加密货币借贷从2022年市场狂热的废墟中复苏

Bitcoin价格飙升至10万美元以上，点燃了加密货币借贷市场的热情。在经历了2022年和2023年的混乱崩盘后，该行业正在强势复苏。.

去中心化金融（DeFi）应用在此次复兴中占据中心地位，资金费率（交易者为杠杆支付的费用）飙升了 十倍以上。

受 Bitcoin在主流金融领域作用的乐观情绪重燃的推动，2024年前九个月的加密货币借贷规模几乎是去年同期的三倍。特朗普政府承诺出台优惠监管政策，更是火上浇油，助长了这股热潮。.

即便如此，市场仍远不及 2021 年的高点，许多参与者在过去鲁莽放贷行为造成惨重损失后，都步履谨慎。.

Bitcoin抵押贷款和去中心化金融 DeFi 主导地位

DeFi 平台正在主导这波复苏。据Galaxy Research的数据显示，这些允许用户无需中介机构即可直接借贷的应用程序，在2024年前三个季度促成了310亿美元的贷款，而中心化金融机构的贷款额仅为58亿美元。.

超额抵押要求使 DeFi 借贷更加安全。据 DeFi总锁定价值（ Llama报道，基于） Ethereum已经超过了2021年的峰值。的借贷应用程序的 TVL

Ledn联合创始人毛里西奥·迪·巴托洛梅奥 表示 的需求 Bitcoin飙升。长期持有者正在利用他们的财富购买房屋、创业和进行其他投资。

迪·巴托洛梅奥解释说：“人们正在逐渐意识到可以将 Bitcoin 用作抵押品。”与此同时，交易部门也在大量借贷，以利用套利机会并投机其他加密货币。.

尽管取得了这些进展，但目前的借贷活动仍只有2021年峰值的一半。不过，与2022年的崩盘（当时Celsius和BlockFi等公司申请破产）相比，目前的增长幅度已经相当显著。美国加密货币ETF的推出也在一定程度上重新激发了人们的兴趣。.

过去的伤痛

Celsius联合创始人亚历克斯·马辛斯基(Alex Mashinsky)近日承认犯有欺诈罪。Celsius倒闭时负债超过10亿美元，目前正在偿还超过30亿美元的债务。这场灾难令人警醒，也再次提醒人们，在上一轮牛市期间，该行业曾变得多么鲁莽。.

当时，贷款机构提供的贷款收益率高达两位数，而抵押物却很少甚至没有。三箭资本（Three Arrows Capital）是那个时代另一家备受瞩目的失败案例，该公司拖欠巨额贷款，进一步扰乱了市场。这些失败事件令投资者心生疑虑。.

即使现在，许多机构投资者仍然完全避开加密货币借贷。Bitwise Asset Management 的 Jeffrey Park 表示，该公司过去曾运营一只基金，向 Genesis 等加密货币公司提供贷款。FTX 倒闭后，这项业务就停止了，尽管 Bitwise 在这些交易中从未亏损。.

“问题不在于风险，”帕克解释说。“FTX事件之后，客户们就不想再承担那种风险了。”

集中式贷款机构：缓慢复苏

尽管去中心 DeFi 备受瞩目，但中心化贷款机构正开始重振旗鼓。由亿万富翁迈克尔·诺沃格拉茨领导的Galaxy Digital报告称，自8月中旬以来，其贷款规模增长了20%。.

该公司第三季度平均贷款额达到 8.63 亿美元，较上一季度增长 23%。Kraken 是另一家实现增长的公司。这家交易所的贷款业务在 2021 年牛市期间甚至还未开展，但截至 11 月，其贷款业务已同比增长 246%。.

Kraken 全球机构业务主管 Tim Ogilvie 表示，由于投资者寻求更多市场敞口，需求“爆表”。.

然而，贷款供应仍然有限。许多投资者都在市场投机领域追逐更快的回报，例如模因币。散户投资者宁愿选择隔夜收益高达1000%的代币，也不愿通过借贷获得较为温和的收益。.

DeFi 借贷也受益于这些动态。套利策略、做空山寨币以及普遍的市场投机是推动大部分交易活动的主要因素。随着TVL屡创新高， Aave 和Compound等平台蓬勃发展，尽管一些投资者仍然保持谨慎。.

尽管市场尚未恢复到2021年的惊人高度，但一个更加稳定的借贷生态系统的基础正在逐步形成。需求旺盛，但疑虑也同样存在。这种复苏的兴趣能否在避免重蹈泡沫覆辙的情况下持续下去，还有待观察。.