Der schlimmste Rückgang des Goldes im Jahr hat die Wall-Street-Bullen nicht erschüttert

Der Goldpreis-Index zeigte rote Zahlen, als er unter 4.291 US-Dollar pro Unze fiel und seinen schwächsten Preis des Jahres verzeichnete. Dies geschieht, als sich die Bedingungen des US-Arbeitsmarktes besser entwickelten als von den Märkten erwartet.

Die anfängliche Marktreaktion lässt sich auf die wachsende Erkenntnis zurückführen, dass die Zinssätze in absehbarer Zeit hoch bleiben werden. Die Beschäftigungszahlen sollen im Mai um 172.000 gestiegen sein, was die Erwartungen für Neueinstellungen von 85.000 fast verdoppelt. Infolgedessen haben sich die Erwartungen der Anleger drastisch geändert, was dazu führte, dass die Renditen auf ihr höchstes Niveau seit zwei Wochen stiegen und die Position des US-Dollars stärkten.

Überraschenderweise entwickelt sich vor dem Hintergrund eines solchen aggressiven Ausverkaufs ein anderer Trend an der Wall Street, wo große Banken weder Zinssenkungen in absehbarer Zeit noch einen Rückgang bei die Goldpreiseerwarten. Stattdessen kann das aktuelle Phänomen nach Einschätzung der Experten als strukturelle Nachfrageuntergrenze am Goldmarkt betrachtet werden, die allen negativen Auswirkungen hoher Zinssätze entgegenwirken könnte.

Warum weichen die Gold-Bullen nicht zurück?

Die Beschäftigungszahlen für Mai repräsentieren den dritten Monat in Folge, in dem die Schaffung von Arbeitsplätzen die Markterwartungen übertraf. Die Beschäftigungszahlen für den Vormonat wurden von 115.000 auf 179.000 revidiert, obwohl die Arbeitslosenquote basierend auf Daten des Bureau of Labor Statistics bei 4,3 % unverändert blieb.

Die aktuelle günstige Beschäftigungssituation macht es der Federal Reserve schwer, da sie weiterhin gegen die Inflation kämpft. Laut Beth Hammack, der Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, liegt die aktuelle Beschäftigungssituation nahe der Vollbeschäftigung, während inflationärer Druck eine weitere Verschärfung der Geldpolitik erzwingen könnte.

Die Anleihemärkte reagierten auf diese neuesten Nachrichten sehr schnell. Wie durch die CME FedWatch Toolangezeigt, reduzierte der Markt seine Aussichten auf eine Lockerung in den kommenden Monaten, während die Anleiherenditen aufgrund der aus Sicht der Anleger eher hawkischen Aussichten der Geldpolitik stiegen.

Die Auswirkungen könnten sich nicht nur auf die US-Wirtschaft beschränken. Die Ölpreise stiegen nach den israelischen Angriffen auf Militäranlagen im Iran, wobei Brent Ölpreise 97 US-Dollar pro Barrel erreichten. Höhere Energiepreise können zusätzlichen inflationären Druck erzeugen, während die politischen Entscheidungsträger versuchen, die Inflation wieder auf ihr Zielniveau zu drücken.

Starkes Wirtschaftswachstum, höhere Energiepreise und inflationärer Druck sind Anzeichen für ein Zinsumfeld mit „higher-for-longer“-Politik.

Die strukturelle Nachfrageuntergrenze: Warum große Banken trotz verzögerter Zinssenkungen optimistisch bezüglich Gold bleiben

Zwar ist es wichtig, dass die Banken Zinssenkungen verschoben haben, doch bedeutsam an ihrer Reaktion auf den Beschäftigungsbericht ist, dass sie nicht bereit waren, ihre Goldprognosen zu senken.

Wall Street sieht weiterhin steigendes Gold

Goldman Sachs habe seine Prognose für die erste Zinssenkung der Fed bis Juni 2027 verschoben, gefolgt von einer weiteren Senkung im Dezember 2027, unter Verweis auf Verbesserungen des Arbeitsmarktes und Inflationsdruck aufgrund der Spannungen im Nahen Osten.

Nomura erwartet ebenfalls , dass die Federal Reserve bis zum Ende des Jahres 2026 die Zinsen unverändert lässt.

Die führenden Wall-Street-Banken gehen weiterhin von einer deutlichen Aufwertung der Goldpreise aus. Das prognostizierte Kursziel für Gold liegt laut Goldman Sachs bei 5.400 US-Dollar pro Unze. Dies entspräche einem Anstieg von 25 % gegenüber dem aktuellen Niveau.

UBS sieht, dass der Goldpreis auf 5.900 US-Dollar oder 36,0 % springen wird. Die Deutsche Bank prognostiziert jedoch einen Anstieg des Goldpreises auf 6.000 US-Dollar, was einem Anstieg von 38 % entsprechen könnte.

Dennoch wurde die optimistischste Prognose für den Goldpreis von JPMorgan aufgestellt. Es prognostiziert einen Anstieg von rund 38,3 % bis 45,2 %. Der Preis könnte somewhere around 6.000 bis 6.300 US-Dollar liegen. Die Banken sind nach wie vor sehr zuversichtlich, was das Wachstum der strukturellen Nachfrage von den Zentralbanken angeht. Hier zeigt sich die Diskrepanz zwischen den Erwartungen an Gold und der Geldpolitik.

Laut der Daten des World Gold Councilzeigen, dass Zentralbanken in den drei Jahren bis 2024 jährlich über 1.000 Metertonnen Gold erworben haben, eine der längsten Phasen von Zentralbankkäufen in der Geschichte. Die COFER-Daten des IWFdeuten hingegen auf einen stetigen Rückgang des Anteils des US-Dollars an den globalen Devisenreserven hin.

Der Gold-Verkaufstrend breitet sich aus

Die Neubewertung erstreckte sich über Gold hinaus. Der Spot-Preis für Silber fiel um 6,8 % auf 68,86 US-Dollar, und Platin sowie Palladium fielen beide um 5,9 %. Laut Kelvin Wong, Senior Market Analyst bei OANDA, war der Haupttreiber hinter diesem Trend eine Neubewertung der Fed-Politik, da das Zinsumfeld Druck auf nicht-zinstragende Vermögenswerte ausübte.

Dies steht im deutlichen Gegensatz zu dem, was zu Beginn des Jahres geschah. Gold erreichte im Januar einen Allzeithoch von 5.100 US-Dollar pro Unze, nachdem es sechs Monate in Folge Wachstum verzeichnet hatte, laut Reuters. Der Goldpreis ist seitdem um mehr als 17 % gefallen, bedingt durch die Intensivierung des von den USA unterstützten Krieges, der im Februar mit Iran begann.

Für Anleger ist dies ein wichtiger Test für den Gold-Bull-Markt bis 2026. Die nächste Runde der US-Inflationsdaten wird eine Schlüsselrolle dabei spielen, ob die hawkische Haltung der Fed in Maßnahmen umgesetzt wird.

Wenn jedoch die Theorie der strukturellen Nachfrage, die von Goldman Sachs, JPMorgan, der Deutschen Bank und UBS dargelegt wurde, zutrifft, könnte der aktuelle Ausverkauf eher als initiale Drucktest für den Gold-Rallye gesehen werden, die mehr durch den Kauf der Zentralbanken als durch bloße geldpolitische Entscheidungen getrieben wird.