- DefiLlama выпустила РЕАЛЬНЫЙ рейтинг, который оценивает 59 криптобирж по резервам, исполнению, активности и ликвидности вместо самоотчётных объёмов.
- Binance возглавляет рейтинг с баллом 86.
- Рейтинг поощряет данные, которые биржа не может подделать: DEX набирают обороты в перпетуальных контрактах, CME открывает торговлю крипто-деривативами 24/7, а регуляторы отмечают всё ещё фрагментированный глобальный рынок.
DefiLlama объявила о запуске своего новой вкладки REAL Ranking 16 сентября, предоставив альтернативу лидерборду бирж, который в основном основывался на сообщенном объеме.
На момент написания статьи живой рейтинг показывал 59 различных бирж, ранжированных на основе их резервов, исполнения, активности и ликвидности. Это дает трейдерам и институциональным инвесторам способ оценить, какая часть рыночной активности данной биржи может быть фактически проверена.
Это происходит в то время, когда конкуренция среди торговых площадок вышла за рамки просто показателей оборота. Децентрализованные биржи набирают популярность, регулируемые платформы внедряют круглосуточную торговлю криптодеривативами, а регуляторы все еще работают над решением проблем, возникающих из-за различий между юрисдикциями. С запуском вкладки REAL Ranking, DefiLlama задает более актуальный вопрос: помимо того, какая площадка занимает высшее место в рейтинге, какие показатели заслуживают доверия.
Почему объем — это единственная цифра, которую площадка может напечатать
REAL состоит из смеси четырех столпов, оцениваемых от 0 до 100. Вклад каждого столпа в итоговый балл REAL следующий: Резервы — 30%, Исполнение — 30%, Активность — 20% и Ликвидность — 20%. Согласно DefiLlama, объем очень легко завысить бирже, в то время как резервы можно проверить либо в блокчейне, либо через поданные цифры; исполнение проверяется с использованием данных о сделках, а остаточная ликвидность может быть проверена напрямую.
Эта озабоченность подтверждается академическими исследованиями, опубликованными в журнале International Review of Financial Analysis в начале этого месяца. Исследователи использовали данные о торговле BTC, ETH, LTC и XRP за 2020–2022 годы и обнаружили, что фиктивные сделки могут подрывать целостность бирж и оказывать искажающее влияние на утверждения о ликвидности. Они также заметили, что фиктивные сделки имеют тенденцию расти в периоды волатильности.
Binance лидирует, но уровни не пересекают типы
На снимке вкладки DeFiLlama REAL Ranking от 16 сентября Binance заняла первое место с оценкой REAL уровня S в 86 баллов. Coinbase последовал за ней с 79 баллами, OKX — с 77, Hyperliquid — с 74, а оценки Kraken и Bybit составили 73.
DefiLlama предупреждает, что оценки централизованных бирж (CEX) и децентрализованных бирж (DEX) нельзя сравнивать напрямую. Хотя обе они присутствуют в общем рейтинге, методология корректирует то, как определенные входные данные обрабатываются в зависимости от типа биржи. Поэтому DefiLlama говорит, что CEX и DEX следует сравнивать в пределах их собственных категорий, а не рассматривать их сырые баллы REAL как эквивалентные.
Рейтинг Kaiko за 3-й квартал 2026 года показывает, насколько важна методология для рейтингов. В ее рейтинге централизованных спотовых бирж первое место занимает Crypto.com, за ним следуют Coinbase, Kraken, Bitstamp, Robinhood и OKX, а Binance занимает седьмое место. В то время как Kaiko учитывает управление, безопасность, бизнес, ликвидность, технологии и качество данных, REAL оценивает резервы, исполнение, активность и ликвидность. Таким образом, оба рейтинга отвечают на разные вопросы.
Доля DEX растет, особенно в перпетуальных контрактах
На момент доступа к живому дашборду бирж DeFiLlama, он показывал объем торгов за 24 часа около 257 миллиардов долларов, из которых 231,4 миллиарда долларов пришлось на CEX, а 25,5 миллиарда долларов — на DEX.
