加密借贷从2022市场狂热废墟中复苏

比特币飙升至10万美元以上，点燃了加密借贷市场的热情。在2022年和2023年混乱的崩盘后，该行业正在卷土重来。

去中心化金融（DeFi）应用在这场复兴中占据中心地位，融资利率——交易者为杠杆支付的费用——飙升 自6月以来增长了十倍以上。

2024年前九个月的加密借贷量几乎是去年的三倍，这得益于对比特币在主流金融中角色的重新乐观。特朗普政府承诺的有利监管为这场狂热增添了燃料。

即便如此，市场仍仅为2021年高点的一小部分，许多参与者因过去鲁莽借贷行为带来的惨重损失而谨慎行事。

比特币支持贷款和DeFi主导

DeFi平台主导了这次复苏。Galaxy Research数据显示，这些允许用户直接借贷而无需中介的应用程序在2024年前三季度创造了310亿美元的贷款，而中心化提供商仅为58亿美元。

超额抵押要求使DeFi借贷更安全。据DeFiLlama报道，总锁定价值（TVL）在以太坊借贷应用中的规模已超过2021年的峰值。

Ledn联合创始人Mauricio Di Bartolomeo， 表示 比特币支持贷款的需求飙升。长期持有者正在利用其财富购买房屋、创办企业并进行其他投资。

“人们正在学习可以将他们的比特币作为抵押品，”Di Bartolomeo解释道。与此同时，交易台正在大量借款以利用套利机会并投机山寨币。

尽管有这些发展，借贷活动仍仅为2021年峰值的一半。但与2022年Celsius和BlockFi等公司破产的崩溃相比，增长是显著的。美国加密ETF的推出也在重新点燃兴趣方面发挥了作用。

过去的创伤

Celsius联合创始人Alex Mashinsky最近承认欺诈罪名。Celsius在崩盘时拥有超过10亿美元的债务，目前正在向债权人偿还超过30亿美元。这场混乱作为该行业在上一次牛市期间变得多么鲁莽的严峻提醒。

当时，贷款人提供两位数的贷款收益率，几乎没有或没有抵押品。Three Arrows Capital是那个时代的另一个著名受害者，它违约了巨额贷款，进一步破坏了市场稳定。这些失败让投资者变得紧张。

即使现在，许多机构参与者完全避开加密借贷。Bitwise资产管理公司的Jeffrey Park表示，他的公司曾经运营一个向Genesis等加密公司提供贷款的资金。这在FTX崩溃后停止了，尽管Bitwise在这些交易中从未亏钱。

“这与风险无关，”Park解释道。“FTX之后，客户只是不想再承担那种风险敞口了。”

中心化借贷者：缓慢复苏

虽然DeFi占据聚光灯，但中心化借贷者开始重新获得优势。由亿万富翁Michael Novogratz领导的Galaxy Digital报告称，自8月中旬以来，其贷款组合增加了20%。

该公司第三季度平均借贷量达到8.63亿美元，比上一季度增长23%。Kraken是另一个看到增长的参与者。该交易所的借贷业务在2021年牛市期间甚至没有活跃，截至11月，其同比增长了246%。

Kraken全球机构主管Tim Ogilvie表示，随着投资者寻求更多市场敞口，需求“飙升”。

尽管如此，贷款供应有限。许多投资者在投机市场角落追逐更快的回报，如模因币。散户选择一夜之间获得1000%回报的代币，而不是通过借贷赚取适度的收益。

DeFi借贷也从这些动态中受益。套利策略、做空山寨币和一般市场投机推动了大部分活动。随着TVL打破记录，Aave和Compound等平台蓬勃发展，尽管一些投资者仍然持怀疑态度。

虽然市场尚未回到2021年令人眩晕的高度，但更稳定的借贷生态系统的基础正在形成。需求很高，怀疑态度也很高。这种 renewed interest 能否在没有过去泡沫般条件的情况下持续下去，还有待观察。