Que nous apprend la résilience économique de la Chine au milieu du chaos mené par les États-Unis ?

La Chine a affiché son activité industrielle la plus forte en un an en mars. En même temps, les banques d'investissement internationales considèrent le pays comme un pari plus sûr que ses concurrents régionaux au milieu du chaos au Moyen-Orient.

Le Bureau national des statistiques a déclaré mardi que l'indice des directeurs d'achat manufacturiers (PMI) de la Chine a atteint 50,4 le mois dernier. Cela a battu les attentes des analystes, qui avaient prévu 50,1 dans un sondage Reuters. La lecture marque un retournement par rapport à deux mois consécutifs de baisse. L'indice était à 49,3 en janvier et 49,0 en février. Tout ce qui est au-dessus de 50 signifie une croissance. En dessous, cela signifie un rétrécissement.

Huo Lihui travaille en tant que statisticien en chef au bureau des statistiques. Il a déclaré que les usines ont accéléré leurs opérations après une longue fête nationale en mi-février. C'est ce qui a entraîné les gains de mars. La production et les nouvelles commandes ont toutes deux augmenté au cours du mois. Mais les mesures suivant les stocks de matières premières, l'emploi et les temps de livraison sont restées négatives.

Le secteur des services s'en est également mieux sorti. L'indice non manufacturier couvre des industries comme le tourisme. Il est passé à 50,1 contre 49,5 en février.

Les exportations bondissent malgré la hausse des coûts

Les chiffres des exportations des deux premiers mois de 2026 se sont révélés solides, en hausse de 21,8 % par rapport à la même période l'année dernière. L'augmentation a largement dépassé les prévisions. Une demande saine en Asie du Sud-Est et en Europe a compensé les expéditions plus faibles vers les États-Unis.

Mais le conflit au Moyen-Orient a commencé à affecter les coûts. Les mesures des prix des matières premières et des produits manufacturés ont augmenté de 63,9 % et 55,4 %. Huo a déclaré que des coûts de transport plus élevés et des biens importés plus chers, tels que le pétrole brut et les produits chimiques, ont comprimé les marges des entreprises interrogées par le bureau.

Un autre sondage de RatingDog et S&P Global sortira mercredi. Il devrait montrer une baisse à 51,6 en mars par rapport au record de cinq ans de 52,1 en février, selon un sondage Reuters.

Les actions surperforment les pairs régionaux

La fabrication a montré une force, mais il y a plus à l'histoire. Les actions chinoises se sont mieux maintenues que les autres dans la région alors que la guerre d'un mois en Iran a secoué les marchés mondiaux. Le conflit a bloqué le détroit d'Ormuz. Ce passage représente environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz. Les prix du brut ont bondi. Les actions du monde entier ont été entraînées vers le bas.

L'indice de référence chinois, le Shanghai Composite, a chuté de 6 % jusqu'en mars. Comparez cela aux actions sud-coréennes, qui ont chuté de 18 %, et au Nikkei japonais, en baisse d'environ 13 %.

Les grandes banques d'investissement l'ont remarqué. J.P. Morgan a choisi la Chine comme son premier choix dans la région ce mois-ci. La banque a souligné la faible dépendance du pays à l'énergie du Golfe et sa forte capacité à fournir un soutien gouvernemental. HSBC a maintenu sa position « surpondérée » sur la Chine. La banque a parlé de qualités défensives soutenues par une base d'investisseurs principalement domestique et une monnaie stable.

Les stratèges de BNP ont déclaré que la meilleure performance de la Chine par rapport au reste de l'Asie deviendra probablement plus prononcée plus longtemps la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran traîne en longueur. William Bratton, responsable de la recherche sur les actions en espèces Asie-Pacifique chez BNP Paribas, a déclaré : « Dans cette perspective, nous pensons que les marchés actions chinois deviendront de plus en plus attractifs. »

Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré que l'économie chinoise semble mieux préparée que plusieurs concurrents mondiaux pour gérer le choc de l'offre de pétrole. Ils ont pointé du doigt des années de diversification énergétique, la croissance des réserves pétrolières stratégiques et l'accès aux approvisionnements en dehors du Moyen-Orient.

Pékin sécurise l'approvisionnement en pétrole grâce à des accords directs avec l'Iran

La Chine travaille directement avec Téhéran pour maintenir les navires battant pavillon chinois en mouvement. Plus de 11 millions de barils de pétrole brut iranien ont afflué vers l'est dans les premières semaines du conflit. Le paiement a été effectué en renminbi via le système de paiement international transfrontalier de la Chine.

L'Iran fournit 13 % des importations de pétrole de la Chine à des tarifs réduits. Les deux pays sont engagés dans un accord de coopération de 25 ans depuis 2021. Il vaut 400 milliards de dollars. L'Iran vend du pétrole en dessous des prix du marché. La Chine fournit en retour des investissements et une coopération en matière de sécurité.

La Chine s'était préparée à d'éventuels problèmes d'approvisionnement. Elle a augmenté ses importations de pétrole en janvier et février de 16 %. La Russie a expédié environ 300 000 barils supplémentaires par jour vers la Chine. Les réserves stratégiques et commerciales se situent désormais entre 1,3 et 1,4 milliard de barils. Cela suffit pour couvrir environ quatre mois d'importations.