DefiLlamaは、暗号資産取引所を取引量ではなく、準備金と執行力に基づいてランク付けしている。

Defiの導入を発表した Llamaは9月16日、主に取引量に基づいていた取引所のリーダーボードに代わる新たな「REALランキング」タブ。

この記事執筆時点では、ライブランキングには59の取引所が表示されており、準備金、約定力、取引活動、流動性に基づいて順位付けされています。これにより、トレーダーや機関投資家は、特定の取引所の市場活動のうち、実際に検証可能な部分がどの程度あるかを推定することができます。.

これは、取引所間の競争が単なる取引高の域を超えつつある時期に起こった。分散型取引所が台頭し、規制されたプラットフォームは暗号資産デリバティブの24時間365日取引を実現し、規制当局は管轄区域間の不一致から生じる問題の解決に依然として取り組んでいる。Defi Llama Defi、REALランキングタブの導入により、より重要な問いを提起している。どの取引所が最も高いランキングを獲得しているかという問題を超えて、どの指標が信頼できるのか、という問いである。.

会場が印刷できる唯一の数字がなぜボリュームなのか

REALは、0から100までのスコアで評価される4つの柱の組み合わせで構成されています。各柱が最終的なREALスコアに占める割合は次のとおりです。準備金が30%、 Defiが30%、活動が20%、流動性が20%です。Defi Llamaによると、取引量は取引所によって簡単に水増しできますが、準備金はオンチェーンまたは提出された番号で確認できます。執行は取引データを使用して検証され、休止流動性は直接確認できます。.

この懸念は、今月初めに国際金融分析レビュー誌に掲載された XRP 取引データを用いて、ウォッシュトレードが取引所の信頼性を損ない、流動性に関する主張を歪める可能性があることを発見しました。また、ウォッシュトレードは市場の変動期に増加する傾向があることも指摘しています。学術研究によって裏付けられています。研究者らは、2020年から2022年までのBTC、ETH、LTC、

Binance リードしているが、階層はタイプを横断していない

9月16日時点の DeFiLlama REALランキングタブのスナップショットによると、 Binance SティアのREALスコア86で最高位にランクインした。Coinbaseが79、OKXが77、Hyperliquidが74と続き、KrakenとBybitは73だった。.

DefiLlamaは、中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）のスコアを直接比較することはできないと注意を促しています。両者とも総合ランキングには表示されますが、評価方法によって取引所の種類ごとに特定の入力項目の扱い方が調整されているためです。したがって、 DefiLlamaは、CEXとDEXはそれぞれのカテゴリー内で比較するべきであり、生のREALスコアを同等に扱うべきではないと述べています。.

Kaikoの2026年第3四半期ランキングは、 ランキングの評価方法がどれほど重要かを示しています。中央集権型のスポットランキングでは、Crypto.comが1位、続いてCoinbase、Kraken、Bitstamp、Robinhood、OKXがランクインし、 Binance 7位となっています。Kaikoはガバナンス、セキュリティ、ビジネス、流動性、テクノロジー、データ品質を評価しているのに対し、REALは準備金、執行、活動、流動性を評価しています。したがって、両ランキングは異なる問いに答えていると言えます。

DEXのシェアは増加しており、特に犯罪者の間では

時点では DeFiLlamaの ライブ取引所ダッシュボード 、24時間取引量は約2570億ドルで、そのうち2314億ドルが中央集権型取引所（CEX）で、255億ドルが分散型取引所（DEX）で行われたと表示されていた。

しかし、デリバティブに関してはその差ははるかに小さい。DEXのドル建て永久債の取引量は約252億ドルだったのに対し、CEXでは1878億ドルだった。一方、現物取引では、それぞれ3億4300万ドルと402億ドルにとどまった。.

CoinGeckoが提供する2026年の取引レポートは、取引の長期的な傾向を示しています。DEX（分散型取引所）は2025年6月に現物取引量の24.5%というピークに達し、2025年1月以降10%以上を維持しています。DEXとCEXの永久取引量の比率は、2026年1月までに5倍に増加し、10%に達しました。

同社の永久債レポートによると、上位12の永久債DEXは、2025年の月間平均取引高5316億5000万ドルから、2026年の最初の4ヶ月間で月間平均取引高を6115億7000万ドルに増加させた。さらに、4月30日時点で、これらのDEXの永久債建玉残高は全体の13.5%に達した。

さらに、 Cryptopolitan 7月にDEXからCEXへの現物取引量の24.16%という過去最高を記録したと報告しているが、これは世界的な市場シェアの指標ではなく、方向性を示す比率である。

このコンテストには、規制対象のTradFi会場も含まれるようになりました。

CMEグループは 24時間365日取引を開始した。 7,200件以上のtracが取引された。この導入により、規制対象の仮想通貨デリバティブは、仮想通貨市場と同様の常時取引サイクルに組み込まれることになる。

Robinhood Marketsの先物・国際部門担当副社長兼ゼネラルマネージャーであるJB Mackenzie氏は、 CME Groupのローンチ発表。

「暗号資産は24時間365日取引可能な資産クラスです。今回のローンチは、従来のデリバティブ市場と現物市場の間の週末のギャップを埋めるものです。」— ロビンフッド・マーケッツ、先物・国際部門担当副社長兼ゼネラルマネージャー、JB・マッケンジー

規制環境は依然として断片化している。2025年10月の FSBとIOSCOの共同報告書 は、実施状況のばらつき、規制裁定取引リスク、執行のギャップを指摘している。市場の仕組みは暗号資産にとどまらず、2026年3月の BISワーキングペーパー では、法定通貨からステーブルコインへの変換の70%以上が米ドル以外の通貨から発生しており、従来の外国為替市場にも顕著な波及効果が見られることが明らかになった。