DefiLlama bewertet Kryptobörsen anhand ihrer Reserven und ihrer Ausführungsleistung, nicht anhand des Handelsvolumens
- DefiLlama hat ein REAL Ranking veröffentlicht, das 59 Krypto-Börsen anhand von Reserven, Ausführung, Aktivität und Liquidität bewertet, anstatt anhand des selbst gemeldeten Volumens.
- Binance führt die Rangliste mit einer Punktzahl von 86 an.
- Die Rangliste belohnt Daten, die eine Börse nicht fälschen kann, da DEXs bei Perpetuals an Boden gewinnen, die CME rund um die Uhr Kryptoderivate anbietet und die Regulierungsbehörden auf einen noch immer fragmentierten globalen Markt hinweisen.
DefiLlama kündigte am 16. September die Einführung seines neuen REAL Ranking-Tabs und bietet damit eine Alternative zur Rangliste der Börse, die hauptsächlich auf dem gemeldeten Volumen basierte.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts umfasste das Live-Ranking 59 verschiedene Börsen, sortiert nach ihren Reserven, ihrer Ausführungsrate, ihrer Aktivität und ihrer Liquidität. Dies ermöglicht Händlern und Institutionen, abzuschätzen, wie viel der Marktaktivität einer bestimmten Börse tatsächlich verifiziert werden kann.
Dies geschieht zu einer Zeit, in der der Wettbewerb zwischen Handelsplattformen weit über reine Umsatzraten hinausgeht. Dezentrale Börsen sind auf dem Vormarsch, regulierte Plattformen ermöglichen den 24/7-Handel mit Kryptoderivaten, und die Regulierungsbehörden arbeiten weiterhin an der Lösung der Probleme, die sich aus den unterschiedlichen Rechtsordnungen ergeben. Mit der Einführung des REAL Ranking-Tabs wirft DefiLlama eine wichtigere Frage auf: Welche Indikatoren sind jenseits der höchsten Platzierung vertrauenswürdig?.
Warum die Besucherzahl die einzige Kennzahl ist, die ein Veranstaltungsort drucken kann
REAL setzt sich aus vier Säulen zusammen, die jeweils mit 0 bis 100 Punkten bewertet werden. Die Gewichtung der einzelnen Säulen für den REAL-Gesamtwert ist wie folgt: Reserven (30 %), Ausführung (30 %), Aktivität (20 %) und Liquidität (20 %). Laut DefiLlama lässt sich das Handelsvolumen von Börsen sehr leicht künstlich erhöhen, während die Reserven entweder On-Chain oder anhand hinterlegter Zahlen überprüft werden können. Die Ausführung wird anhand der Handelsdaten verifiziert, und die verfügbare Liquidität kann direkt eingesehen werden.
Diese Befürchtung wird durch Studie . Die Forscher analysierten Handelsdaten von BTC, ETH, LTC und XRP aus den Jahren 2020 bis 2022 und stellten fest, dass Wash-Trading die Integrität von Börsen untergraben und Liquiditätsansprüche verfälschen kann. Sie beobachteten zudem, dass Wash-Trading in Zeiten von Marktvolatilität tendenziell zunimmt.
Binance ist führend, aber die Stufen überschneiden sich nicht
In einer Momentaufnahme des DeFiLlama REAL Ranking-Tabs vom 16. September belegte Binance mit einem S-Tier REAL-Score von 86 den ersten Platz. Coinbase folgte mit 79, OKX mit 77, Hyperliquid mit 74, während Kraken und Bybit jeweils 73 Punkte erreichten.
DefiLlama weist darauf hin, dass die Bewertungen zentralisierter (CEX) und dezentralisierter (DEX) Börsen nicht direkt vergleichbar sind. Obwohl beide in der Gesamtwertung erscheinen, variiert die Methodik je nach Börsentyp hinsichtlich der Behandlung bestimmter Faktoren. DefiLlama empfiehlt daher, CEXs und DEXs innerhalb ihrer jeweiligen Kategorien zu vergleichen, anstatt ihre Rohwerte als gleichwertig zu betrachten.
Das Kaiko-Ranking für das dritte Quartal 2026 verdeutlicht, wie stark die Methodik die Rangliste beeinflusst. Im zentralisierten Spot-Ranking liegt Crypto.com an erster Stelle, gefolgt von Coinbase, Kraken, Bitstamp, Robinhood und OKX. Binance belegt Platz sieben. Während Kaiko Governance, Sicherheit, Geschäftsentwicklung, Liquidität, Technologie und Datenqualität analysiert, konzentriert sich REAL auf Reserven, Ausführung, Aktivität und Liquidität. Beide Rankings beantworten daher unterschiedliche Fragestellungen.
Der DEX-Anteil wächst, insbesondere bei Straftätern
Zum Zeitpunkt DeFiLlama- Live-Dashboard wurde ein 24-Stunden-Volumen von rund 257 Milliarden US-Dollar angezeigt – davon entfielen 231,4 Milliarden US-Dollar auf zentralisierte Börsen (CEXs) und 25,5 Milliarden US-Dollar auf dezentrale Börsen (DEXs).
