A maior queda do ouro no ano não abalou os investidores otimistas de Wall Street

O índice do preço do ouro registrou queda, ficando abaixo de US$ 4.291 por onça, o menor valor do ano. Isso ocorre em um momento em que as condições do mercado de trabalho americano melhoraram além das estimativas do mercado.

A reação inicial do mercado pode ser atribuída ao crescente reconhecimento de que as taxas de juros permanecerão elevadas num futuro próximo. Os números do emprego aumentaram em 172.000 em maio, quase o dobro das expectativas de criação de vagas, que chegaram a 85.000. Como resultado, as expectativas dos investidores mudaram drasticamentematiclevando os rendimentos a atingirem o nível mais alto em duas semanas e fortalecendo a posição do dólar.

Surpreendentemente, em meio a essa forte onda de vendas, uma tendência diferente está se desenvolvendo em Wall Street, onde os principais bancos não esperam cortes nas taxas de juros em um futuro próximo, nem quedas nos preços do ouro. Em vez disso, segundo avaliações de especialistas, o fenômeno atual pode ser considerado um piso estrutural para a demanda no mercado de ouro, o que pode contrabalançar todos os efeitos negativos das altas taxas de juros.

Por que os investidores otimistas em relação ao ouro não estão recuando?

Os números de emprego de maio representam o terceiro mês consecutivo em que a criação de empregos superou as expectativas do mercado. Os números de criação de empregos para o mês anterior foram revisados ​​de 115.000 para 179.000, embora a taxa de desemprego tenha permanecido inalterada em 4,3%, com base em dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho.

O atual cenário favorável de emprego tem dificultado o trabalho do Federal Reserve em sua luta contínua contra a inflação. De acordo com Beth Hammack,dent do Fed de Cleveland, o cenário atual de emprego está próximo do pleno emprego, enquanto a pressão inflacionária pode forçar um maior aperto da política monetária.

Os mercados de títulos reagiram rapidamente a esta última notícia. Conforme indicado pela ferramenta CME FedWatch, o mercado reduziu suas expectativas de uma flexibilização monetária nos próximos meses, enquanto os rendimentos dos títulos aumentaram devido a perspectivas mais agressivas da política monetária por parte dos investidores.

Os efeitos podem não se limitar apenas à economia dos EUA. Os preços do petróleo subiram após os ataques israelenses a instalações militares no Irã, com o preço do petróleo atingindo US$ 97 por barril. Preços mais altos da energia podem criar pressões inflacionárias adicionais, à medida que os formuladores de políticas tentam reduzir a inflação ao seu nível-alvo.

Otroncrescimento econômico, os preços mais altos da energia e as pressões inflacionárias são indícios de um regime de taxas de juros elevadas por um período prolongado.

O piso da demanda estrutural: por que os principais bancos continuam otimistas em relação ao ouro, apesar do atraso nos cortes de juros?

Embora seja importante que os bancos tenham adiado o corte das taxas de juros, o que é significativo em sua resposta ao relatório de empregos é que eles se recusaram a reduzir suas estimativas para o preço do ouro.

Wall Street ainda vê o ouro em alta

Segundo informações, o Goldman Sachs adiou sua previsão de primeiro corte na taxa de juros do Fed para junho de 2027, seguido por outro corte em dezembro de 2027, citando melhorias no mercado de trabalho e pressão inflacionária devido às tensões no Oriente Médio.

A Nomura também prevê que o Federal Reserve manterá suas taxas de juros inalteradas durante o restante de 2026.

Os principais bancos de Wall Street ainda preveem uma valorização significativa do preço do ouro. A meta de preço projetada para o ouro, segundo o Goldman Sachs, é de US$ 5.400 por onça. Isso representaria uma alta de 25% em relação ao preço atual.

O UBS prevê um aumento no preço do ouro para US$ 5.900, ou 36%. Já o Deutsche Bank projeta uma alta para US$ 6.000, o que pode representar um aumento de 38%.

No entanto, a projeção mais otimista para o preço do ouro foi feita pelo JPMorgan. A instituição projeta um aumento de cerca de 38,3% a 45,2%, podendo atingir algo em torno de US$ 6.000 a US$ 6.300. Os bancos ainda estão muitodent no crescimento da demanda estrutural por parte dos bancos centrais. É aqui que a discrepância entre as expectativas em relação ao ouro e à política monetária se torna evidente.

Segundo dados do Conselho Mundial do Ouro, os bancos centrais vêm adquirindo mais de 1.000 toneladas métricas de ouro por ano durante três anos consecutivos até 2024, um dos períodos mais longos de compras por bancos centrais na história. Os dados do COFER do FMI, por outro lado, sugerem um declínio constante na participação do dólar americano nas reservas cambiais globais.

spreads de venda de ouro

A reprecificação se estendeu além do ouro. O preço à vista da prata caiu 6,8%, para US$ 68,86, e a platina e o paládio recuaram 5,9%. De acordo com Kelvin Wong, analista sênior de mercado da OANDA, o principal fator por trás dessa tendência foi uma reavaliação da política do Fed, já que o ambiente de taxas de juros pressionou os ativos que não geram rendimento.

Isso representa um contraste marcante com o que aconteceu no início do ano. O ouro atingiu um recorde histórico de US$ 5.100 por onça em janeiro, após registrar seis meses consecutivos de crescimento, segundo a Reuters. Desde então, o preço do ouro caiu mais de 17% devido à intensificação da guerra apoiada pelos Estados Unidos contra o Irã, iniciada em fevereiro.

Para os investidores, este é um teste importante do mercado de alta do ouro até 2026. Os próximos dados de inflação dos EUA desempenharão um papel fundamental para determinar se a postura agressiva do Fed se traduzirá em ações concretas.

Mas se a teoria sobre a demanda estrutural apresentada por Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank e UBS estiver correta, a atual onda de vendas poderá ser vista mais como um teste inicial de pressão para a alta do ouro, que está sendo impulsionada mais pelas compras dos bancos centrais do que por meras decisões de política monetária.