يصنف موقع DefiLlama منصات تداول العملات المشفرة بناءً على الاحتياطيات والتنفيذ، وليس حجم التداول
- أصدرت منصة DefiLlama تصنيفًا حقيقيًا يقوم بتقييم 59 منصة تداول للعملات المشفرة بناءً على الاحتياطيات والتنفيذ والنشاط والسيولة بدلاً من حجم التداول المبلغ عنه ذاتيًا.
- تتصدر Binance التصنيفات برصيد 86 نقطة.
- تكافئ التصنيفات البيانات التي لا يمكن للبورصة تزييفها، حيث تكتسب منصات التداول اللامركزية (DEXs) أرضية في العقود الدائمة، وتفتح بورصة شيكاغو التجارية (CME) مشتقات العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ويشير المنظمون إلى سوق عالمية لا تزال مجزأة.
DefiLlama عن إطلاق علامة التبويب الجديدة REAL Ranking في 16 سبتمبر، مما يوفر بديلاً للوحة المتصدرين في البورصة، والتي كانت تعتمد بشكل أساسي على حجم التداول المُبلغ عنه.
في وقت كتابة هذا التقرير، كان التصنيف المباشر يُظهر 59 منصة تداول مختلفة، مُرتبة بناءً على احتياطياتها، وسرعة تنفيذ عملياتها، ونشاطها، وسيولتها. وهذا يُتيح للمتداولين والمؤسسات طريقة لتقدير مدى إمكانية التحقق من نشاط السوق في أي منصة تداول.
يأتي هذا في وقتٍ تجاوزت فيه المنافسة بين منصات التداول مجرد معدلات التداول. تشهد منصات التداول اللامركزية نموًا متزايدًا، وتُتيح المنصات الخاضعة للتنظيم التداول على مدار الساعة في مشتقات العملات الرقمية، بينما لا تزال الجهات التنظيمية تعمل على حلّ المشكلات الناجمة عن التباين بين الولايات القضائية. مع إطلاق علامة تبويب "التصنيف الحقيقي" (REAL Ranking)، يطرح موقع DefiLlama سؤالًا أكثر أهمية: ما هي المؤشرات الموثوقة، إلى جانب تحديد المنصة الأعلى تصنيفًا؟.
لماذا يُعدّ حجم المبيعات هو الرقم الوحيد الذي يمكن للمكان طباعته؟
يتكون مؤشر REAL من أربعة عناصر أساسية، تتراوح قيمة كل منها بين 0 و100. وتتوزع مساهمة كل عنصر في النتيجة النهائية لمؤشر REAL على النحو التالي: الاحتياطيات 30%، والتنفيذ 30%، والنشاط 20%، والسيولة 20%. ووفقًا لمنصة DefiLlama، يسهل على منصات التداول تضخيم حجم التداول، بينما يمكن التحقق من الاحتياطيات إما على سلسلة الكتل أو عبر الأرقام المسجلة؛ ويتم التحقق من التنفيذ باستخدام بيانات التداول، ويمكن التحقق من السيولة المتاحة مباشرةً.
يؤكد هذا القلق بحثٌ أكاديمي نُشر في مجلة "المراجعة الدولية للتحليل المالي" مطلع هذا الشهر. استخدم الباحثون بيانات تداول عملات البيتكوين والإيثيريوم واللايتكوين XRP للفترة من 2020 إلى 2022، ووجدوا أن التداول الوهمي قد يُقوّض نزاهة منصات التداول ويُشوّه بيانات السيولة. كما لاحظوا أن التداول الوهمي يميل إلى الارتفاع في أوقات التقلبات.
تتصدر منصة Binance ، لكن مستوياتها لا تشمل أنواع العملات المختلفة
في لقطة من علامة تبويب تصنيف DeFiLlama REAL بتاريخ 16 سبتمبر، احتلت Binance المرتبة الأولى بحصولها على درجة S-tier REAL بلغت 86. تلتها Coinbase بدرجة 79، ثم OKX بدرجة 77، وHyperliquid بدرجة 74، بينما بلغت درجة Kraken وBybit 73.
يحذر DefiLlama من أنه لا يمكن مقارنة نتائج منصات التداول المركزية (CEX) ومنصات التداول اللامركزية (DEX) بشكل مباشر. فعلى الرغم من ظهور كليهما في الترتيب العام، إلا أن المنهجية تُعدّل طريقة معالجة بعض المدخلات حسب نوع المنصة. ولذلك، ينصح DefiLlama بمقارنة منصات التداول المركزية واللامركزية ضمن فئاتها الخاصة بدلاً من اعتبار نتائجها الفعلية الخام متكافئة.
تصنيف كايكو للربع الثالث من عام 2026 عن مدى أهمية المنهجية في التصنيفات. يتصدر موقع Crypto.com التصنيف المركزي، يليه Coinbase، ثم Kraken، ثم Bitstamp، ثم Robinhood، ثم OKX، بينما Binance في المركز السابع. وبينما يركز كايكو على الحوكمة والأمان والأعمال والسيولة والتكنولوجيا وجودة البيانات، يركز REAL على الاحتياطيات والتنفيذ والنشاط والسيولة. وبالتالي، يتناول كلا التصنيفين جوانب مختلفة.
تتزايد حصة منصات التداول اللامركزية، وخاصة بين المجرمين
في الوقت الذي DeFiLlama لوحة معلومات التداول المباشر ، أشارت إلى وجود حوالي 257 مليار دولار من حجم التداول على مدار 24 ساعة - 231.4 مليار دولار منها تمت على منصات التداول المركزية و 25.5 مليار دولار على منصات التداول اللامركزية.
