياباني لواحد من أكثر أسبوعاته تقلباً هذا العام حيث تتصادم مجموعة من المشاكل السياسية، وإشارات البنك المركزي، والدراما الأمريكية في نفس الوقت.

وفقاً لرويترز، تتأرجح العوائد طويلة الأجل على سندات الخزانة اليابانية (JGBs) قرب القياسات القياسية بعد أن فقد تحالف رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا قبضته على المجلس الأعلى.

هذا الخسارة أعطت دفعة لأعضاء المعارضة الذين يدعمون المزيد من الاقتراض لتمويل خفض الضرائب، وهو بالضبط نوع الحديث الذي يجعل مستثمري السندات متوترين.

في الوقت نفسه، ترتفع عوائد السندات قصيرة الأجل بعد أن وقعت اليابان اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة، مما يمهد الطريق أمام بنك اليابان (BOJ) لاستئناف رفع أسعار الفائدة.

هذا يضع كلا طرفي منحنى العائد تحت الضغط، مع محاولة المتداولين فهم ما قد يخرج من طوكيو وواشنطن بحلول نهاية الأسبوع.

شيجيرو إيشيبا يواجه تمرداً داخلياً قبل جلسة برلمانية رئيسية

وظيفة إيشيبا معلقة بخيط رفيع. يقول إنه لن يستقيل، لكن الجميع في حزبه يعرفون أن الكتابة على الحائط. الجلسة الطارئة يوم الجمعة في البرلمان قد تكون اللحظة التي تبدأ فيها الأمور بالانحلال.

يعتقد بعض أعضاء البرلمان أن إيشيبا سيستمر حتى ذكرى 15 أغسطس التي تحيي ذكرى 80 عاماً منذ نهاية الحرب العالمية الثانية، بينما يعتقد آخرون أنه يكسب الوقت حتى ينتهي الحزب الليبرالي الديمقراطي (LDP) من تقريره ما بعد الانتخابات في أغسطس.

إذا استقال إيشيبا، يمكن لسانا تاكاichi، التي خسرت أمامه بفارق ضئيل في المرة الأخيرة، أن تعود. وهي معروفة بدفع سياسات إعادة التضخم، وهذا ليس ما يريد حاملو السندات سماعه الآن. السوق لا يثق بهذا النوع من التغيير.

هناك حديث عن أن الحكومة قد تحتاج إلى توسيع تحالفها أو العمل بشكل وثيق أكثر مع أعضاء المعارضة لإجراء أي شيء، مما قد يفتح الباب أمام المزيد من الإنفاق المدعوم بالديون.

سندات JGBs طويلة الأجل عالقة عند عوائد عالية لأن أحداً لا يريد أن يُفاجأ بالتغيرات السياسية المفاجئة أو التغييرات في السياسات.

قرار بنك اليابان يحدق بينما يراقب المتداولون الاحتياطي الفيدرالي والسياسة الأمريكية

يجتمع BOJ يوم الخميس، وعلى الرغم من عدم توقع رفع فوري لأسعار الفائدة، فإن صفقة التجارة الأمريكية أعطت البنك المركزي ثقة أكبر في آفاق النمو في اليابان. لهذا السبب، يراهن المتداولون الآن على رفع سعر الفائدة قبل نهاية العام، ربما في أكتوبر.

سيكون الجميع يراقبون مؤتمر كازو أويدي الصحفي بعد الاجتماع. يريد الناس معرفة ما إذا كان بنك اليابان مستعداً أخيراً للبدء في التراجع عن سياساته الفضفاضة للغاية. إذا فعلوا ذلك، فهذا يعني شراء أقل للسندات من البنك المركزي. وهذا يضع الضغط على وزارة المالية للحفاظ على الاستقرار.

أكد وزير المالية كاتسونوبو كاتو بوضوح يوم الاثنين أن السوق يحتاج إلى مشتريين جدد لاستبدال بنك اليابان. "نحن على دراية بالفراغ الذي سيحدث بعد ذلك"، قال كاتو ، مضيفاً أنه في مايو، غيرت الوزارة إصداراتها نحو السندات قصيرة الأجل أكثر لتهدئة الأمور. نجح ذلك لبعض الوقت، ولكن مع الارتفاع الأخير في البيع قبل الانتخابات، من الواضح أن هذه المشاكل لا تزال موجودة.

بينما تحاول اليابان حل الأمور محلياً، تضيف الولايات المتحدة المزيد من المخاطر. يوم الأربعاء، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن أسعار الفائدة. يتوقع معظمهم الإبقاء عليها ثابتة، لكن التوتر يتصاعد داخل مجلس المحافظين.

من المتوقع أن ينحاز كريستوفر والير، الذي يُذكر اسمه الآن كخلف محتمل لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، إلى جانب المحافظ ميشيل بومان في التصويت لصالح خفض، متحدياً الأغلبية.

في الأسبوع الماضي، ظهر ترامب في اجتماع نادر في مقر البنك المركزي وأخبر الصحفيين لاحقاً أنه "لا حاجة" لاستبدال باول "في الوقت الحالي". لكن مع ترامب، لا شيء يثبت.

وإذا بدأ الناس يشكون في دور الدولار كعملة احتياطية عالمية أو يعتقدون أن الإنفاق الضخم قادم، فقد ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. وهذا سيؤدي إلى تأثيرات على سوق السندات الياباني، مما يسحب العوائد إلى أعلى ويجعل الحياة أصعب على المسؤولين اليابانيين الذين يتعاملون بالفعل مع الكثير.