El BOJ ha completado la liquidación de acciones bancarias, el enfoque se desplaza hacia los ETFs

El Banco de Japón ha completado la liquidación de las acciones bancarias que comenzó a adquirir en octubre de 2007 de bancos afligidos durante la crisis bancaria de principios de los 2000. El BOJ ahora está considerando desplazar su enfoque hacia fondos cotizados en bolsa.

Según el informe de balance del BOJ, las acciones adquiridas de los bancos asediados ha disminuido de 2.5 mil millones de yenes ($17.4 millones) a principios de julio a cero a partir del 10 de julio. El banco esperaba terminar la liquidación de las acciones para marzo del próximo año. El BOJ también ha experimentado una disminución continua de aproximadamente 10 mil millones de yenes en acciones bancarias por mes en los últimos años, lo que empujó su fecha límite para la liquidación de las acciones a esta época del año.

El BOJ cumple su hito de liquidación de acciones bancarias

La liquidación de acciones del banco está destinada a funcionar sin perturbar los mercados financieros, a pesar de tomar una cantidad considerable de tiempo. El BOJ comenzó a acumular estos activos como una medida de respuesta a la crisis, que siguió a la introducción del enorme programa de ajuste cuantitativo años después, hacia el cual la junta del gobernador Kazuo Ueda está trabajando actualmente para retirarse.

 En dos ocasiones separadas, el BOJ compró aproximadamente 2.4 billones de yenes ($16.3 mil millones) de acciones de bancos privados entre 2002 y 2010. La iniciativa tenía como objetivo ayudar a estabilizar los mercados financieros en ese momento, lo que se consideró un movimiento audaz para un banco central importante.

La iniciativa del banco central de Japón de comprar acciones de los bancos afligidos comenzó en noviembre de 2002 después de una crisis bancaria en el mismo año que resultó en una disminución de las acciones bancarias durante aproximadamente tres años. El BOJ continuó adquiriendo acciones bancarias durante otros dos años para ayudar a los bancos a abordar sus préstamos incobrables. El banco también intensificó sus compras de acciones mantenidas por otros bancos desde febrero de 2008 hasta abril de 2010 durante la crisis financiera global.

El BOJ ha tardado aproximadamente 18 años en liquidar completamente las acciones de los bancos asediados desde el comienzo de su iniciativa de compra. El banco emitió un aviso una década antes de que esperaba continuar vendiendo acciones hasta marzo de 2026.

El BOJ desplaza su enfoque hacia los ETFs

Durante la COVID, el banco central de Japón se convirtió en el mayor poseedor de acciones japonesas, y también aumentó sus tenencias de ETFs en 15 veces más de lo que adquirió de los bancos asediados. Según la Oficina Nacional de Investigación Económica, el informe de política del BOJ explica que compras los ETFs para mejorar la equidad, reducir sus costos de capital y estimular su inversión.

Los últimos datos de cuenta del banco revelan que posee aproximadamente 37 billones de yenes ($242 mil millones) de ETFs por valor contable. Si el BOJ mantiene el mismo ritmo de liquidación que utilizó para las acciones bancarias, liquidar sus tenencias actuales de ETFs tomaría más de 200 años. Goldman Sachs los economistas creen que el BOJ podría comenzar a liquidar gradualmente los ETFs en el año fiscal 2026 para minimizar su pérdida y el impacto en el mercado de valores.

“Cumplió el objetivo previsto. La liquidación no está completamente terminada aún, pero hasta ahora ha procedido sin impacto negativo en el mercado ni pérdida financiera para nosotros. Como he dicho muchas veces, no hay cambio en nuestra postura de tomarse el tiempo para considerar qué hacer con las tenencias de ETF.”

-Kazuo Ueda, Gobernador del Banco de Japón.

La liquidación de acciones bancarias del BOJ también complementa la compra de ETFs porque la venta de ambos tipos de activos podría causar un enorme impacto negativo en los mercados. El banco ha estado trabajando hacia la normalización de la política con el fin de las tasas de interés negativas y el ajuste cuantitativo en marzo de 2024. El mes pasado, el BOJ cambió su plan de compra de bonos del gobierno, acordando reducir la compra de bonos a partir de abril de 2026 debido a la mayor volatilidad del mercado de bonos.

El BOJ informó que obtuvo aproximadamente 1.4 billones de yenes en ingresos por dividendos de ETFs en el año fiscal que termina en marzo de 2025. Un informe de Goldman Sachs, escrito en parte por Akira Otani, un exfuncionario del BOJ y jefe del departamento de mercados financieros, pronosticó que el banco optará por un plan a largo plazo para incorporar ventas de mercado graduales para reducir sus tenencias de ETFs de 37T yenes.