DefiLlama classe les plateformes d'échange de cryptomonnaies en fonction des réserves et de l'exécution, et non du volume
- DefiLlama a publié un classement REAL qui évalue 59 plateformes d'échange de cryptomonnaies en fonction de leurs réserves, de leur exécution, de leur activité et de leur liquidité, au lieu du volume auto-déclaré.
- Binance domine le classement avec un score de 86.
- Les classements récompensent les données qu'une plateforme d'échange ne peut pas falsifier, tandis que les DEX gagnent du terrain sur le marché des contrats perpétuels, que le CME ouvre les produits dérivés crypto 24h/24 et 7j/7 et que les régulateurs signalent un marché mondial encore fragmenté.
DefiLlama a annoncé le lancement de son nouvel onglet REAL Ranking le 16 septembre, offrant une alternative au classement de la plateforme d'échange, qui était principalement basé sur le volume déclaré.
Au moment de la rédaction, le classement en direct affichait 59 plateformes d'échange différentes, classées selon leurs réserves, leur capacité d'exécution, leur activité et leur liquidité. Cela permet aux traders et aux institutions d'estimer la part de l'activité de marché d'une plateforme donnée qui peut être vérifiée.
Cela survient à un moment où la concurrence entre les plateformes de trading ne se limite plus aux seuls volumes de transactions. Les échanges décentralisés se multiplient, les plateformes réglementées proposent un trading 24h/24 et 7j/7 de produits dérivés crypto, et les autorités de régulation s'efforcent toujours de résoudre les problèmes liés aux divergences entre juridictions. Avec le lancement de son onglet REAL Ranking, DefiLlama soulève une question plus pertinente : au-delà du classement des plateformes, quels indicateurs sont fiables ?.
Pourquoi le volume est le seul chiffre qu'un lieu peut imprimer
REAL est un système composé de quatre piliers notés de 0 à 100. La contribution de chaque pilier au score final de REAL est la suivante : réserves (30 %), exécution (30 %), activité (20 %) et liquidité (20 %). Selon DefiLlama, le volume est très facile à gonfler artificiellement par une plateforme d’échange, tandis que les réserves peuvent être vérifiées soit sur la blockchain, soit via des données de transactions ; l’exécution est vérifiée à partir de ses données de transactions, et la liquidité restante peut être directement consultée.
Cette préoccupation est étayée par une étude universitaire publiée dans la revue International Review of Financial Analysis au début du mois. Les chercheurs ont utilisé les données de trading du BTC, de l'ETH, du LTC et XRP de 2020 à 2022 et ont constaté que les opérations de manipulation de cours (wash trading) peuvent nuire à l'intégrité des plateformes d'échange et fausser les données relatives à la liquidité. Ils ont également observé que ces opérations ont tendance à augmenter en période de forte volatilité.
Binance est en tête, mais les niveaux ne se recoupent pas
Dans un aperçu de l'onglet REAL Ranking de DeFiLlama le 16 septembre, Binance occupait la première place avec un score REAL de niveau S de 86. Coinbase suivait à 79, OKX à 77, Hyperliquid à 74, tandis que le score de Kraken et Bybit était de 73.
DefiLlama souligne que les scores des plateformes d'échange centralisées (CEX) et décentralisées (DEX) ne sont pas directement comparables. Bien que les deux apparaissent dans le classement général, la méthodologie ajuste le traitement de certaines données selon le type de plateforme. DefiLlama recommande donc de comparer les CEX et les DEX au sein de leurs catégories respectives plutôt que de considérer leurs scores REAL bruts comme équivalents.
Le classement de Kaiko pour le troisième trimestre 2026 révèle l'importance de la méthodologie dans l'établissement de ces classements. Son classement centralisé place Crypto.com en tête, suivi de Coinbase, Kraken, Bitstamp, Robinhood et OKX, Binance arrivant septième. Kaiko évalue la gouvernance, la sécurité, le modèle économique, la liquidité, la technologie et la qualité des données, tandis que REAL se concentre sur les réserves, l'exécution, l'activité et la liquidité. Les deux classements répondent donc à des problématiques différentes.
