Bitcoinが10万ドルを突破したことで、暗号資産レンディング市場に活気が戻った。2022年と2023年の混乱と崩壊で大きく打撃を受けたこのセクターは、今、復活の兆しを見せている。.
分散型金融（DeFi）アプリケーションが中心的な役割を担っており、トレーダーがレバレッジを利用するために支払う手数料であるファンディングレートは、急騰している 。
2024年の最初の9ヶ月間で、暗号資産貸付の取引量は前年比でほぼ3倍に増加しました。これは、 Bitcoinが主流の金融市場において果たす役割に対する新たな楽観的な見方を背景にしています。トランプ政権による有利な規制の約束も、この熱狂に拍車をかけています。.
それでも、市場には2021年の高値の影が残っており、過去の無謀な融資慣行から生じた甚大な損失を受けて、多くの投資家が慎重に行動している。.
Bitcoin担保ローンと DeFi 支配
DeFi プラットフォームが復活の主役となっている。ギャラクシー・リサーチによると、ユーザーが仲介者を介さずに直接融資や貸し借りを行うことができるこれらのアプリケーションは、2024年の最初の3四半期で310億ドルの融資額を記録した。一方、中央集権型プロバイダーによる融資額は58億ドルだった。.
過剰担保要件により、DeFiレンディングの安全性が向上しています DeFiDeFiDeFi DeFiDeFiDeFiDeFi DeFiDeFiロックされた総資産額（TVL） Ethereumは、すでに2021年のピークを上回っています。
Lednの共同創業者であるマウリシオ・ディ・バルトロメオ氏は、 と述べた の需要 Bitcoin。長期保有者は、その資産を活用して住宅購入、事業立ち上げ、その他の投資を行っている。
「人々は Bitcoin 担保として利用できることを知り始めています」とディ・バルトロメオ氏は説明した。同時に、トレーディングデスクは裁定取引の機会を活用し、アルトコインに投機するために多額の借入を行っている。.
こうした進展にもかかわらず、貸出活動は2021年のピーク時の半分にとどまっています。しかし、CelsiusやBlockFiといった企業が破産を申請した2022年の崩壊と比較すると、この成長は顕著です。米国における暗号資産ETFの導入も、関心の再燃に寄与しています。.
過去の傷
セルシアスの共同創業者であるアレックス・マシンスキー氏は最近、詐欺罪で有罪を認めた。破綻時に10億ドル以上の負債を抱えていたセルシアスは現在、債権者への30億ドル以上の返済手続きを進めている。今回の混乱は、この業界が前回の強気相場においていかに無謀な行動に走ったかを痛烈に思い知らせるものとなった。.
当時、貸し手はほとんど、あるいは全く担保のない融資に対して2桁の利回りを提供していました。当時、もう一つの大きな失敗例であるスリー・アローズ・キャピタルは巨額の融資の債務不履行に陥り、市場をさらに不安定化させました。これらの破綻は投資家を不安に陥れました。.
現在でも、多くの機関投資家は暗号資産レンディングから完全に距離を置いている。ビットワイズ・アセット・マネジメントのジェフリー・パーク氏によると、同社はかつてジェネシスのような暗号資産企業に融資するファンドを運営していたという。ビットワイズがこれらの取引で損失を出したことは無いにもかかわらず、FTXの破綻後、その運用は停止した。.
「リスクの問題ではありませんでした」とパーク氏は説明した。「FTX以降、顧客はもはやそのようなリスクを負いたくないというようになったのです。」
中央集権型融資機関：緩やかな復活
DeFi 注目を集める一方で、中央集権型融資業者が再び台頭し始めている。億万長者のマイケル・ノボグラッツ氏が率いるギャラクシー・デジタルは、8月中旬以降、融資残高が20%増加したと報告した。.
同社の第3四半期の平均貸出額は8億6,300万ドルに達し、前四半期比23%増加しました。Krakenも成長を遂げている取引所の一つです。2021年の強気相場でも活発ではなかったKrakenの貸出業務は、11月時点で前年同期比246%増加しています。.
クラーケンのグローバル機関投資家部門責任者、ティム・オギルビー氏は、投資家が市場へのさらなる露出を求めているため、需要が「桁外れ」になっていると述べた。.
それでも、融資の供給は限られている。多くの投資家は、ミームコインのような投機的な市場でより速いリターンを求めている。個人投資家は、融資でわずかな利回りを得る代わりに、一晩で1,000%のリターンが期待できるトークンを選んでいる。.
DeFi レンディングもこうした動向の恩恵を受けています。裁定取引戦略、アルトコインの空売り、そして市場全体の投機が、この動きの大きな原動力となっています。TVLが記録を更新し、一部の投資家が依然として警戒感を抱く中、 Aave やCompoundといったプラットフォームは活況を呈しています。.
市場は2021年の目もくらむような高水準には戻っていないものの、より安定した融資エコシステムに向けた基盤は整いつつある。需要は高いものの、懐疑的な見方も高まっている。この新たな関心が、過去のバブルのような状況から脱却し、持続できるかどうかはまだ分からない。.
