금값이 올해 들어 최악의 하락세를 보였음에도 월가의 강세론자들은 흔들리지 않았다

금 가격 지수는 온스당 4,291달러 아래로 떨어지며 올해 최저치를 기록해 하락세를 보였습니다. 이는 미국 노동 시장 상황이 시장 예상치를 뛰어넘어 개선된 가운데 발생한 현상입니다.

초기 시장 반응은 금리가 당분간 높은 수준을 유지할 것이라는 인식이 확산된 데 기인한 것으로 분석됩니다. 5월 고용 지표는 17만 2천 명 증가하여 시장 예상치인 8만 5천 명의 거의 두 배에 달하는 수치를 기록했습니다. 이에 따라 투자자들의 기대감이 급격히 변화하면서matic수익률은 2주 만에 최고치를 경신했고, 달러화 가치도 상승했습니다.

놀랍게도, 이처럼 공격적인 매도세가 나타나는 와중에도 월가에서는 다른 추세가 나타나고 있습니다. 주요 은행들은 가까운 시일 내에 금리 인하도, 금 가격. 오히려 전문가들은 현재의 현상이 금 시장의 구조적인 수요 하한선 역할을 하여 고금리의 모든 부정적 영향을 상쇄할 수 있다고 분석합니다.

금값 상승을 기대하는 사람들이 왜 물러서지 않는 걸까요?

5월 고용 지표는 3개월 연속으로 시장 예상치를 웃도는 일자리 창출을 기록했습니다. 전월의 일자리 창출 수치는 11만 5천 명에서 17만 9천 명으로 수정되었지만, 실업률은 노동통계국 자료에 따르면 4.3%로 변동이 없었습니다.

현재의 양호한 고용 환경은 연준이 인플레이션과 싸우는 데 어려움을 주고 있습니다. 클리블랜드 연준dent 인 베스 해먹에 따르면, 현재의 고용 상황은 완전 고용에 가깝지만, 인플레이션 압력이 커질 경우 통화 정책을 더욱 긴축해야 할 수도 있습니다.

채권 시장은 이 최신 소식에 매우 빠르게 반응했습니다. CME FedWatch Tool 에 따르면 , 시장은 향후 몇 달 안에 통화 완화 가능성이 낮아졌다고 판단했고, 투자자들은 통화 정책에 대한 매파적인 전망을 반영하여 채권 수익률이 상승했습니다.

그 영향은 미국 경제에만 국한되지 않을 수 있습니다. 이스라엘의 이란 군사 시설 공격 이후 유가가 상승하여 브렌트 유 가격이 배럴당 97달러까지 치솟았습니다. 에너지 가격 상승은 정책 입안자들이 인플레이션을 목표 수준으로 되돌리려 노력하는 과정에서 추가적인 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있습니다.

tron경제 성장, 높은 에너지 가격, 그리고 인플레이션 압력은 장기간 높은 금리 기조가 지속될 가능성을 시사합니다.

구조적 수요 하한선: 금리 인하가 지연되었음에도 불구하고 주요 은행들이 금에 대해 낙관적인 전망을 유지하는 이유

은행들이 금리 인하를 연기한 것도 중요하지만, 고용 보고서에 대한 그들의 반응에서 더 중요한 것은 금 가격 전망치를 낮추기를 꺼렸다는 점입니다.

월가에서는 금값이 계속 오를 것으로 전망하고 있다

골드만삭스는 노동 시장 개선과 중동 지역 긴장으로 인한 인플레이션 압력을 이유로 연준의 첫 금리 인하 시점을 2027년 6월로, 두 번째 금리 인하는 2027년 12월로 연기했다고 보도됐다.

노무라 역시 연준이 2026년 남은 기간 동안 금리를 동결할 것으로 예상한다.

월가 주요 은행들은 여전히 ​​금 가격의 상당한 상승을 예상하고 있습니다. 골드만삭스는 금의 목표 가격을 온스당 5,400달러로 제시했는데, 이는 현재 가격 대비 25% 상승한 수치입니다.

UBS는 금값이 5,900달러까지, 즉 36.0% 상승할 것으로 예상합니다. 하지만 도이치뱅크는 금값이 6,000달러까지 오를 것으로 전망하며, 이는 38% 상승에 해당합니다.

그럼에도 불구하고 금 가격에 대해 가장 낙관적인 전망을 내놓은 곳은 JP모건입니다. JP모건은 금 가격이 약 38.3%에서 45.2%까지 상승하여 6,000달러에서 6,300달러 수준에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 은행들은 여전히 ​​중앙은행의 구조적 수요 증가에 대해 매우dent 있습니다. 바로 이 지점에서 금 가격과 통화 정책에 대한 기대 사이의 차이가 드러납니다.

세계금협회(World Gold Council) 자료에 따르면 , 각국 중앙은행은 2024년까지 3년간 매년 1,000톤 이상의 금을 매입해 왔으며, 이는 역사상 가장 긴 기간 중 하나입니다. 반면, IMF COFER 자료는 세계 외환보유액에서 미국 달러의 비중이 꾸준히 감소하고 있음을 보여줍니다.

금 매도세 스프레드

금 가격 하락세는 금뿐만 아니라 다른 금속에도 확산되었습니다. 은 현물 가격은 6.8% 하락한 68.86달러를 기록했고, 백금과 팔라듐 가격도 각각 5.9% 하락했습니다. OANDA의 수석 시장 분석가인 켈빈 웡은 이러한 추세의 주요 원인은 연준의 정책 재평가이며, 금리 환경이 수익을 내지 못하는 자산에 압력을 가했기 때문이라고 분석했습니다.

이는 연초 상황과는 확연히 대조적입니다. 로이터 통신에 따르면. 그러나 2월부터 미국이 지원하는 이란과의 전쟁이 격화되면서 금 가격은 이후 17% 이상 하락했습니다.

투자자들에게 있어 이는 2026년까지 이어질 금 강세장의 중요한 시험대입니다. 차기 미국 인플레이션 데이터는 연준의 매파적 입장이 실제 행동으로 이어질지 여부를 결정하는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다.

하지만 골드만삭스, JP모건, 도이치뱅크, UBS가 제시한 구조적 수요 이론이 정확하다면, 현재의 매도세는 단순한 통화정책 결정보다는 중앙은행의 매입에 의해 주도되는 금값 상승세에 대한 초기 압력 테스트로 여겨질 가능성이 더 큽니다.