Японский рынок облигаций достиг переломного момента, впереди важная неделя

Японский рынок облигаций готовится к одной из самых волатильных недель в этом году, поскольку одновременно обрушиваются политическая нестабильность, сигналы центральных банков и драма в США.

По данным Reuters, долгосрочная доходность японских государственных облигаций (JGB) колеблется чуть ниже рекордных максимумов после того, как коалиция премьер-министра Сигэруshibпотеряла контроль над верхней палатой парламента.

Это поражение придало импульс оппозиционным депутатам, которые выступают за увеличение заимствований для финансирования снижения налогов, — именно такие заявления и вызывают беспокойство у инвесторов в облигации.

В то же время доходность краткосрочных облигаций растет после того, как Япония подписала торговое соглашение с Соединенными Штатами, что открывает путь для возобновления повышения процентных ставок Банком Японии (BOJ).

Это оказывает давление на оба конца кривой доходности, и трейдеры пытаются понять, какие выводы можно сделать из событий в Токио и Вашингтоне к концу недели.

Сигэруshibсталкивается с внутренним бунтом накануне ключевой парламентской сессии

ДолжностьshibБача висит на волоске. Он говорит, что не уйдет в отставку, но все в его партии понимают, что все к чертям собачьим. Экстренное заседание парламента в пятницу может стать тем моментом, когда ситуация начнет выходить из-под контроля.

Некоторые законодатели считают, что онshibждать до 15 августа, когда отметят 80-летие окончания Второй мировой войны, в то время как другие полагают, что он тянет время, пока Либерально-демократическая партия (ЛДП) не завершит свой послевыборный отчет в августе.

Если яshibв отставку, Санаэ Такаичи, которая в прошлый раз с небольшим отрывом ему проиграла, может вернуться. Она известна тем, что продвигает политику рефляции, а это не то, что сейчас хотят слышать держатели облигаций. Рынок не доверяет таким переменам.

Ходят слухи, что правительству, возможно, потребуется расширить свою коалицию или более тесно сотрудничать с оппозиционными депутатами, чтобы добиться каких-либо результатов, что может открыть двери для увеличения расходов, обусловленных ростом государственного долга.

Долгосрочные японские государственные облигации застряли на высоких процентных ставках, потому что никто не хочет быть застигнутым врасплох внезапными политическими изменениями или изменениями в государственной политике.

Решение Банка Японии не за горами, трейдеры следят за действиями ФРС и политической ситуацией в США

Банка Японии состоится в четверг, и хотя немедленного повышения процентной ставки не ожидается, торговая сделка с США вселила в центральный банк больше уверенности в перспективах роста экономики Японии. Именно поэтому трейдеры сейчас делают ставку на повышение ставки до конца года, возможно, в октябре.

Все будут следить за пресс-конференцией главы Банка Японии Кадзуо Уэды после заседания. Люди хотят знать, готов ли Банк Японии наконец-то начать отходить от своей сверхмягкой политики. Если да, это будет означать сокращение объемов покупки облигаций центральным банком. А это, в свою очередь, окажет давление на Министерство финансов, которому необходимо поддерживать стабильность.

Министр финансов Кацунобу Като в понедельник ясно дал понять, что рынку нужны новые покупатели, чтобы заменить Банк Японии. «Мы осознаем вакуум, который возникнет», — сказал, добавив, что в мае министерство переориентировало выпуск облигаций на краткосрочные, чтобы успокоить ситуацию. Это сработало на некоторое время, но с учетом недавнего всплеска продаж в преддверии выборов очевидно, что эти проблемы все еще существуют.

Пока Япония пытается разобраться в ситуации внутри страны, Соединенные Штаты создают дополнительные риски. В среду Федеральная резервная система объявит о своем решении по процентной ставке. Большинство ожидает, что она останется неизменной, но внутри Совета управляющих нарастает напряженность.

Ожидается, что Кристофер Уоллер, чье имя сейчас называют возможным преемником председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, поддержит губернатора Мишель Боуман, проголосовав за снижение процентной ставки, что станет отступлением от позиции большинства.

На прошлой неделе Трамп появился на редкой встрече в штаб-квартире центрального банка, а позже заявил журналистам, что «пока нет необходимости» заменять Пауэлла. Но с Трампом ничего не держится.

А если люди начнут сомневаться в роли доллара как глобальной резервной валюты или поверят в предстоящие масштабные государственные расходы, доходность долгосрочных казначейских облигаций США может резко возрасти. Это отразится и на японском рынке облигаций, еще больше повысив доходность и еще больше осложнив жизнь японским чиновникам, которые и без того перегружены работой.