لكن الفرق أقل بكثير عندما يتعلق الأمر بالمشتقات. بلغ حجم التداول الدائم بالدولار في بورصات التداول اللامركزية حوالي 25.2 مليار دولار مقارنة بـ 187.8 مليار دولار في بورصات التداول المركزية، بينما في قطاع التداول الفوري، بلغ حجم التداول 343 مليون دولار فقط مقابل 40.2 مليار دولار على التوالي.
تقرير التداول لعام 2026 الصادر عن CoinGecko الاتجاه طويل الأجل في التداول. فقد بلغت منصات التداول اللامركزية (DEXs) ذروةً بلغت 24.5% من حجم التداول الفوري في يونيو 2025، وظلت فوق 10% منذ يناير 2025. وارتفعت نسبة حجم التداول الدائم بين منصات التداول اللامركزية والمركزية خمسة أضعاف لتصل إلى 10% بحلول يناير 2026.
وفقًا لتقريرها عن العقود الدائمة، تمكنت أكبر 12 منصة تداول لامركزية للعقود الدائمة من زيادة متوسط حجم التداول الشهري إلى 611.57 مليار دولار في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026 مقارنة بـ 531.65 مليار دولار في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، بلغت حصتها من المراكز المفتوحة للعقود الدائمة 13.5% بحلول 30 أبريل.
بالإضافة إلى ذلك، Cryptopolitan مستوى قياسيًا بلغ 24.16٪ من حجم التداول الفوري بين منصات التداول اللامركزية ومنصات التداول المركزية في يوليو، وهو ما يمثل نسبة اتجاهية وليس مقياسًا لحصة السوق العالمية.
تشمل المسابقة الآن أماكن TradFi الخاضعة للتنظيم
أطلقت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لعقود العملات المشفرة الآجلة والخيارات في 29 مايو. وخلال عطلة نهاية الأسبوع الأولى، تم تداول أكثر من 7200 عقدtracبقيمة اسمية تبلغ حوالي 50 مليون دولار. ويُدخل هذا الإطلاق مشتقات العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم في دورة التداول المستمرة نفسها التي تتمتع بها أسواق العملات المشفرة الأصلية.
أوضح جيه بي ماكنزي، نائب الرئيس والمدير العام لقسم العقود الآجلة والأسواق الدولية في روبن هود ماركتس، أهمية ذلك في إعلان إطلاق مجموعة سي إم إي:
"العملات الرقمية فئة أصول متاحة على مدار الساعة... هذا الإطلاق يسد الفجوة بين المشتقات التقليدية والأسواق الفورية خلال عطلة نهاية الأسبوع."- جيه بي ماكنزي، نائب الرئيس والمدير العام لقسم العقود الآجلة والأسواق الدولية، روبن هود ماركتس
لا تزال البيئة التنظيمية مجزأة. مذكرة مشتركة صادرة عن مجلس الاستقرار المالي والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية إلى تفاوت في التنفيذ، ومخاطر التحايل التنظيمي، وثغرات في الإنفاذ. كما أن بنية السوق تتجاوز العملات المشفرة: ورقة عمل صادرة عن بنك أن أكثر من 70% من عمليات تحويل العملات الورقية إلى العملات المستقرة مصدرها عملات غير الدولار الأمريكي، مع تأثيرات ملحوظة على أسواق الصرف الأجنبي التقليدية.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية، إنها مجانية.
الأسئلة الشائعة
ما هو الترتيب الحقيقي لـ DefiLlama؟
إنها درجة تبادل تتراوح من 0 إلى 100 مبنية على أربعة أركان: الاحتياطيات والتنفيذ بواقع 30 نقطة لكل منهما، بالإضافة إلى النشاط والسيولة بواقع 20 نقطة لكل منهما، باستخدام محافظ على السلسلة، والحسابات المسجلة، وعمليات التنفيذ على مستوى التجزئة، وعمق دفتر الطلبات المرصود بدلاً من الحجم المبلغ عنه ذاتيًا.
أي بورصة تحتل المرتبة الأولى وفقًا لمؤشر REAL؟
حصلت Binanceعلى 86 نقطة وحصلت على تصنيف S-tier الوحيد في التصنيف الذي تم حسابه في 2026-09-16، تليها Coinbase عند 79 نقطة وOKX عند 77 نقطة.
لماذا يقول Defiلاما إن حجم التداول مقياس ضعيف للتصنيف؟
لأن الحجم هو الرقم الوحيد الذي يبلغه المكان عن نفسه ويمكن تضخيمه بدون تكلفة، في حين أن ركائز REAL تهدف إلى عكس سلوك قابل للقياس لا يمكن للمنصة طباعته ببساطة.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة هنا ليست نصيحة استثمارية. Cryptopolitanموقع أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. ننصحtronبإجراء بحث مستقلdent /أو استشارة مختص مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
إبيام واياس
يُغطي إبيام واياس أخبار العملات الرقمية منذ عام ٢٠١٩. درس علوم الحاسوب في الجامعة الوطنية المفتوحة في نيجيريا. نُشرت أعماله على العديد من منصات أخبار العملات الرقمية، بما في ذلك كوينفومانيا، وكريبتو نيوز أستراليا، وألتكوين باز. وانطلاقًا من خلفيته في علوم الحاسوب، يُركز حاليًا على أخبار العملات الرقمية، والروبوتات، وإطالة العمر.
