Рынок облигаций Японии достигает точки перегиба с большой неделей впереди

Рынок облигаций Японии готовится к одной из самых волатильных недель в этом году, так как политические проблемы, сигналы центрального банка и события в США нахлынули одновременно.

Согласно Reuters, долгосрочные доходности государственных облигаций Японии (JGB) находятся чуть ниже рекордных максимумов после того, как коалиция премьер-министра Сигэру Исибы потеряла контроль над верхней палатой парламента.

Эта потеря дала импульс оппозиционным законодателям, которые поддерживают увеличение заимствований для финансирования налоговых льгот, что именно так и пугает инвесторов в облигации.

В то же время доходность краткосрочных облигаций растет после того, как Япония подписала торговое соглашение с Соединенными Штатами, открывая путь для Банка Японии (BOJ) к возобновлению повышения ставок.

Это оказывает давление на оба конца кривой доходности, в то время как трейдеры пытаются понять, что может произойти в Токио и Вашингтоне к концу недели.

Сигэру Исиба сталкивается с внутренним восстанием перед ключевым парламентским заседанием

Работа Исибы висит на волоске. Он говорит, что не уйдет в отставку, но все в его партии понимают, что конец близок. Внеочередное заседание в пятницу может стать моментом, когда все начнет рушиться.

Некоторые законодатели считают, что Исиба продержится до 15 августа, памятной даты 80-летия окончания Второй мировой войны, в то время как другие полагают, что он выигрывает время до завершения Либерально-демократической партией (LDP) отчета после выборов в августе.

Если Исиба уйдет в отставку, Санаэ Такаичи, которая narrowly проиграла ему в прошлый раз, может вернуться. Она известна своими политиками по стимулированию инфляции, и это не то, что хотят слышать держатели облигаций прямо сейчас. Рынок не доверяет таким изменениям.

Есть разговоры о том, что правительству может потребоваться расширить свою коалицию или теснее сотрудничать с оппозиционными законодателями, чтобы добиться чего-либо, что может открыть дверь для большего долга и расходов.

Долгосрочные JGB застряли на высоких доходностях, потому что никто не хочет быть застигнутым врасплох внезапными политическими изменениями или изменениями политики.

Решение Банка Японии нависает над рынком, пока трейдеры наблюдают за ФРС и политикой США

BOJ проводит заседание в четверг, и хотя немедленного повышения ставки не ожидается, торговая сделка с США дала центральному банку больше уверенности в перспективах роста Японии. Именно поэтому трейдеры теперь делают ставки на повышение ставки до конца года, возможно, в октябре.

Все будут следить за пресс-конференцией губернатора Казуо Уэды после заседания. Люди хотят знать, готов ли BOJ наконец начать отходить от своей сверхмягкой политики. Если они это сделают, это означает меньшее скупку облигаций центральным банком. И это оказывает давление на Министерство финансов, чтобы оно сохраняло стабильность.

Министр финансов Кацунобу Като четко дал понять в понедельник, что рынку нужны новые покупатели, чтобы заменить BOJ. «Мы осознаем вакуум, который может возникнуть», — сказал Като , добавив, что в мае министерство изменило структуру выпуска в сторону краткосрочных облигаций, чтобы успокоить ситуацию. Это сработало на время, но с недавним всплеском продаж перед выборами очевидно, что эти проблемы все еще существуют.

Пока Япония пытается разобраться с внутренними вопросами, США добавляют рисков. В среду Федеральная резервная система объявит о своем решении по ставке. Большинство ожидает, что ставка останется без изменений, но внутри Совета управляющих нарастает напряженность.

Кристофер Уоллер, чье имя теперь фигурирует как возможная замена Джерому Пауэлу на посту председателя ФРС, как ожидается, поддержит губернатора Мишель Боумен в голосовании за снижение ставки, отклонившись от большинства.

На прошлой неделе Трамп появился на редком заседании в штаб-квартире центрального банка и позже сказал репортерам, что «нет необходимости» заменять Пауэла «на данный момент». Но с Трампом ничего не остается неизменным.

И если люди начнут сомневаться в роли доллара как мировой резервной валюты или поверят, что грядут масштабные расходы, долгосрочная доходность казначейских облигаций США может резко вырасти. Это отразится на рынке облигаций Японии, потянув доходности еще выше и усложнив жизнь японским чиновникам, которые и так управляют слишком многим.