DefiLlama classe les échanges de cryptomonnaies sur les réserves et l'exécution, pas sur le volume
- DefiLlama a publié un VRAI classement qui note 59 échanges de crypto-monnaies selon leurs réserves, leur exécution, leur activité et leur liquidité, plutôt que sur le volume auto-déclaré.
- Binance mène le classement avec un score de 86.
- Ce classement récompense des données qu'un échange ne peut pas falsifier, alors que les DEX gagnent du terrain dans les produits dérivés perpétuels, que le CME ouvre ses marchés de dérivés crypto 24h/24 et 7j/7, et que les régulateurs signalent un marché mondial encore fragmenté.
DefiLlama a annoncé le lancement de son nouvel onglet de classement REAL le 16 septembre, offrant une alternative au classement des échanges, principalement basé sur le volume déclaré.
Au moment de la rédaction, le classement en direct affichait 59 échanges différents, classés en fonction de leurs réserves, exécution, activité et liquidité. Cela fournit aux traders et aux institutions un moyen d'estimer la part de l'activité de marché d'un échange donné qui pourrait réellement être vérifiée.
Cela survient alors que la concurrence entre les lieux de trading va au-delà des simples taux de rotation. Les échanges décentralisés sont en hausse, les plateformes réglementées mettent en œuvre le trading 24h/24 et 7j/7 sur les dérivés cryptos, et les régulateurs travaillent toujours à résoudre les problèmes découlant des écarts entre les juridictions. Avec le lancement de son onglet REAL Ranking, DefiLlama pose une question plus pertinente : au-delà de quel lieu obtient le meilleur classement, quels indicateurs sont dignes de confiance ?
Pourquoi le volume est le seul chiffre qu'un lieu peut gonfler
REAL est composé d'un mélange de quatre piliers notés de 0 à 100. La contribution de chaque pilier au score REAL final est la suivante : Réserves à 30 %, Exécution à 30 %, Activité à 20 % et Liquidité à 20 %. Selon DefiLlama, le volume est très facile à gonfler par un lieu d'échange, tandis que les réserves peuvent être vérifiées soit sur la chaîne, soit via les chiffres déposés ; l'exécution est vérifiée à l'aide de ses données de transaction, et la liquidité en attente peut être directement vérifiée.
Cette préoccupation est étayée par des recherches universitaires publiées dans la revue International Review of Financial Analysis début ce mois. Les chercheurs ont utilisé les données de trading du BTC, ETH, LTC et XRP de 2020 à 2022 et ont constaté que le wash trading peut compromettre l'intégrité des plateformes et avoir un effet de distorsion sur les allégations de liquidité. Ils ont également observé que le wash trading a tendance à augmenter en période de volatilité.
Binance en tête, mais les niveaux ne croisent pas les types
Dans une capture de l'onglet DeFiLlama REAL Ranking du 16 septembre, Binance était classé premier avec un score REAL de niveau S de 86. Coinbase suivait avec 79, OKX avec 77, Hyperliquid avec 74, tandis que les scores de Kraken et Bybit s'élevaient à 73.
DefiLlama met en garde contre le fait que les scores des échanges centralisés (CEX) et des échanges décentralisés (DEX) ne peuvent pas être comparés directement. Bien que les deux apparaissent dans le classement global, la méthodologie ajuste la manière dont certaines entrées sont traitées selon le type d'échange. DefiLlama indique donc que les CEX et les DEX doivent être comparés au sein de leurs propres catégories plutôt que de traiter leurs scores REAL bruts comme équivalents.
Le classement Q3 2026 de Kaiko révèle l'ampleur de l'importance de la méthodologie pour les classements. Son classement centralisé au comptant place Crypto.com en première position, suivi de Coinbase, Kraken, Bitstamp, Robinhood et OKX, avec Binance à la septième place. Alors que Kaiko examine la gouvernance, la sécurité, les affaires, la liquidité, la technologie et la qualité des données, REAL se concentre sur les réserves, l'exécution, l'activité et la liquidité. Les deux classements répondent donc à des questions différentes.
La part des DEX augmente, en particulier dans les perpétuels
Au moment où le tableau de bord en direct des échanges de DeFiLlama a été consulté, il indiquait un volume de 24 heures d'environ 257 milliards de dollars, dont 231,4 milliards de dollars sur les CEX et 25,5 milliards de dollars sur les DEX.
