El mercado de bonos de Japón alcanza un punto de inflexión con una gran semana por delante

El mercado de bonos de Japón se prepara para una de las semanas más volátiles del año, ya que la combinación de problemas políticos, señales del banco central y la dramática situación en EE. UU. convergen al mismo tiempo.

Según Reuters, los rendimientos a largo plazo de los bonos del gobierno japonés (JGB) se mantienen justo por debajo de los máximos históricos tras la pérdida de control de la coalición del primer ministro Shigeru Ishiba en la cámara alta.

Esa pérdida dio un impulso a los legisladores de la oposición que apoyan más endeudamiento para financiar recortes fiscales, exactamente el tipo de discurso que está poniendo nerviosos a los inversores en bonos.

El BOJ se reúne el jueves, y aunque no se espera un aumento inmediato de las tasas, el acuerdo comercial con EE. UU. ha dado al banco central más confianza en las perspectivas de crecimiento de Japón. Por eso, los traders ahora apuestan por un aumento antes de que termine el año, posiblemente en octubre.

Esto ejerce presión en ambos extremos de la curva de rendimientos, mientras los traders intentan descifrar qué podría salir de Tokio y Washington para finales de semana.

Shigeru Ishiba enfrenta una revuelta interna antes de la sesión parlamentaria clave

El puesto de Ishiba pende de un hilo. Dice que no dimitirá, pero todos en su partido saben que el final está cerca. La sesión de emergencia del viernes en el parlamento podría ser el momento en que las cosas comiencen a desmoronarse.

Algunos legisladores creen que Ishiba se mantendrá hasta el 15 de agosto, conmemoración de los 80 años desde el fin de la Segunda Guerra Mundial, mientras que otros creen que está ganando tiempo hasta que el Partido Liberal Democrático (LDP) termine su informe posterior a las elecciones en agosto.

Si Ishiba dimitiera, Sanae Takaichi, quien perdió por poco ante él la última vez, podría hacer un regreso. Es conocida por impulsar políticas de reflujo, y eso no es lo que los tenedores de bonos quieren escuchar en este momento. El mercado no confía en ese tipo de cambios.

Hay rumores de que el gobierno podría necesitar ampliar su coalición o trabajar más estrechamente con legisladores de la oposición para lograr algo, lo que podría abrir la puerta a un mayor gasto impulsado por la deuda.

Los JGB a largo plazo están estancados en rendimientos altos porque nadie quiere quedarse desprevenido ante cambios políticos o de política repentinamente.

La decisión del Banco de Japón se cierne mientras los traders observan la Reserva Federal y la política de EE. UU.

El ministro de Finanzas, Katsunobu Kato, dejó claro el lunes que el mercado necesita nuevos compradores para reemplazar al BOJ. «Somos conscientes del vacío que seguiría», dijo Kato , añadiendo que en mayo, el ministerio cambió más de su emisión hacia bonos a corto plazo para calmar las cosas. Eso funcionó por un tiempo, pero con el reciente aumento de las ventas antes de las elecciones, es obvio que esos problemas aún están ahí.

Todos observarán la conferencia de prensa del gobernador Kazuo Ueda después de la reunión. La gente quiere saber si el BOJ finalmente está listo para comenzar a alejarse de sus políticas ultra expansivas. Si lo hacen, eso significa menos compra de bonos por parte del banco central. Y eso pone presión sobre el Ministerio de Finanzas para mantener la estabilidad.

Mientras Japón intenta resolver las cosas internamente, Estados Unidos está añadiendo más riesgo. El miércoles, el Federal Reserve anunciará su decisión sobre las tasas. La mayoría espera que se mantenga estable, pero hay una tensión creciente dentro de la Junta de Gobernadores.

Mientras Japón intenta resolver las cosas internamente, Estados Unidos está añadiendo más riesgo. El miércoles, el Federal Reserve anunciará su decisión sobre las tasas. La mayoría espera que se mantengan estables, pero hay una tensión creciente dentro de la Junta de Gobernadores.

Christopher Waller, cuyo nombre ahora se menciona como posible reemplazo del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se espera que vote a favor de un recorte junto con la gobernadora Michelle Bowman, rompiendo con la mayoría.

La semana pasada, Trump asistió a una reunión poco frecuente en la sede del banco central y luego dijo a los reporteros que no había "necesidad" de reemplazar a Powell "por ahora". Pero con Trump, nada se mantiene.

Y si la gente comienza a dudar del papel del dólar como moneda de reserva global o cree que habrá un gasto masivo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo podrían dispararse. Eso se trasladaría al mercado de bonos de Japón, arrastrando los rendimientos aún más altos y haciendo la vida aún más difícil para los funcionarios japoneses que ya manejan demasiado.