Was Chinas wirtschaftliche Resilienz inmitten der von den USA angeführten Chaos uns sagt

China verzeichnete im März die stärkste Fabrikaktivität seit einem Jahr. Gleichzeitig betrachten internationale Investmentbanken das Land angesichts des Nahost-Chaos als sicherere Wette als regionale Wettbewerber.

Das Nationale Statistikamt gab am Dienstag bekannt, dass Chinas Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) im vergangenen Monat 50,4 erreichte. Das übertraf die Erwartungen der Analysten; in einer Reuters-Umfrage war ein Wert von 50,1 prognostiziert worden. Die Lesung markiert eine Wende nach zwei Monaten in Folge mit Rückgang. Der Index lag im Januar bei 49,3 und im Februar bei 49,0. Alles über 50 bedeutet Wachstum, darunter bedeutet Schrumpfung.

Huo Lihui arbeitet als Chefstatistiker im Statistikamt. Er sagte, die Fabriken hätten ihre Aktivitäten nach einem langen nationalen Feiertag Mitte Februar beschleunigt. Das trieb die Zuwächse im März an. Sowohl die Produktion als auch die neuen Aufträge wuchsen im Laufe des Monats. Doch die Messwerte für Rohstofflagerbestände, Beschäftigung und Lieferzeiten blieben negativ.

Auch der Dienstleistungssektor schnitt besser ab. Der Nicht-Produktions-Index, der Branchen wie den Tourismus abdeckt, stieg von 49,5 im Februar auf 50,1.

Exporte springen trotz steigender Kosten

Die Exportzahlen der ersten zwei Monate des Jahres 2026 fielen stark aus und lagen um 21,8 Prozent über dem Vorjahreszeitraum. Der Anstieg lag weit über den Prognosen. Eine gesunde Nachfrage aus Südostasien und Europa machte schwächere Lieferungen in die Vereinigten Staaten wett.

Doch der Konflikt im Nahen Osten hat begonnen, die Kosten zu treiben. Die Preisindikatoren für Rohstoffe und Fabrikprodukte stiegen um 63,9 bzw. 55,4 Prozent. Huo sagte, höhere Versandkosten und teurere importierte Güter wie Rohöl und Chemikalien hätten die von der Behörde befragten Unternehmen unter Druck gesetzt.

Eine weitere Umfrage von RatingDog und S&P Global wird am Mittwoch veröffentlicht. Laut einer Reuters-Umfrage wird erwartet, dass sie einen Rückgang auf 51,6 im März von einem Fünf-Jahres-Hoch von 52,1 im Februar zeigen wird.

Aktien übertreffen regionale Wettbewerber

Die Fertigung zeigte Stärke, aber es gibt noch mehr zu berichten. Chinesische Aktien haben sich besser gehalten als andere in der Region, während der monatelange Krieg im Iran die globalen Märkte erschüttert hat. Der Konflikt hat die Straße von Hormus blockiert. Diese Passage macht etwa ein Fünftel der globalen Öl- und Gasströme aus. Die Rohölpreise sprangen in die Höhe. Aktien weltweit wurden nach unten gezogen.

Chinas Leitindex Shanghai Composite Index fiel bis März um 6 Prozent. Verglichen damit sanken die südkoreanischen Aktien um 18 Prozent und Japans Nikkei um etwa 13 Prozent.

Große Investmentbanken haben dies bemerkt. J.P. Morgan hat China diesen Monat zur Top-Wahl in der Region gekürt. Die Bank verwies auf die begrenzte Abhängigkeit des Landes von Energie aus dem Golf und die starke Fähigkeit zur staatlichen Unterstützung. HSBC behielt seine „Overweight“-Einstellung (Übergewichtung) für China bei. Die Bank sprach von defensiven Eigenschaften, die durch eine überwiegend inländische Anlegerbasis und eine stabile Währung gestützt werden.

Strategen von BNP sagten voraus, dass Chinas bessere Leistung im Vergleich zum Rest Asiens wahrscheinlich noch deutlicher zutage treten wird, je länger der von den USA und Israel geführte Krieg mit Iran andauert. William Bratton, Leiter der Forschung für Cash-Aktien im Asien-Pazifik-Raum bei BNP Paribas, sagte: „Aus dieser Perspektive glauben wir, dass Chinas Aktienmärkte zunehmend attraktiv werden.“

Analysten von Goldman Sachs sagten, die chinesische Wirtschaft wirke besser auf den Ölversorgungs-Schock vorbereitet als mehrere globale Wettbewerber. Sie verwiesen auf jahrelange Energiediversifizierung, wachsende strategische Ölreserven und den Zugang zu Lieferungen außerhalb des Nahen Ostens.

Peking sichert Ölversorgung durch direkte Iran-Deals

China arbeitet direkt mit Teheran zusammen, um den Transport von Schiffen unter chinesischer Flagge aufrechtzuerhalten. In den ersten Wochen des Konflikts flossen mehr als 11 Millionen Barrel iranisches Rohöl nach Osten. Die Zahlung erfolgte in Renminbi über Chinas System für grenzüberschreitende internationale Zahlungen.

Iran liefert 13 Prozent von Chinas Ölimporten zu ermäßigten Preisen. Die beiden Länder sind seit 2021 in ein 25-jähriges Kooperationsabkommen verstrickt. Es ist 400 Milliarden Dollar wert. Iran verkauft Öl unter Marktpreisen. China bietet im Gegenzug Investitionen und Sicherheitskooperation.

China hatte sich auf potenzielle Versorgungsprobleme vorbereitet. Es steigerte die Ölimporte im Januar und Februar um 16 Prozent. Russland lieferte China täglich rund 300.000 zusätzliche Barrel. Die strategischen und kommerziellen Reserven liegen nun zwischen 1,3 und 1,4 Milliarden Barrel. Das reicht aus, um etwa vier Monate der Importe abzudecken.