- وصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، مما أعاد الحياة لسوق الإقراض بالعملات المشفرة، حيث تهيمن تطبيقات التمويل اللامركزي مثل Aave وCompound على هذا المجال.
- لا تزال المقرضون المركزيون يتعافون من انهيار عام 2022، لكن منصات مثل Kraken وGalaxy تشهد طلبًا متزايدًا على القروض.
- المستثمرون منقسمون بين استخدام البيتكوين للحصول على قروض والمطالبة بأرباح سريعة عبر العملات البديلة والعملات الميمية.
أطلق الزخم الصاروخي لـ Bitcoin الذي تجاوز 100,000 دولار شرارة في سوق الإقراض بالعملات المشفرة. وبعد أن تركت الدمار خلال الانهيارات الفوضوية في عامي 2022 و2023، يشهد القطاع عودة قوية.
تتصدر تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) هذه العودة، مع ارتفاع معدلات التمويل – وهي الرسوم التي يدفعها المتداولون مقابل الرافعة المالية –بشكل هائل أكثر من عشرة أضعاف منذ يونيو.
تضاعف حجم الإقراض بالعملات المشفرة تقريبًا ثلاث مرات في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 مقارنة بالعام الماضي، مدفوعًا بتجدد التفاؤل بشأن دور البيتكوين في التمويل التقليدي. وقد أضفت وعد إدارة ترامب باللوائح المواتية وقودًا إضافيًا لهذا الهوس.
ومع ذلك، لا يزال السوق ظلًا لما حققه من قمم في عام 2021، حيث يتحرك العديد من اللاعبين بحذر بعد الخسائر الفادحة التي نتجت عن ممارسات الإقراض غير الحكيمة في الماضي.
القروض المدعومة بالبيتكوين وهيمنة التمويل اللامركزي
منصات التمويل اللامركزي تقود الانتعاش. فقد مثلت هذه التطبيقات، التي تتيح للمستخدمين الاقتراض والإقراض مباشرة دون وسطاء، ما قيمته 31 مليار دولار من القروض خلال الربعين الأول والثاني والثالث من عام 2024، مقارنة بـ 5.8 مليارات دولار من المزودين المركزيين، وفقًا لبحث غالاكسي.
تشترط متطلبات التغطية الزائدة أن يكون إقراض التمويل اللامركزي أكثر أمانًا. كما أفادت منصة DeFiLlama بأن القيمة المقفلة الإجمالية (TVL) في تطبيقات الإقراض القائمة على شبكة إيثيريوم قد تجاوزت بالفعل ذروتها في عام 2021.
ماوريسيو دي بارثولوميو، المؤسس المشارك لشركة Ledn، قالت شهد الطلب على القروض المدعومة بالبيتكوين ارتفاعًا هائلاً. فمستخدمو الاحتفاظ طويل الأجل يستغلون ثرواتهم لشراء المنازل، وبدء الأعمال التجارية، وإجراء استثمارات أخرى.
"يتعلم الناس أنهم يمكنهم استخدام عملتهم البيتكوين كضمان،" أوضح دي بارثولوميو. وفي الوقت نفسه، تقوم مكاتب التداول بالاقتراض بكثافة للاستفادة من فرص المراجحة والمراهنات على العملات البديلة.
رغم هذه التطورات، لا يزال نشاط الإقراض يمثل نصف ما كان عليه عند ذروته في عام 2021. لكن بالمقارنة مع الانهيار الذي حدث في عام 2022، عندما قدمت شركات مثل Celsius وBlockFi طلبات إفلاس، فإن هذا النمو يُعدّ ملحوظًا. كما ساهم طرح صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المشفرة في الولايات المتحدة في إعادة إشعال الاهتمام بهذا القطاع.
جراح الماضي
أعلن أليكس ماشينسكي، أحد مؤسسي Celsius، مؤخرًا عن اعترافه بالذنب في تهمة الاحتيال. وكانت Celsius، التي تجاوزت ديونها مليار دولار أمريكي قبل انهيارها، في مرحلة سداد أكثر من 3 مليارات دولار للدائنين. وقد مثّل هذا الفوضى تذكيرًا قاسيًا بمدى المبالغة في المخاطرة التي بلغها القطاع خلال دورته الصعودية الأخيرة.
في ذلك الحين، كانت المقرضون يقدمون عوائد تتجاوز مرتفعات الرقمين على القروض بضمانات ضئيلة أو معدومة. وشهدت Three Arrows Capital، وهي حالة بارزة أخرى من تلك الحقبة، إخفاقًا في سداد قروض ضخمة، مما زاد من زعزعة استقرار السوق. وقد تركت هذه الفشل المستثمرين متحفظين وخائفين.
حتى الآن، لا يزال العديد من اللاعبين المؤسسيين يتجنبون الإقراض المشفر تمامًا. قال جيفري بارك من شركة Bitwise Asset Management إن شركته كانت تدير صندوقًا يُقرض شركات مشفرة مثل Genesis. توقف ذلك بعد انهيار FTX، حتى لو لم تخسر Bitwise أي أموال في تلك الصفقات.
لم يكن الأمر يتعلق بالمخاطر،
المقرضون المركزيون: عودة بطيئة
في حين يسلط DeFi الضوء على نفسه، بدأت المقرضون المركزيون في استعادة أقدامهم. أفادت Galaxy Digital، التي يقودها الملياردير مايكل نوفوجراتز، عن زيادة بنسبة 20% في محفظة قروضها منذ منتصف أغسطس.
بلغ متوسط حجم الإقراض للشركة في الربع الثالث 863 مليون دولار، بزيادة 23% مقارنة بالربع السابق. Kraken هو لاعب آخر يشهد نموًا. فقد ارتفعت عمليات الإقراض التابعة للتبادل، التي لم تكن نشطة حتى خلال صعود السوق في عام 2021، بنسبة 246% على أساس سنوي اعتبارًا من نوفمبر.
قال تيم أوغلفي، المدير العالمي للمؤسسين في Kraken، إن الطلب "مرتفع بشكل غير مسبوق" حيث يسعى المستثمرون إلى مزيد من التعرض للسوق.
لا يزال عرض القروض محدودًا. يسعى العديد من المستثمرين إلى عوائد أسرع في زوايا السوق المضاربة، مثل عملات الميم. يختار التجزئة الرموز التي تحقق عوائد فورية تصل إلى 1,000% بدلاً من تحقيق عوائد متواضعة عبر الإقراض.
وقد استفاد إقراض التمويل اللامركزي أيضًا من هذه الديناميكيات. حيث تقود استراتيجيات التحكيم، والرهان على العملات البديلة، والتخمين السوقي العام جزءًا كبيرًا من النشاط. ومع كسر إجمالي القيمة المقفلة (TVL) للأرقام القياسية، تزدهر منصات مثل Aave وCompound، حتى مع بقاء بعض المستثمرين حذرين.
في حين أن السوق لم يعد إلى قمم عام 2021 الدوامة، فإن الأساس لنظام إقراض أكثر استقرارًا يبدأ في التشكّل. فالطلب مرتفع، لكن الشكوك كذلك أيضًا. وما إذا كان هذا الاهتمام المتجدد قادرًا على الاستمرار دون الظروف الفقاعية التي سادت في الماضي، فلا يزال أمرًا غير واضح.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
