Cosa ci dice la resilienza economica della Cina in mezzo al caos guidato dagli Stati Uniti?

A marzo la Cina ha registrato il suotrondi attività manifatturiera in un anno. Allo stesso tempo, le banche d'investimento internazionali considerano il Paese un investimento più sicuro rispetto ai concorrenti regionali, nel contesto della crisi mediorientale.

L'Ufficio nazionale di statistica ha annunciato martedì che l'indice PMI manifatturiero cinese ha raggiunto quota 50,4 il mese scorso. Il dato ha superato le aspettative degli analisti, che in un sondaggio Reuters avevano previsto un valore di 50,1. Questo risultato rappresenta un'inversione di tendenza rispetto a due mesi consecutivi di calo. L'indice si attestava a 49,3 a gennaio e a 49,0 a febbraio. Un valore superiore a 50 indica crescita, mentre un valore inferiore indica contrazione.

Huo Lihui lavora come capo statistico presso l'ufficio di statistica. Ha affermato che le fabbriche hanno accelerato le operazioni dopo la lunga festività nazionale di metà febbraio. È questo che ha determinato la crescita di marzo. Sia la produzione che i nuovi ordini sono aumentati durante il mese. Tuttavia, gli indicatori tracalle scorte di materie prime, all'occupazione e ai tempi di consegna sono rimasti negativi.

Anche il settore dei servizi ha registrato risultati migliori. L'indice non manifatturiero, che comprende settori come il turismo, è salito a 50,1 rispetto ai 49,5 di febbraio.

Le esportazioni aumentano nonostante l'aumento dei costi

I dati sulle esportazioni relativi ai primi due mesi del 2026 sono risultati moltotron, con un aumento del 21,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'incremento ha superato di gran lunga le previsioni. La forte domanda proveniente dal Sud-est asiatico e dall'Europa ha compensato il calo delle spedizioni verso gli Stati Uniti.

Ma il conflitto in Medio Oriente ha iniziato a incidere sui costi. I prezzi delle materie prime e della produzione industriale sono aumentati rispettivamente del 63,9% e del 55,4%. Huo ha affermato che l'aumento dei costi di spedizione e il prezzo più elevato dei beni importati, come il petrolio greggio e i prodotti chimici, hanno messo a dura prova le aziende intervistate dall'ufficio.

Un altro sondaggio di RatingDog e S&P Global verrà pubblicato mercoledì. Secondo un sondaggio Reuters, si prevede un calo a 51,6 a marzo rispetto al massimo quinquennale di 52,1 raggiunto a febbraio.

I titoli azionari sovraperformano i mercati regionali

Il settore manifatturiero ha mostrato solidità, ma la storia è più complessa. Le azioni cinesi hanno retto meglio rispetto ad altre nella regione, mentre la guerra in Iran, durata un mese, ha scosso i mercati globali. Il conflitto ha bloccato lo Stretto di Hormuz, un passaggio che rappresenta circa un quinto dei flussi globali di petrolio e gas. I prezzi del greggio sono schizzati alle stelle e i mercati azionari di tutto il mondo ne hanno risentito.

L'indice di riferimento cinese Shanghai Composite Index ha perso il 6% fino a marzo. A titolo di confronto, le azioni sudcoreane hanno registrato un calo del 18%, mentre il Nikkei giapponese ha perso circa il 13%.

Le grandi banche d'investimento se ne sono accorte. JP Morgan ha scelto la Cina come sua prima scelta nella regione questo mese. La banca ha sottolineato la limitata dipendenza del Paese dall'energia del Golfo e la suatroncapacità di fornire sostegno governativo. HSBC ha mantenuto la sua posizione di "sovrappesare" sulla Cina. La banca ha parlato di caratteristiche difensive supportate da una base di investitori prevalentemente nazionale e da una valuta stabile.

Secondo gli strateghi di BNP Paribas, la migliore performance della Cina rispetto al resto dell'Asia diventerà probabilmente più evidente quanto più a lungo si protrarrà la guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran. William Bratton, responsabile della ricerca cash per l'area Asia-Pacifico presso BNP Paribas, ha affermato: "Da questo punto di vista, riteniamo che i mercati azionari cinesi diventeranno sempre piùtrac"

Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che l'economia cinese sembra meglio preparata rispetto a diversi concorrenti globali ad affrontare lo shock dell'offerta petrolifera. Hanno citato anni di diversificazione energetica, riserve petrolifere strategiche in crescita e accesso a forniture al di fuori del Medio Oriente.

Pechino si assicura l'approvvigionamento di petrolio attraverso accordi diretti con l'Iran

La Cina ha collaborato direttamente con Teheran per garantire la navigazione delle navi battenti bandiera cinese. Nelle prime settimane del conflitto, oltre 11 milioni di barili di petrolio greggio iraniano sono stati trasportati verso est. Il pagamento è avvenuto in renminbi attraverso il Sistema di Pagamento Internazionale Transfrontaliero cinese.

L'Iran fornisce il 13% delle importazioni di petrolio della Cina a prezzi scontati. I due Paesi sono vincolati da un accordo di cooperazione venticinquennale, in vigore dal 2021, del valore di 400 miliardi di dollari. L'Iran vende petrolio a prezzi inferiori a quelli di mercato, mentre la Cina, in cambio, offre investimenti e cooperazione in materia di sicurezza.

La Cina si era preparata a potenziali problemi di approvvigionamento. A gennaio e febbraio ha aumentato le importazioni di petrolio del 16%. La Russia ha spedito in Cina circa 300.000 barili in più al giorno. Le riserve strategiche e commerciali si attestano ora tra 1,3 e 1,4 miliardi di barili, una quantità sufficiente a coprire circa quattro mesi di importazioni.