La part de marché des DEX est en croissance, notamment dans le secteur des produits à risque
Au moment où le DeFiLlama tableau de bord en direct de la plateforme d'échange a été consulté, il indiquait un volume d'environ 257$ milliards de dollars sur 24 heures,231.4$ dont 25.5$ milliards sur les DEX.
Mais la différence est bien moindre en ce qui concerne les produits dérivés. Le volume des contrats perpétuels libellés en dollars sur les DEX s'élevait à environ 25.2$ contre 187.8$ pour les CEX, tandis que sur le marché au comptant, les volumes n'étaient que 343$ contre 40.2$ , respectivement.
Le rapport de trading 2026 de CoinGecko met en évidence la tendance à long terme. Les DEX ont atteint un pic de 24,5 % du volume spot en juin 2025 et se maintiennent au-dessus de 10 % depuis janvier 2025. Le ratio DEX/CEX du volume perpétuel a quintuplé pour atteindre 10 % en janvier 2026.
Selon son rapport sur les contrats perpétuels, les 12 principaux DEX de contrats perpétuels ont réussi à augmenter leur volume mensuel moyen à 611,57 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de 2026, contre 531,65 milliards de dollars en 2025. De plus, leur part de l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels a atteint 13,5 % au 30 avril.
En outre, Cryptopolitan a signalé un record de 24,16 % du volume spot DEX-CEX en juillet, ce qui est un ratio directionnel plutôt qu'une mesure de part de marché mondiale.
Le concours inclut désormais les plateformes TradFi réglementées
Le CME Group a lancé le 29 mai la négociation 24h/24 et 7j/7 des contrats à terme et des options sur cryptomonnaies. Plus de 7 200 contratstracreprésentant environ 50$ millions de dollars de valeur notionnelle, ont été négociés durant le premier week-end. Ce déploiement intègre les produits dérivés crypto réglementés au même cycle de négociation continu que les marchés natifs de cryptomonnaies.
JB Mackenzie, vice-président et directeur général des marchés à terme et internationaux chez Robinhood Markets, a souligné l'importance de cette annonce de lancement du CME Group :
« Les cryptomonnaies constituent une classe d'actifs disponible 24 h/24 et 7 j/7… Ce lancement comble le fossé entre les produits dérivés traditionnels et les marchés au comptant pendant le week-end. »— JB Mackenzie, vice-président et directeur général des marchés à terme et internationaux chez Robinhood Markets
Le cadre réglementaire demeure fragmenté. Une note conjointe du FSB et de l'OICV soulignait une mise en œuvre inégale, des risques d'arbitrage réglementaire et des lacunes en matière d'application de la réglementation. L'infrastructure du marché dépasse également le cadre des cryptomonnaies : un document de travail de la BRI a révélé que plus de 70 % des conversions de monnaies fiduciaires en stablecoins provenaient de devises autres que le dollar américain, avec des répercussions mesurables sur les marchés des changes traditionnels.
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FAQ
Quel est le VRAI classement de DefiLlama ?
Il s'agit d'un score d'échange de 0 à 100 construit sur quatre piliers : les réserves et l'exécution à 30 points chacune, plus l'activité et la liquidité à 20 points chacune, utilisant les portefeuilles sur la chaîne, les comptes déposés, les exécutions au niveau du tick et la profondeur observée du carnet d'ordres plutôt que le volume autodéclaré.
Quelle plateforme d'échange arrive en tête du classement REAL ?
Binance, avec 86 points et la seule note de niveau S dans le classement calculé le 16/09/2026, est suivi par Coinbase à 79 et OKX à 77.
Pourquoi DefiLlama affirme-t-il que le volume est un critère de classement peu fiable ?
Parce que le volume est le seul chiffre qu'un lieu communique à son sujet et qu'il peut gonfler sans frais, tandis que les piliers de REAL sont censés refléter un comportement mesurable qu'une plateforme ne peut pas simplement imprimer.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas couvre l'actualité crypto depuis 2019. Diplômé en informatique de l'Université nationale ouverte du Nigéria, il a publié ses articles sur diverses plateformes d'information crypto, dont Coinfomania, Crypto News Australia et AltcoinBuzz. Fort de son expérience en informatique, il se concentre désormais sur les cryptomonnaies, la robotique et l'actualité liée à la longévité.
