일본은행(BOJ), 은행 주식 매각 완료, ETF로 관심 전환

일본은행(BOJ)은 2000년대 초 은행 위기 당시 어려움을 겪던 은행들로부터 2007년 10월 매수를 시작한 은행 주식을 매각하는 작업을 완료했습니다. 이제 BOJ는 상장지수펀드(ETF)에 초점을 맞추는 것을 고려하고 있습니다.

BOJ의 대차대조표 보고서에 따르면, 포위된 은행들로부터 acquired된 주식은 하락했다 7월 초 25억 엔($1740만)에서 7월 10일 기준 0으로 감소했습니다. 은행은 내년 3월까지 주식 매각을 완료하기를 희망했습니다. BOJ는 최근 몇 년간 월 약 100억 엔의 은행 주식 감소를 경험했으며, 이로 인해 주식 매각 마감일이 올해 이 시기로 밀려났습니다.

BOJ, 은행 주식 매각 목표 달성

은행의 주식 매각은 상당한 시간이 걸리더라도 금융 시장을 교란시키지 않도록 작동하도록 설계되었습니다. BOJ는 이 자산을 위기 대응 조치로 축적하기 시작했으며, 이는 나중에 거시경제 긴축 프로그램을 도입한 후 이어졌고, 가즈오 우에다 총재 이사회가 현재 철회를 추진하고 있습니다.

 BOJ는 2002년부터 2010년까지 두 번에 걸쳐 사립 은행으로부터 약 2.4조 엔($163억)의 주식을 매입했습니다. 이 조치는 당시 금융 시장을 안정화시키는 것을 목표로 했으며, 주요 중앙은행에게는 과감한 조치로 간주되었습니다.

일본의 중앙은행이 어려움을 겪던 은행들로부터 주식을 매입하기 시작한 것은 같은 해 은행 위기로 인해 은행 주식이 약 3년 동안 하락한 후인 2002년 11월이었습니다. BOJ는 은행들이 부실 대출을 처리하는 데 도움을 주기 위해 2년 동안 은행 주식을 계속 매입했습니다. 또한 BOJ는 2008년 2월부터 2010년 4월까지 글로벌 금융 위기 동안 다른 은행들이 보유한 주식 매입을 두 배로 늘렸습니다.

BOJ는 매입 조치 시작부터 포위된 은행들의 주식을 완전히 청산하는 데 약 18년이 걸렸습니다. 은행은 10년 전에 2026년 3월까지 주식 매각을 계속하기를 희망한다는 성명을 발표했습니다.

BOJ, ETF로 관심 전환

코로나19 팬데믹 기간 중 일본의 중앙은행은 일본 주식의 최대 보유자가 되었으며, 포위된 은행들로부터 acquired된 주식보다 15배 더 많은 ETF 보유량을 늘렸습니다. 국립경제연구소(NBER)에 따르면 BOJ의 정책 보고서에서는 그것이 구매 주식 시장 개선을 위해 ETF를 사용하고, 자본 비용을 줄이며, 투자를 자극한다고 설명합니다.

은행의 최신 계정 데이터는 장부가 기준으로 약 37조 엔($2420억)의 ETF를 보유하고 있음을 보여줍니다. BOJ가 은행 주식에 사용했던 것과 동일한 속도로 매각을 유지한다면, 현재 ETF 보유량을 청산하는 데 200년 이상이 걸릴 것입니다. Goldman Sachs 경제학자들은 BOJ가 손실과 주식 시장에 대한 영향을 최소화하기 위해 2026 회계연도부터 ETF를 점진적으로 매각하기 시작할 수 있다고 믿습니다.

“의도된 목표를 달성했습니다. 매각이 완전히 완료된 것은 아니지만 지금까지 부정적인 시장 영향이나 우리 측의 금융 손실 없이 진행되어 왔습니다. 여러 차례 언급했듯이, ETF 보유처리에 대해 신중하게 고려하겠다는 우리의 입장은 변함이 없습니다.”

- 가즈오 우에다, 일본은행 총재.

BOJ의 은행 주식 매각은 두 자산 유형의 매도가 시장에 큰 부정적 영향을 미칠 수 있기 때문에 ETF 매수를 보완합니다. 은행은 2024년 3월 마이너스 금리 및 양적 완화 종료를 목표로 정책을 정상화하기 위해 노력해 왔습니다. 지난달 BOJ는 정부 채권 매입 계획을 변경했으며, 동의 heightened 채권 시장 변동성으로 인해 2026년 4월부터 채권 매입을 축소하기로 했습니다.

The BOJ 2025년 3월로 끝나는 회계연도에 ETF 배당금에서 약 1.4조 엔의 수익을 거뒀다고 보고했습니다. 전 BOJ 공무원이자 금융 시장 부서장인 아키라 오타니가 공동 저술한 골드만 삭스 보고서에 따르면, 은행은 37조 엔의 ETF 보유량을 줄이기 위해 점진적인 시장 매각을 통합하는 장기 계획을 선택할 것으로 예측됩니다.