일본 채권 시장, 다가오는 큰 주를 앞두고 전환점

일본 채권 시장은 올해 가장 변동성이 큰 주 중 하나를 앞두고 있으며, 정치적 혼란, 중앙은행의 신호, 미국의 드라마가 동시에 충돌하고 있습니다.

로이터 통신에 따르면, 시게루 이시바 총리의 연정이 상원에서 입지를 잃은 후 일본 정부 채권(JGB)의 장기 수익률은 기록적인 최고치 바로 아래에서 등락하고 있습니다.

이 패배는 세금 감면을 위한 더 많은 차입을 지지하는 야당 의원들에게 힘을 실어주었고, 이는 정확히 채권 투자자들을 불안하게 만드는 담론입니다.

동시에, 일본이 무역 협정을 미국과 체결하면서 단기 국채 수익률이 상승하고 있으며, 이는 일본은행(BOJ)이 금리 인상을 재개할 수 있는 길을 열었습니다.

이는 수익률 곡선의 양끝에 모두 압력을 가하며, 거래자들이 금주 말까지 도쿄와 워싱턴에서 어떤 결과가 나올지 이해하려고 노력하고 있습니다.

시게루 이시바, 주요 의회 회의 앞두고 내부 반발에 직면

이시바의 직위는 실로 위태롭습니다. 그는 사임하지 않겠다고 말하지만, 그의 당원들은 상황이 악화되고 있음을 알고 있습니다. 금요일의 긴급 의회 회의는 상황이 풀리기 시작할 순간이 될 수 있습니다.

일부 의원들은 이시바가 제2차 세계 대전 종전 80주년을 기념하는 8월 15일까지 버틸 것이라고 생각하지만, 다른 이들은 그가 자유민주당(LDP)이 8월에 선거 후 보고서를 완료할 때까지 시간을 끌고 있다고 믿습니다.

만약 이시바가 사임한다면, 지난번에 그를 간발의 차로 패배시킨 사나에 다카이가 복귀할 수 있습니다. 그녀는 재인플레이션 정책을 추진하는 것으로 알려져 있으며, 이는 현재 채권자들이 듣고 싶어 하지 않는 내용입니다. 시장은 그러한 변화를 신뢰하지 않습니다.

정부가 무언가를 성사시키기 위해 연정을 확대하거나 야당 의원들과 더 밀접하게 협력해야 할 필요성이 있다는 이야기가 나오고 있으며, 이는 더 많은 부채 기반 지출의 문을 열 수 있습니다.

장기 만기 JGB는 갑작스러운 정치적 변화나 정책 변화에 대비해 누구도 놀라지 않도록 하기 위해 높은 수익률에 묶여 있습니다.

거래자들이 연방준비제도와 미국 정치를 주시하는 가운데 일본은행 결정이 임박

BOJ는 목요일에 회의를 열며, 즉각적인 금리 인상은 예상되지 않지만, 미국의 무역 협정은 중앙은행에 일본의 성장 전망에 대한 더 큰 자신감을 부여했습니다. 이것이 바로 거래자들이 올해 말, 아마도 10월 이전에 금리 인상을 베팅하는 이유입니다.

모든 사람은 회의 후 가즈오 우에다 총재의 기자회견을 주시할 것입니다. 사람들은 BOJ가 마침내 초저금리 정책에서 물러설 준비가 되었는지 알고 싶어 합니다. 만약 그렇다면, 이는 중앙은행의 채권 매입이 줄어든다는 것을 의미합니다. 그리고 이는 재무성이 상황을 안정적으로 유지해야 하는 압력을 가중시킵니다.

카츠노부 카토 재무상은 월요일에 시장이 BOJ를 대체할 새로운 매수자가 필요하다는 점을 명확히 했습니다. “우리는 그 공백이 초래할 상황을 인지하고 있습니다,”라고 카토 말했습니다. 그는 5월에 재정이 더 많은 발행을 단기 국채로 전환하여 시장을 안정시키려 했다고 덧붙였지만, 최근 선거 전 매도 급증으로 인해 이러한 문제들이 여전히 존재한다는 것이 분명해졌습니다.

일본이 국내 문제를 해결하려는 동안, 미국은 더 많은 리스크를 추가하고 있습니다. 수요일, 연방준비제도(Fed)가 금리 결정을 발표합니다. 대부분이 금리를 동결할 것으로 예상하지만, 이사회 내부에는 긴장감이 고조되고 있습니다.

연방준비제도 의장 제롬 파월의 가능한 후보로 거론되는 크리스토퍼 월러는 미셸 보먼 의장과 함께 금리 인하에 찬성표를 던져 다수파와 다른 입장을 보일 것으로 예상됩니다.

지난 주 트럼프는 중앙은행 본부에서 드문 회의를 위해 참석했고, 나중에 기자들에게 파월을 교체할 “필요가 없다”고 말했습니다. 하지만 트럼프에게는 어떤 것도 고정되지 않습니다.

만약 사람들이 달러의 글로벌 준비통화 역할에 의문을 품거나 막대한 지출이 예정되어 있다고 믿기 시작하면, 장기 미국 국채 수익률이 급등할 수 있습니다. 이는 일본의 채권 시장으로 파급되어 수익률을 더욱 높이고, 이미 너무 많은 일을 처리해야 하는 일본 관리들의 삶을 더욱 어렵게 만들 것입니다.