Mais la différence est beaucoup plus faible en ce qui concerne les dérivés. Le volume perpétuel des DEX en dollars était d'environ 25,2 milliards de dollars contre 187,8 milliards de dollars pour les CEX, tandis que dans le segment au comptant, les volumes étaient respectivement de seulement 343 millions et 40,2 milliards de dollars.
Le rapport de trading 2026 fourni par CoinGecko montre la tendance à long terme du trading. Les DEX ont atteint un pic de 24,5 % du volume au comptant en juin 2025 et sont restés au-dessus de 10 % depuis janvier 2025. Le ratio DEX-CEX du volume perpétuel a augmenté de cinq fois pour atteindre 10 % en janvier 2026.
Selon son rapport sur les perpétuels, les 12 principaux DEX perpétuels ont réussi à augmenter leur volume mensuel moyen à 611,57 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de 2026, contre 531,65 milliards de dollars en 2025. De plus, leur part des intérêts ouverts perpétuels a atteint 13,5 % au 30 avril.
De plus, Cryptopolitan a signalé un record de 24,16 % du volume au comptant DEX-CEX en juillet, qui est un ratio directionnel plutôt qu'une mesure de part de marché mondiale.
Le concours inclut désormais les lieux de TradFi réglementés
CME Group a lancé le trading 24h/24 et 7j/7 pour les contrats à terme et les options sur cryptomonnaies le 29 mai. Plus de 7 200 contrats, représentant environ 50 millions de dollars de valeur notionnelle, ont été échangés lors du premier week-end. Ce déploiement intègre les dérivés cryptos réglementés dans le même cycle de trading permanent que les marchés natifs des cryptos.
JB Mackenzie, VP et GM des Futures et de l'International chez Robinhood Markets, a souligné l'importance dans l'annonce de lancement de CME Group :
« Les cryptos sont une classe d'actifs disponible 24h/24 et 7j/7… Ce lancement comble l'écart du week-end entre les marchés de dérivés traditionnels et les marchés au comptant. » — JB Mackenzie, VP et GM des Futures et de l'International, Robinhood Markets
Le contexte réglementaire reste fragmenté. Une note conjointe FSB-IOSCO d'octobre 2025 a souligné une mise en œuvre inégale, des risques d'arbitrage réglementaire et des lacunes en matière d'application. L'infrastructure du marché s'étend également au-delà des cryptos : un document de travail du BIS de mars 2026 a révélé que plus de 70 % des conversions de monnaie fiduciaire en stablecoins provenaient de devises autres que le dollar américain, avec des effets de débordement mesurables sur les marchés FX conventionnels.
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FAQ
Qu'est-ce que le VRAI classement de DefiLlama ?
Il s'agit d'une note d'échange allant de 0 à 100, construite autour de quatre piliers : Réserves et Exécution (30 points chacun), plus Activité et Liquidité (20 points chacun), en utilisant des portefeuilles on-chain, des comptes déclarés, des exécutions au niveau des ticks et la profondeur observée du carnet d'ordres, plutôt que le volume auto-déclaré.
Quel échange occupe la première place sous le VRAI score ?
Binance, avec 86 points et la seule notation de catégorie S dans le classement calculé le 2026-09-16, suivi par Coinbase à 79 et OKX à 77.
Pourquoi DefiLlama considère-t-il le volume comme une mesure de classement faible ?
Parce que le volume est le seul chiffre qu'un lieu rapporte sur lui-même et qu'il peut gonfler sans coût, tandis que les piliers du VRAI classement sont conçus pour refléter un comportement mesurable qu'une plateforme ne peut simplement pas inventer.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Ibiam Wayas
Ibiam Wayas couvre l'actualité des cryptomonnaies depuis 2019. Il a étudié l'informatique à l'Université ouverte du Nigeria. Ses travaux ont été publiés sur diverses plateformes d'actualités cryptographiques, dont Coinfomania, Crypto News Australia et AltcoinBuzz. Fort de son background en informatique, il se concentre désormais sur les actualités liées aux cryptomonnaies, à la robotique et à la longévité.
