ماذا تخبرنا مرونة الاقتصاد الصيني وسط الفوضى التي تقودها الولايات المتحدة؟

سجلت الصينtronلنشاطها الصناعي خلال عام في شهر مارس. وفي الوقت نفسه، تنظر بنوك الاستثمار الدولية إلى البلاد على أنها خيار استثماري أكثر أماناً من منافسيها الإقليميين وسط اضطرابات الشرق الأوسط.

أعلن المكتب الوطني للإحصاء يوم الثلاثاء أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين بلغ 50.4 نقطة الشهر الماضي، متجاوزًا بذلك توقعات المحللين الذين توقعوا 50.1 نقطة في استطلاع أجرته رويترز. ويمثل هذا الرقم تحولًا إيجابيًا بعد شهرين متتاليين من التراجع، حيث بلغ المؤشر 49.3 نقطة في يناير و49.0 نقطة في فبراير. وتشير أي قيمة أعلى من 50 نقطة إلى نمو، بينما تشير أي قيمة أقل من ذلك إلى انكماش.

يعمل هوو ليهوي كبير الإحصائيين في مكتب الإحصاء. وقال إن المصانع زادت من وتيرة عملياتها بعد عطلة وطنية طويلة في منتصف فبراير، وهو ما ساهم في تحقيق مكاسب شهر مارس. فقد نما كل من الإنتاج والطلبات الجديدة خلال الشهر، بينما ظلت المؤشرات tracمخزونات المواد الخام والوظائف وأوقات التسليم سلبية.

كما حقق قطاع الخدمات أداءً أفضل. ويشمل مؤشر القطاعات غير الصناعية صناعات مثل السياحة، حيث ارتفع إلى 50.1 نقطة من 49.5 نقطة في فبراير.

قفزت الصادرات رغم ارتفاع التكاليف

سجلت أرقام الصادرات خلال أول شهرين من عام 2026tron، حيث ارتفعت بنسبة 21.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وتجاوزت هذه الزيادة التوقعات بكثير. وقد عوض الطلب القوي من جنوب شرق آسيا وأوروبا ضعف الشحنات إلى الولايات المتحدة.

لكن الصراع في الشرق الأوسط بدأ يؤثر على التكاليف. فقد ارتفعت أسعار المواد الخام والمنتجات الصناعية بنسبة 63.9% و55.4% على التوالي. وأوضح هوو أن ارتفاع تكاليف الشحن وأسعار السلع المستوردة، مثل النفط الخام والمواد الكيميائية، قد أثّر سلبًا على الشركات التي شملها استطلاع المكتب.

سيصدر استطلاع رأي آخر من RatingDog وS&P Global يوم الأربعاء. ويتوقع أن يُظهر انخفاضاً إلى 51.6 في مارس/آذار من أعلى مستوى له في خمس سنوات والذي بلغ 52.1 في فبراير/شباط، وفقاً لاستطلاع أجرته رويترز.

تتفوق الأسهم على نظيراتها الإقليمية

أظهر قطاع التصنيع قوة، لكن القصة لا تنتهي هنا. فقد صمدت الأسهم الصينية بشكل أفضل من غيرها في المنطقة، في ظلّ تداعيات الحرب الإيرانية المستمرة منذ شهر والتي هزّت الأسواق العالمية. وأدى الصراع إلى إغلاق مضيق هرمز، الذي يمثل خُمس تدفقات النفط والغاز العالمية. وارتفعت أسعار النفط الخام، بينما تراجعت أسعار الأسهم في مختلف أنحاء العالم.

انخفض مؤشر شنغهاي المركب، المؤشر الرئيسي في الصين، بنسبة 6% خلال شهر مارس. بالمقارنة، انخفضت أسهم كوريا الجنوبية بنسبة 18%، ومؤشر نيكاي الياباني بنحو 13%.

لاحظت البنوك الاستثمارية الكبرى ذلك. اختار بنك جيه بي مورغان الصين كخيارها الأول في المنطقة هذا الشهر، مشيرًا إلى اعتمادها المحدود على طاقة الخليجtronعلى تقديم الدعم الحكومي. في المقابل إتش إس بي سي على توصيته بزيادة الوزن النسبي للصين، متحدثًا عن مزاياها الدفاعية المدعومة بقاعدة مستثمرين محلية في الغالب وعملة مستقرة.

قال محللو استراتيجيات بنك بي إن بي باريبا إن تفوق أداء الصين مقارنةً ببقية دول آسيا سيزداد وضوحاً على الأرجح كلما طال أمد الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران. وقال ويليام براتون، رئيس قسم أبحاث الأسهم cash في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى بنك بي إن بي باريبا: "من هذا المنظور، نعتقد أن أسواق الأسهم الصينية ستصبح أكثرtrac"

قال محللو غولدمان ساكس إن الاقتصاد الصيني يبدو أكثر استعداداً من العديد من منافسيه العالميين للتعامل مع صدمة إمدادات النفط. وأشاروا إلى سنوات من تنويع مصادر الطاقة، وتزايد احتياطيات النفط الاستراتيجية، وإمكانية الوصول إلى الإمدادات من خارج الشرق الأوسط.

بكين تؤمّن إمدادات النفط من خلال صفقات مباشرة مع إيران

تعمل الصين مباشرةً مع طهران لضمان استمرار حركة السفن التي ترفع العلم الصيني. وقد تدفق أكثر من 11 مليون برميل من النفط الخام الإيراني شرقاً في الأسابيع الأولى من النزاع. وتم الدفع باليوان الصيني عبر نظام المدفوعات الدولية العابرة للحدود الصيني.

تُزوّد ​​إيران الصين بنسبة 13% من وارداتها النفطية بأسعار مخفّضة. وقد أبرم البلدان اتفاقية تعاون مدتها 25 عاماً منذ عام 2021، بقيمة 400 مليار دولار. تبيع إيران النفط بأسعار أقل من أسعار السوق، بينما تُقدّم الصين في المقابل استثمارات وتعاوناً أمنياً.

الصين استعدت لمشاكل محتملة في الإمدادات، فرفعت وارداتها النفطية في يناير وفبراير بنسبة 16%. وشحنت روسيا نحو 300 ألف برميل إضافية يومياً إلى الصين. وتتراوح الاحتياطيات الاستراتيجية والتجارية حالياً بين 1.3 و1.4 مليار برميل، وهو ما يكفي لتغطية واردات أربعة أشهر تقريباً.