Но разница гораздо меньше, когда речь идет о деривативах. Объем перпетуальных контрактов DEX в долларовом выражении составлял примерно 25,2 миллиарда долларов по сравнению с 187,8 миллиарда долларов для CEX, в то время как в спотовом сегменте объемы составляли всего 343 миллиона и 40,2 миллиарда долларов соответственно.
Отчет о торговле за 2026 год, предоставленный CoinGecko, показывает долгосрочную тенденцию в торговле. DEX достигли пика в 24,5% спотового объема в июне 2025 года и оставались выше 10% с января 2025 года. Соотношение перпетуальных объемов DEX к CEX увеличилось в пять раз и достигло 10% к январю 2026 года.
Согласно его отчету о перпетуальных контрактах, топ-12 перпетуальных DEX смогли увеличить свой средний ежемесячный объем до 611,57 миллиарда долларов в первые четыре месяца 2026 года по сравнению с 531,65 миллиарда долларов в 2025 году. Кроме того, их доля в перпетуальном открытом интересе достигла 13,5% к 30 апреля.
Кроме того, Cryptopolitan сообщил о рекордно высоком соотношении спотового объема DEX к CEX в размере 24,16% в июле, что является направленным коэффициентом, а не мерей глобальной доли рынка.
В соревнование теперь включены регулируемые площадки TradFi
CME Group запустила круглосуточную торговлю фьючерсами и опционами на криптовалюты 29 мая. В первые выходные было продано более 7200 контрактов, представляющих собой номинальную стоимость около 50 миллионов долларов. Этот запуск переводит регулируемые криптодеривативы в тот же круглосуточный цикл торговли, что и крипто-нативные рынки.
Дж. Б. Маккензи, вице-президент и генеральный директор по фьючерсам и международным операциям в Robinhood Markets, описал значимость этого события в анонсе запуска CME Group:
«Криптовалюта — это класс активов, торгующийся 24/7… Этот запуск устраняет разрыв в выходные дни между традиционными деривативами и спотовыми рынками.» — Дж. Б. Маккензи, вице-президент и генеральный директор по фьючерсам и международным операциям, Robinhood Markets
Регуляторная среда остается фрагментированной. В совместном документе ФSB-IOSCO от октября 2025 года FSB-IOSCO joint note указывалось на неравномерность внедрения, риски регуляторного арбитража и пробелы в правоприменении. Инфраструктура рынка также выходит за пределы криптоиндустрии: в рабочем документе BIS от марта 2026 года BIS working paper отмечалось, что более 70% конвертаций фиатных валют в стейблкоины происходили с использованием валют, отличных от доллара США, что оказывало измеримое влияние на традиционные валютные рынки.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Что такое РЕАЛЬНЫЙ рейтинг от DefiLlama?
Это оценка биржи от 0 до 100, построенная на четырёх столпах: «Резервы и исполнение» (по 30 баллов каждый) и «Активность и ликвидность» (по 20 баллов каждый), использующая данные из ончейн-кошельков, официальной отчётности, тиковых сделок и наблюдаемой глубины стакана, а не самоотчётные объёмы.
Какая биржа занимает первое место по РЕАЛЬНОМУ рейтингу?
Binance с 86 баллами и единственным рейтингом S-класса в расчёте от 16 сентября 2026 года, за ней следуют Coinbase с 79 баллами и OKX с 77.
Почему DefiLlama считает объём слабой мерой для рейтинга?
Потому что объём — это единственная цифра, которую площадка сообщает о себе сама и которую можно искусственно завысить без затрат, тогда как столпы REAL призваны отражать измеримое поведение платформы, которое нельзя просто напечатать.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ибиам Вайяс
Ибиам Вайяс освещает криптовалютные новости с 2019 года. Он изучал компьютерные науки в Национальном открытом университете Нигерии. Его работы публиковались на различных криптовалютных новостных платформах, включая Coinfomania, Crypto News Australia и AltcoinBuzz. Опираясь на свой опыт в области компьютерных наук, он теперь фокусируется на новостях о криптовалютах, робототехнике и долголетии.
