O que nos revela a resiliência econômica da China em meio ao caos liderado pelos EUA?

Em março, a China registrou suatronatividade industrial em um ano. Ao mesmo tempo, bancos de investimento internacionais consideram o país uma aposta mais segura do que seus concorrentes regionais em meio à crise no Oriente Médio.

O Departamento Nacional de Estatísticas informou na terça-feira que o Índice de Gerentes de Compras (PMI) do setor manufatureiro da China atingiu 50,4 no mês passado. O resultado superou as expectativas dos analistas, que previam 50,1 em uma pesquisa da Reuters. A leitura representa uma reversão após dois meses consecutivos de queda. O índice estava em 49,3 em janeiro e 49,0 em fevereiro. Qualquer valor acima de 50 indica crescimento. Abaixo disso, indica retração.

Huo Lihui trabalha como estatístico-chefe no departamento de estatísticas. Ele afirmou que as fábricas aceleraram as operações após um longo feriado nacional em meados de fevereiro. Foi isso que impulsionou os ganhos de março. Tanto a produção quanto os novos pedidos cresceram durante o mês. No entanto, os indicadores tracos estoques de matérias-primas, o emprego e os prazos de entrega permaneceram negativos.

O setor de serviços também apresentou melhor desempenho. O índice de atividades não manufatureiras, que engloba setores como o turismo, subiu para 50,1, ante 49,5 em fevereiro.

Exportações disparam apesar do aumento dos custos

Os números de exportação dos dois primeiros meses de 2026 foramtron, com um aumento de 21,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O aumento superou em muito as previsões. A forte demanda do Sudeste Asiático e da Europa compensou a queda nas exportações para os Estados Unidos.

Mas o conflito no Oriente Médio começou a afetar os custos. Os preços das matérias-primas e da produção industrial subiram 63,9% e 55,4%, respectivamente. Huo afirmou que o aumento dos custos de frete e a elevação dos preços de produtos importados, como petróleo bruto e produtos químicos, têm pressionado as empresas pesquisadas pelo departamento.

Uma nova pesquisa da RatingDog e da S&P Global será divulgada na quarta-feira. A expectativa é de que o índice caia para 51,6 em março, após atingir a máxima de cinco anos de 52,1 em fevereiro, segundo pesquisa da Reuters.

As ações superam as dos concorrentes regionais

O setor manufatureiro mostrou força, mas há mais nessa história. As ações chinesas se saíram melhor do que as de outros países da região, enquanto a guerra de um mês no Irã abalava os mercados globais. O conflito fechou o Estreito de Ormuz. Essa passagem responde por cerca de um quinto do fluxo global de petróleo e gás. Os preços do petróleo bruto dispararam. As ações em todo o mundo foram afetadas negativamente.

O índice de referência da China, o Shanghai Composite Index, caiu 6% até março. Compare isso com as ações sul-coreanas, que caíram 18%, e o Nikkei do Japão, que recuou cerca de 13%.

Os grandes bancos de investimento perceberam isso. O JP Morgan escolheu a China como sua principal opção na região neste mês. O banco destacou a dependência limitada do país em relação à energia do Golfo e suatroncapacidade de fornecer apoio governamental. O HSBC manteve sua recomendação de "sobreponderação" para a China. O banco mencionou as qualidades defensivas do país, respaldadas por uma base de investidores majoritariamente doméstica e uma moeda estável.

Estrategistas do BNP afirmaram que o melhor desempenho da China em comparação com o resto da Ásia provavelmente se tornará mais evidente quanto mais tempo durar a guerra entre EUA e Israel com o Irã. William Bratton, chefe de pesquisa de ações cash da Ásia-Pacífico do BNP Paribas, disse: “Dessa perspectiva, acreditamos que os mercados de ações da China se tornarão cada vez maistrac.”

Analistas do Goldman Sachs afirmaram que a economia chinesa parece mais bem preparada do que vários concorrentes globais para lidar com o choque na oferta de petróleo. Eles apontaram para anos de diversificação energética, reservas estratégicas de petróleo em crescimento e acesso a suprimentos de fora do Oriente Médio.

Pequim garante o fornecimento de petróleo por meio de acordos diretos com o Irã

A China tem trabalhado diretamente com Teerã para manter a circulação de navios de bandeira chinesa. Mais de 11 milhões de barris de petróleo bruto iraniano fluíram para o leste nas primeiras semanas do conflito. O pagamento foi feito em renminbi através do Sistema de Pagamento Internacional Transfronteiriço da China.

O Irã fornece 13% das importações de petróleo da China a preços subsidiados. Os dois países mantêm um acordo de cooperação de 25 anos desde 2021, avaliado em 400 bilhões de dólares. O Irã vende petróleo abaixo dos preços de mercado. Em troca, a China oferece investimentos e cooperação em segurança.

A China se preparou para possíveis problemas de abastecimento. Aumentou suas importações de petróleo em 16% em janeiro e fevereiro. A Rússia enviou cerca de 300 mil barris extras por dia para a China. As reservas estratégicas e comerciais estão agora entre 1,3 bilhão e 1,4 bilhão de barris. Isso é suficiente para cobrir cerca de quatro meses de importações.