Bei Derivaten ist der Unterschied jedoch deutlich geringer. Das Volumen der auf US-Dollar lautenden unbefristeten Anleihen an dezentralen Börsen (DEX) betrug rund 25,2 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 187,8 Milliarden US-Dollar an zentralen Börsen (CEX), während die Volumina im Spotsegment lediglich 343 Millionen US-Dollar gegenüber 40,2 Milliarden US-Dollar erreichten.
Der Handelsbericht für 2026 zeigt den langfristigen Trend im Handel auf. Dezentrale Börsen (DEXs) erreichten im Juni 2025 einen Höchststand von 24,5 % des Spotvolumens und liegen seit Januar 2025 über 10 %. Das Verhältnis des permanenten Handelsvolumens von DEXs zu zentralisierten Börsen (CEXs) hat sich bis Januar 2026 verfünffacht und liegt nun bei 10 %.
Laut dem Bericht über Perpetual-Fondskonnten die zwölf größten dezentralen Börsen für Perpetual-Fonds ihr durchschnittliches monatliches Handelsvolumen in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 auf 611,57 Milliarden US-Dollar steigern, verglichen mit 531,65 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Darüber hinaus erreichte ihr Anteil am offenen Interesse an Perpetual-Fonds bis zum 30. April 13,5 %.
Darüber hinaus meldete Cryptopolitan im Juli einen Rekordwert von 24,16 % des Spot-Volumens zwischen DEX und CEX. Hierbei handelt es sich jedoch eher um ein Richtungsverhältnis als um ein Maß für den globalen Marktanteil
Der Wettbewerb umfasst nun auch regulierte TradFi-Plattformen
Die CME Group den 24/7-Handel mit Kryptowährungs-Futures und -Optionen eingeführt. Am ersten Wochenende wurden über 7.200 Kontraktetraceinem Nominalwert von rund 50 Millionen US-Dollar gehandelt. Mit dieser Einführung werden regulierte Krypto-Derivate in denselben permanenten Handelszyklus wie native Kryptomärkte integriert.
JB Mackenzie, Vizepräsident und Geschäftsführer für Futures und Internationales bei Robinhood Markets, erläuterte die Bedeutung in der Ankündigung der CME Group zum Markteintritt:
„Kryptowährungen sind eine Anlageklasse, die rund um die Uhr verfügbar ist… Diese Einführung schließt die Lücke zwischen traditionellen Derivaten und Spotmärkten am Wochenende.“– JB Mackenzie, Vizepräsident und Geschäftsführer Futures und International, Robinhood Markets
Der regulatorische Rahmen ist weiterhin fragmentiert. Ein gemeinsames Papier von FSB und IOSCO wies auf uneinheitliche Umsetzung, Risiken der Regulierungsarbitrage und Durchsetzungslücken hin. Die Marktstruktur reicht zudem über Kryptowährungen hinaus: Ein Arbeitspapier der BIZ ergab, dass über 70 % der Fiat-zu-Stablecoin-Umwandlungen aus Nicht-US-Dollar-Währungen stammen, mit messbaren Auswirkungen auf die konventionellen Devisenmärkte.
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Häufig gestellte Fragen
Wie lautet DefiLlamas WIRKLICHE Platzierung?
Es handelt sich um einen Börsenscore von 0 bis 100, der auf vier Säulen basiert: Reserven und Ausführung mit jeweils 30 Punkten sowie Aktivität und Liquidität mit jeweils 20 Punkten. Dabei werden On-Chain-Wallets, eingereichte Konten, Tick-Level-Fills und die beobachtete Orderbuchtiefe anstelle des selbst gemeldeten Volumens verwendet.
Welche Börse belegt den ersten Platz im REAL-Score?
Binancemit 86 Punkten und der einzigen S-Tier-Bewertung im Ranking vom 16.09.2026, gefolgt von Coinbase mit 79 Punkten und OKX mit 77 Punkten.
Warum behauptet DefiLlama, dass das Volumen ein schwaches Ranking-Maß sei?
Weil das Besucheraufkommen die einzige Kennzahl ist, die ein Veranstaltungsort über sich selbst angibt und die er kostenlos aufblähen kann, wohingegen die Säulen von REAL messbares Verhalten widerspiegeln sollen, das eine Plattform nicht einfach ausdrucken kann.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan/ übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf Grundlage der Informationen auf dieser Seite getätigt werden. Wirtronempfehlen dringend, vor jeder Anlageentscheidung eigene Recherchen durchzuführendent oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren
Ibiam Wayas
Ibiam Wayas berichtet seit 2019 über Kryptowährungen. Er studierte Informatik an der National Open University of Nigeria. Seine Artikel erschienen auf verschiedenen Krypto-Nachrichtenplattformen, darunter Coinfomania, Crypto News Australia und AltcoinBuzz. Aufbauend auf seinem Informatikstudium konzentriert er sich nun auf Nachrichten zu Kryptowährungen, Robotik und Langlebigkeit.
