¿Qué nos dice la resiliencia económica de China en medio del caos liderado por Estados Unidos?

En marzo, China registró sutronactividad manufacturera en un año. Al mismo tiempo, los bancos de inversión internacionales consideran al país una apuesta más segura que sus competidores regionales en medio de la inestabilidad en Oriente Medio.

La Oficina Nacional de Estadística anunció el martes que el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero de China alcanzó los 50,4 puntos el mes pasado. Esta cifra superó las expectativas de los analistas, quienes habían pronosticado 50,1 puntos en una encuesta de Reuters. El resultado representa un cambio de rumbo tras dos meses consecutivos de descenso. El índice se situó en 49,3 puntos en enero y en 49,0 puntos en febrero. Un valor superior a 50 indica crecimiento, mientras que un valor inferior indica contracción.

Huo Lihui, jefe de estadística de la oficina de estadística, explicó que las fábricas aceleraron sus operaciones tras las largas vacaciones nacionales de mediados de febrero, lo que impulsó el crecimiento de marzo. Tanto la producción como los nuevos pedidos aumentaron durante ese mes. Sin embargo, los indicadores traclas reservas de materias primas, el empleo y los plazos de entrega se mantuvieron negativos.

El sector servicios también tuvo un mejor desempeño. El índice no manufacturero abarca industrias como el turismo. Subió a 50,1 desde el 49,5 de febrero.

Las exportaciones aumentan a pesar del alza de los costes

Las cifras de exportación de los dos primeros meses de 2026 fuerontron, con un aumento del 21,8 % respecto al mismo periodo del año anterior. Este incremento superó con creces las previsiones. La fuerte demanda del sudeste asiático y Europa compensó la debilidad de los envíos a Estados Unidos.

Pero el conflicto en Oriente Medio ha comenzado a afectar los costos. Los precios de las materias primas y la producción industrial aumentaron un 63,9 % y un 55,4 %, respectivamente. Huo afirmó que el aumento de los costos de envío y el encarecimiento de los productos importados, como el petróleo crudo y los productos químicos, han perjudicado a las empresas encuestadas por la oficina.

El miércoles se publicará otra encuesta de RatingDog y S&P Global. Según una encuesta de Reuters, se espera que muestre un descenso a 51,6 en marzo, desde el máximo de cinco años de 52,1 alcanzado en febrero.

Las acciones superan el rendimiento de sus pares regionales

El sector manufacturero mostró fortaleza, pero la historia es más compleja. Las acciones chinas se han mantenido mejor que otras en la región, mientras que la guerra de un mes en Irán ha sacudido los mercados globales. El conflicto bloqueó el estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente una quinta parte del petróleo y el gas a nivel mundial. Los precios del crudo se dispararon, mientras que las bolsas de valores de todo el mundo cayeron.

El índice de referencia chino Shanghai Composite Index cayó un 6% hasta marzo. Compárese con las acciones surcoreanas, que bajaron un 18%, y el Nikkei japonés, que descendió alrededor de un 13%.

Los grandes bancos de inversión lo notaron. JP Morgan eligió a China como su principal opción en la región este mes. El banco destacó la limitada dependencia del país de la energía del Golfo y sutroncapacidad para brindar apoyo gubernamental. HSBC mantuvo su recomendación de "sobreponderar" China. El banco mencionó las cualidades defensivas respaldadas por una base de inversores mayoritariamente nacionales y una moneda estable.

Los estrategas de BNP afirmaron que el mejor desempeño de China en comparación con el resto de Asia probablemente se acentuará a medida que se prolongue la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. William Bratton, jefe de investigación de renta variable cash para Asia-Pacífico en BNP Paribas, declaró: "Desde esta perspectiva, creemos que los mercados de renta variable chinos se volverán cada vez mástrac"

Los analistas de Goldman Sachs afirmaron que la economía china parece estar mejor preparada que varios de sus competidores globales para afrontar la crisis del suministro de petróleo. Destacaron años de diversificación energética, el aumento de las reservas estratégicas de petróleo y el acceso a suministros procedentes de fuera de Oriente Medio.

Pekín garantiza el suministro de petróleo mediante acuerdos directos con Irán

China ha estado colaborando directamente con Teherán para garantizar el flujo de buques con bandera china. Más de 11 millones de barriles de crudo iraní llegaron a Irán durante las primeras semanas del conflicto. El pago se realizó en renminbi a través del Sistema de Pagos Internacionales Transfronterizos de China.

Irán suministra el 13% de las importaciones petroleras de China a precios reducidos. Ambos países mantienen un acuerdo de cooperación de 25 años desde 2021, valorado en 400 mil millones de dólares. Irán vende petróleo por debajo del precio de mercado, y China, a cambio, ofrece inversiones y cooperación en materia de seguridad.

China se había preparado para posibles problemas de suministro. Incrementó sus importaciones de petróleo en enero y febrero en un 16 %. Rusia envió a China unos 300 000 barriles adicionales diarios. Las reservas estratégicas y comerciales se sitúan actualmente entre 1300 y 1400 millones de barriles, suficiente para cubrir aproximadamente cuatro meses de importaciones.