O que a resiliência econômica da China em meio ao caos liderado pelos EUA nos diz

A China registrou sua maior atividade fabril em um ano durante março. Ao mesmo tempo, bancos de investimento internacionais estão vendo o país como uma aposta mais segura do que os concorrentes regionais em meio à confusão no Oriente Médio.

O Escritório Nacional de Estatísticas disse na terça-feira que o Índice de Gerentes de Compras de Manufatura da China atingiu 50,4 no mês passado. Isso superou as expectativas dos analistas; eles haviam previsto 50,1 em uma pesquisa da Reuters. A leitura é uma mudança em relação a dois meses consecutivos de queda. O índice estava em 49,3 em janeiro e 49,0 em fevereiro. Qualquer coisa acima de 50 significa crescimento. Abaixo disso significa contração.

Huo Lihui trabalha como estatístico-chefe no escritório de estatísticas. Ele disse que as fábricas aceleraram as operações após um longo feriado nacional em meados de fevereiro. Foi isso que impulsionou os ganhos de março. A produção e os novos pedidos cresceram durante o mês. Mas as medidas que acompanham estoques de matérias-primas, empregos e tempos de entrega permaneceram negativas.

O setor de serviços também foi melhor. O índice não manufatureiro cobre indústrias como o turismo. Ele subiu para 50,1 a partir de 49,5 em fevereiro.

Exportações saltam apesar do aumento dos custos

Os números das exportações dos dois primeiros meses de 2026 foram fortes, um aumento de 21,8 por cento em relação ao mesmo período do ano anterior. O aumento foi muito além das previsões. A demanda saudável do Sudeste Asiático e da Europa compensou os envios mais fracos para os Estados Unidos.

Mas o conflito no Oriente Médio começou a afetar os custos. As medidas de preço para matérias-primas e produtos fabris aumentaram 63,9 por cento e 55,4 por cento. Huo disse que os custos mais altos de transporte e bens importados mais caros, como petróleo bruto e produtos químicos, apertaram as empresas pesquisadas pelo escritório.

Outra pesquisa da RatingDog e da S&P Global será divulgada na quarta-feira. Espera-se que mostre uma queda para 51,6 em março a partir do recorde de cinco anos de 52,1 em fevereiro, de acordo com uma pesquisa da Reuters.

Ações superam pares regionais

A manufatura mostrou força, mas há mais na história. As ações chinesas se saíram melhor do que as outras na região, já que a guerra de um mês no Irã abalou os mercados globais. O conflito fechou o Estreito de Ormuz. Essa passagem representa cerca de um quinto dos fluxos globais de petróleo e gás. Os preços do petróleo bruto saltaram. As ações em todo o mundo foram arrastadas para baixo.

O Índice Shanghai Composite de referência da China caiu 6 por cento até março. Compare isso com as ações da Coreia do Sul, que caíram 18 por cento, e o Nikkei do Japão, com queda de cerca de 13 por cento.

Grandes bancos de investimento notaram. O J.P. Morgan escolheu a China como sua principal opção na região este mês. O banco apontou para a limitada dependência do país da energia do Golfo e sua forte capacidade de fornecer apoio governamental. O HSBC manteve sua posição de “superponderado” na China. O banco discutiu qualidades defensivas apoiadas por uma base de investidores principalmente doméstica e uma moeda estável.

Estrategistas do BNP disseram que o melhor desempenho da China em comparação com o resto da Ásia provavelmente se tornará mais pronunciado à medida que a guerra dos EUA e Israel contra o Irã se arrastar. William Bratton, chefe de pesquisa de ações em dinheiro da Ásia-Pacífico no BNP Paribas, disse: “Nessa perspectiva, acreditamos que os mercados de ações da China se tornarão cada vez mais atraentes.”

Analistas do Goldman Sachs disseram que a economia chinesa parece estar melhor preparada do que vários concorrentes globais para lidar com o choque de oferta de petróleo. Eles apontaram para anos de diversificação energética, crescentes reservas estratégicas de petróleo e acesso a suprimentos fora do Oriente Médio.

Pequim garante o fornecimento de petróleo por meio de acordos diretos com o Irã

A China tem trabalhado diretamente com Teerã para manter os navios de bandeira chinesa em movimento. Mais de 11 milhões de barris de petróleo bruto iraniano fluíram para o leste nas primeiras semanas do conflito. O pagamento foi feito em renminbi por meio do Sistema de Pagamento Internacional Transfronteiriço da China.

O Irã fornece 13 por cento das importações de petróleo da China a preços com desconto. Os dois países estão vinculados a um acordo de cooperação de 25 anos desde 2021. Vale 400 bilhões de dólares. O Irã vende petróleo abaixo dos preços de mercado. A China fornece investimento e cooperação em segurança em troca.

A China havia se preparado para possíveis problemas de fornecimento. Ela aumentou as importações de petróleo em janeiro e fevereiro em 16 por cento. A Rússia enviou cerca de 300.000 barris extras diariamente para a China. As reservas estratégicas e comerciais agora estão entre 1,3 bilhão e 1,4 bilhão de barris. Isso é suficiente para cobrir cerca de quatro meses de importações.