El Banco de Japón ha completado la venta de las acciones bancarias que comenzó a adquirir en octubre de 2007 de bancos en dificultades durante la crisis bancaria de principios de la década de 2000. El Banco de Japón está considerando ahora centrar su atención en los fondos cotizados en bolsa (ETF).
Según el informe de balance del Banco de Japón (BOJ), las acciones adquiridas a los bancos afectados disminuyeron de 2.500 millones de yenes (17,4 millones de dólares) a principios de julio a cero el 10 de julio. El banco esperaba finalizar la venta de las acciones para marzo del próximo año. El BOJ también ha experimentado una caída continua de aproximadamente 10.000 millones de yenes en acciones bancarias al mes en los últimos años, lo que retrasó la fecha límite para la venta de las acciones hasta esta época del año.
La venta de acciones por parte del banco está diseñada para funcionar sin perturbar los mercados financieros, a pesar de que requiere un tiempo considerable. El Banco de Japón comenzó a acumular activos como medida de respuesta a la crisis, tras la introducción del enorme programa de ajuste cuantitativo años después, que la junta directiva del gobernador Kazuo Ueda está trabajando actualmente para retirar.
En dos momentos distintos, el Banco de Japón compró aproximadamente 2,4 billones de yenes (16.300 millones de dólares) en acciones de bancos privados entre 2002 y 2010. La iniciativa tenía como objetivo ayudar a estabilizar los mercados financieros en ese momento, lo que se consideró una medida audaz para un banco central importante.
La iniciativa del banco central japonés de comprar acciones de los bancos en crisis comenzó en noviembre de 2002, tras una crisis bancaria ese mismo año que provocó una caída de las acciones bancarias durante aproximadamente tres años. El Banco de Japón continuó adquiriendo acciones bancarias durante dos años más para ayudar a los bancos a afrontar sus préstamos morosos. El banco también redobló sus compras de acciones en manos de otros bancos entre febrero de 2008 y abril de 2010, durante la crisis financiera mundial.
El Banco de Japón (BOJ) ha tardado aproximadamente 18 años en liquidar por completo las acciones de los bancos asediados desde el inicio de su iniciativa de compra. El banco emitió un aviso una década antes indicando que esperaba continuar vendiendo acciones hasta marzo de 2026.
El Banco de Japón cambia su enfoque hacia los ETF
Durante la pandemia, el banco central de Japón se convirtió en el mayor tenedor de acciones japonesas y, además, multiplicó por 15 su cartera de ETF por la que adquirió de los bancos afectados. Según la Oficina Nacional de Investigación Económica, el informe de política monetaria del Banco de Japón explica que compra ETF para mejorar el patrimonio, reducir sus costes de capital y estimular su inversión.
Los últimos datos contables del banco revelan que posee aproximadamente 37 billones de yenes (242.000 millones de dólares) en ETFs según su valor contable. Si el Banco de Japón (BOJ) mantiene el mismo ritmo de liquidación que utilizó con las acciones bancarias, la liquidación de sus ETFs actuales tardaría más de 200 años. de Goldman Sachs creen que el BOJ podría comenzar a liquidar gradualmente sus ETFs en el año fiscal 2026 para minimizar sus pérdidas y el impacto en el mercado bursátil.
Cumplió el objetivo previsto. La venta aún no ha finalizado por completo, pero hasta ahora se ha llevado a cabo sin impacto negativo en el mercado ni pérdidas financieras para nosotros. Como he dicho en repetidas ocasiones, nuestra postura no ha cambiado y no nos tomaremos el tiempo para considerar qué hacer con las inversiones en ETF
-Kazuo Ueda, Gobernador del Banco de Japón.
La venta de acciones bancarias por parte del Banco de Japón (BOJ) también complementa la compra de ETF, ya que la venta de ambos tipos de activos podría tener un gran impacto negativo en los mercados. El banco ha estado trabajando para normalizar la política monetaria con el fin de los tipos de interés negativos y la expansión cuantitativa en marzo de 2024. El mes pasado, el BOJ modificó su plan de compra de bonos gubernamentales, acordando reducir la compra de bonos a partir de abril de 2026 debido a la mayor volatilidad del mercado de bonos.
El BOJ informó que obtuvo aproximadamente 1,4 billones de yenes en ingresos por dividendos de ETF en el año fiscal que finaliza en marzo de 2025. Un informe de Goldman Sachs, escrito en parte por Akira Otani, ex funcionario del BOJ y jefe del departamento de mercados financieros, pronosticó que el banco optará por un plan a largo plazo para incorporar ventas graduales en el mercado para reducir sus tenencias de ETF de 37 billones de yenes.
