Cosa ci dice la resilienza economica della Cina nel caos guidato dagli USA

La Cina ha registrato la sua attività manifatturiera più forte in un anno a marzo. Allo stesso tempo, le banche d'investimento internazionali stanno considerando il paese una scommessa più sicura rispetto ai concorrenti regionali nel mezzo del caos del Medio Oriente.

L'Ufficio Nazionale di Statistica ha dichiarato martedì che l'Indice dei Manager degli Acquisti Manifatturieri della Cina ha raggiunto 50,4 il mese scorso. Questo ha superato le aspettative degli analisti, che avevano previsto 50,1 in un sondaggio Reuters. La lettura è un ribaltamento rispetto a due mesi consecutivi di calo. L'indice era a 49,3 a gennaio e 49,0 a febbraio. Qualsiasi valore sopra 50 indica crescita. Al di sotto indica contrazione.

Huo Lihui lavora come statistico capo presso l'ufficio di statistica. Ha dichiarato che le fabbriche hanno accelerato le operazioni dopo una lunga festa nazionale a metà febbraio. È questo a guidare i guadagni di marzo. Produzione e nuovi ordini sono entrambi cresciuti durante il mese. Ma le misure che tracciano le scorte di materie prime, l'occupazione e i tempi di consegna sono rimaste negative.

Anche il settore dei servizi è andato meglio. L'indice non manifatturiero copre industrie come il turismo. È salito a 50,1 dal 49,5 di febbraio.

Le esportazioni saltano nonostante i costi in aumento

I numeri delle esportazioni dei primi due mesi del 2026 sono risultati forti, in aumento del 21,8 percento rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. L'aumento ha superato di gran lunga le previsioni. La domanda sana dal Sud-est asiatico e dall'Europa ha compensato le spedizioni più deboli verso gli Stati Uniti.

Ma il conflitto in Medio Oriente ha iniziato a colpire i costi. Le misure dei prezzi per le materie prime e i prodotti manifatturieri sono aumentate del 63,9 percento e del 55,4 percento. Huo ha dichiarato che i costi di spedizione più elevati e le merci importate più costose, come il greggio e i prodotti chimici, hanno compresso le aziende intervistate dall'ufficio.

Un altro sondaggio di RatingDog e S&P Global uscirà mercoledì. Si prevede che mostrerà un calo a 51,6 a marzo rispetto al massimo storico di cinque anni del 52,1 di febbraio, secondo un sondaggio Reuters.

Le azioni sovraperformano i concorrenti regionali

Il manifatturiero ha mostrato forza, ma c'è di più nella storia. Le azioni cinesi si sono mantenute meglio di altre nella regione mentre la guerra durata un mese in Iran ha scosso i mercati globali. Il conflitto ha chiuso lo Stretto di Hormuz. Questo passaggio rappresenta circa un quinto dei flussi globali di petrolio e gas. I prezzi del greggio sono saltati. Le azioni in tutto il mondo sono state trascinate al ribasso.

L'indice di riferimento cinese Shanghai Composite Index è sceso del 6 percento attraverso marzo. Confrontalo con le azioni sudcoreane, che sono scese del 18 percento, e il Nikkei giapponese, in calo di circa il 13 percento.

Le grandi banche d'investimento hanno notato. J.P. Morgan ha scelto la Cina come sua prima scelta nella regione questo mese. La banca ha sottolineato la limitata dipendenza del paese dall'energia del Golfo e la forte capacità di fornire sostegno governativo. HSBC ha mantenuto la sua posizione

Gli strateghi di BNP hanno affermato che le migliori prestazioni della Cina rispetto al resto dell'Asia probabilmente diventeranno più pronunciate più a lungo la guerra USA-Israele con l'Iran si trascina. William Bratton, capo della ricerca su azioni in contanti Asia-Pacifico presso BNP Paribas, ha dichiarato: «Da questa prospettiva, crediamo che i mercati azionari cinesi diventeranno sempre più attraenti.»

Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che l'economia cinese sembra meglio preparata di diversi concorrenti globali per gestire lo shock dell'offerta di petrolio. Hanno sottolineato anni di diversificazione energetica, crescenti riserve strategiche di petrolio e accesso a forniture al di fuori del Medio Oriente.

Pechino assicura l'approvvigionamento di petrolio attraverso accordi diretti con l'Iran

La Cina ha lavorato direttamente con Teheran per mantenere le navi di bandiera cinese in movimento. Più di 11 milioni di barili di greggio iraniano sono fluiti verso est nelle prime settimane del conflitto. Il pagamento è avvenuto in renminbi attraverso il Sistema di Pagamento Internazionale Transfrontaliero della Cina.

L'Iran fornisce il 13 percento delle importazioni di petrolio della Cina a tassi scontati. I due paesi sono stati vincolati in un accordo di cooperazione di 25 anni dal 2021. Vale 400 miliardi di dollari. L'Iran vende petrolio a prezzi inferiori a quelli di mercato. La Cina fornisce investimenti e cooperazione in sicurezza in cambio.

La Cina si era preparata a potenziali problemi di approvvigionamento. Ha aumentato le importazioni di petrolio a gennaio e febbraio del 16 percento. La Russia ha spedito circa 300.000 barili extra al giorno alla Cina. Le riserve strategiche e commerciali ora si situano tra 1,3 e 1,4 miliardi di barili. Questo è sufficiente a coprire circa quattro mesi di importazioni.