Bitcoinrasanter Kursanstieg auf über 100.000 US-Dollar hat dem Krypto-Kreditmarkt neuen Schwung verliehen. Nachdem der Sektor in den chaotischen Einbrüchen der Jahre 2022 und 2023 schwer getroffen wurde, erlebt er nun ein Comeback.
Dezentrale Finanzanwendungen (DeFi) spielen bei diesem Aufschwung eine zentrale Rolle, wobei die Finanzierungsgebühren – die von Händlern für die Hebelwirkung gezahlten Gebühren –gestiegen sind seit Juni um mehr als das Zehnfache
Das Kreditvolumen von Kryptowährungen hat sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 im Vergleich zum Vorjahr fast verdreifacht. Grund dafür ist der erneute Optimismus hinsichtlich der Rolle von Bitcoinim traditionellen Finanzwesen. Die Zusage der Trump-Regierung zu einer günstigen Regulierung hat diesen Trend zusätzlich befeuert.
Dennoch bleibt der Markt weit unter seinen Höchstständen von 2021, und viele Marktteilnehmer agieren vorsichtig nach den brutalen Verlusten, die in der Vergangenheit durch leichtsinnige Kreditvergabepraktiken entstanden sind.
Bitcoin-besicherte Kredite und DeFi Dominanz
DeFi Plattformen dominieren das Comeback. Laut Galaxy Research erreichten diese Anwendungen, die es Nutzern ermöglichen, direkt und ohne Zwischenhändler Kredite aufzunehmen und zu vergeben, in den ersten drei Quartalen des Jahres 2024 ein Kreditvolumen von 31 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 5,8 Milliarden US-Dollar von zentralisierten Anbietern.
Überbesicherungsanforderungen machen DeFiDeFiDeFi DeFiDeFiDeFiDeFi DeFiDeFi, hat der GesamtwertTVL) Ethereumseinen Höchststand von 2021 bereits überschritten.
Mauricio Di Bartolomeo, Mitgründer von Ledn, erklärte, die Nachfrage nach Bitcoin-besicherten Krediten sei sprunghaft angestiegen. Langfristige Inhaber nutzen ihr Vermögen, um Häuser zu kaufen, Unternehmen zu gründen und andere Investitionen zu tätigen.
„Die Leute lernen, dass sie ihre Bitcoin als Sicherheiten verwenden können“, erklärte Di Bartolomeo. Gleichzeitig nehmen Handelsplattformen hohe Kredite auf, um Arbitragemöglichkeiten auszunutzen und mit Altcoins zu spekulieren.
Trotz dieser Entwicklungen liegt das Kreditvolumen immer noch nur bei der Hälfte des Höchststandes von 2021. Verglichen mit dem Einbruch im Jahr 2022, als Unternehmen wie Celsius und BlockFi Insolvenz anmeldeten, ist das Wachstum jedoch signifikant. Die Einführung von Krypto-ETFs in den USA hat ebenfalls dazu beigetragen, das Interesse wiederzubeleben.
Wunden der Vergangenheit
Alex Mashinsky, Mitgründer von Celsius, bekannte sich kürzlich der Betrugsanklage schuldig. Celsius, das zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs über eine Milliarde Dollar Schulden hatte, ist nun dabei, mehr als drei Milliarden Dollar an Gläubiger zurückzuzahlen. Dieses Desaster verdeutlichte auf schmerzliche Weise, wie leichtsinnig die Branche während ihres letzten Aufschwungs geworden war.
Damals boten Kreditgeber zweistellige Renditen für Kredite mit geringen oder gar keinen Sicherheiten. Three Arrows Capital, ein weiteres prominentes Opfer jener Zeit, geriet mit massiven Krediten in Zahlungsverzug, was den Markt zusätzlich destabilisierte. Diese Fehlschläge verunsicherten die Anleger.
Auch heute noch meiden viele institutionelle Anleger Kryptokredite vollständig. Jeffrey Park von Bitwise Asset Management erklärte, sein Unternehmen habe früher einen Fonds verwaltet, der Krypto-Unternehmen wie Genesis Kredite gewährte. Nach dem Zusammenbruch von FTX wurde dies eingestellt, obwohl Bitwise mit diesen Geschäften nie Verluste erlitten hatte.
„Es ging nicht um die Risiken“, erklärte Park. „Nach FTX wollten die Kunden einfach kein solches Risiko mehr eingehen.“
Zentralisierte Kreditgeber: Ein langsames Comeback
Während DeFi im Rampenlicht steht, gewinnen zentralisierte Kreditgeber wieder an Boden. Galaxy Digital, unter der Führung des Milliardärs Michael Novogratz, meldete seit Mitte August einen Anstieg des Kreditvolumens um 20 Prozent.
Das durchschnittliche Kreditvolumen des Unternehmens erreichte im dritten Quartal 863 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 23 % gegenüber dem Vorquartal. Auch Kraken verzeichnet Wachstum. Die Kreditgeschäfte der Börse, die während des Bullenmarktes 2021 noch nicht aktiv waren, sind bis November im Jahresvergleich um 246 % gestiegen.
Tim Ogilvie, globaler Leiter des institutionellen Bereichs bei Kraken, sagte, die Nachfrage sei „enorm“, da Anleger ein stärkeres Engagement am Markt anstreben.
Dennoch ist das Kreditangebot begrenzt. Viele Anleger jagen in spekulativen Marktsegmenten wie Memecoins nach schnelleren Renditen. Privatanleger bevorzugen Token mit 1.000 % Rendite über Nacht gegenüber bescheidenen Erträgen durch Kreditvergabe.
Auch DeFi -Kredite haben von dieser Dynamik profitiert. Arbitragestrategien, Leerverkäufe von Altcoins und allgemeine Marktspekulationen treiben einen Großteil der Aktivitäten an. Da das TVL Rekordwerte erreicht, florieren Plattformen wie Aave und Compound, obwohl einige Anleger weiterhin vorsichtig sind.
Obwohl der Markt noch nicht wieder die schwindelerregenden Höhen von 2021 erreicht hat, zeichnen sich die Grundlagen für ein stabileres Kreditökosystem ab. Die Nachfrage ist hoch, aber auch die Skepsis. Ob dieses erneute Interesse ohne die spekulativen Bedingungen der Vergangenheit bestehen bleiben kann, wird sich zeigen.
