O mercado de títulos do Japão se prepara para uma de suas semanas mais voláteis do ano, com uma combinação de problemas políticos, sinais do banco central e drama nos EUA acontecendo simultaneamente.
Segundo a Reuters, os rendimentos de longo prazo dos títulos do governo japonês (JGBs) estão oscilando logo abaixo das máximas históricas, após a coalizão do primeiro-ministro Shigerushibperder o controle da câmara alta.
Essa derrota deu ânimo aos parlamentares da oposição que defendem mais empréstimos para financiar cortes de impostos, exatamente o tipo de discurso que está deixando os investidores em títulos nervosos.
Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos de curto prazo estão subindo depois que o Japão assinou um acordo comercial com os Estados Unidos, abrindo caminho para o Banco do Japão (BOJ) retomar o aumento das taxas de juros.
Isso pressiona as duas extremidades da curva de juros, com os investidores tentando entender o que pode acontecer em Tóquio e Washington até o final da semana.
Shigeru Ishibrevolta interna às vésperas de sessão parlamentar crucial
O emprego deshibestá por um fio. Ele diz que não vai renunciar, mas todos no seu partido sabem que a situação está crítica. A sessão de emergência de sexta-feira no parlamento pode ser o momento em que as coisas começam a desmoronar.
Alguns parlamentares acham queshibvai se manter no cargo até a cerimônia de 15 de agosto, que marca os 80 anos do fim da Segunda Guerra Mundial, enquanto outros acreditam que ele está ganhando tempo até que o Partido Liberal Democrático (PLD) termine seu relatório pós-eleitoral em agosto.
Se eushib, Sanae Takaichi, que perdeu por pouco para ele na última eleição, pode voltar à disputa. Ela é conhecida por defender políticas de reflação, e não é isso que os detentores de títulos querem ouvir agora. O mercado não confia nesse tipo de mudança.
Há rumores de que o governo talvez precise ampliar sua coalizão ou trabalhar mais de perto com os parlamentares da oposição para conseguir aprovar alguma medida, o que poderia abrir caminho para mais gastos financiados por dívida.
Os títulos do governo japonês de longo prazo estão com rendimentos elevados porque ninguém quer ser pego de surpresa por mudanças políticas ou de políticas repentinas.
A decisão do Banco do Japão se aproxima, enquanto os investidores acompanham de perto a política do Fed e dos EUA
O Banco do Japão se reúne na quinta-feira e, embora não se espere um aumento imediato da taxa de juros, o acordo comercial com os EUA deu ao banco central mais confiança nas perspectivas de crescimento do Japão. É por isso que os investidores agora apostam em um aumento antes do final do ano, possivelmente em outubro.
Todos estarão de olho na coletiva de imprensa do governador Kazuo Ueda após a reunião. As pessoas querem saber se o Banco do Japão (BOJ) está finalmente pronto para começar a se afastar de suas políticas extremamente expansionistas. Se isso acontecer, significa menos compras de títulos pelo banco central. E isso pressiona o Ministério das Finanças a manter a estabilidade.
O Ministro das Finanças, Katsunobu Kato, deixou claro na segunda-feira que o mercado precisa de novos compradores para substituir o Banco do Japão (BOJ). "Estamos cientes do vácuo que se seguirá", disse , acrescentando que, em maio, o ministério alterou sua emissão para títulos de curto prazo a fim de acalmar a situação. Isso funcionou por um tempo, mas com o recente aumento nas vendas antes das eleições, fica evidente que esses problemas ainda persistem.
Enquanto o Japão tenta resolver seus problemas internos, os Estados Unidos aumentam os riscos. Na quarta-feira, o Federal Reserve anunciará sua decisão sobre a taxa de juros. A maioria espera que ela seja mantida, mas há uma crescente tensão dentro do Conselho de Governadores.
Espera-se que Christopher Waller, cujo nome agora está sendo cogitado como possível substituto do presidente do Fed, Jerome Powell, se alinhe com a governadora Michelle Bowman na votação a favor do corte, rompendo com a maioria.
Na semana passada, Trump compareceu a uma reunião incomum na sede do banco central e, posteriormente, disse a repórteres que "não havia necessidade" de substituir Powell "por enquanto". Mas com Trump, nada dura.
E se as pessoas começarem a duvidar do papel do dólar como moeda de reserva global ou acreditarem que gastos massivos estão a caminho, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo podem disparar. Isso se espalharia para o mercado de títulos do Japão, elevando ainda mais os rendimentos e tornando a vida ainda mais difícil para as autoridades japonesas, que já têm muitas responsabilidades.
