- Arthur Hayes prognostiziert eine 60%ige Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin vor dem Erreichen von 250.000 USD bis Jahresende auf 70.000–75.000 USD fällt, und eine 40%ige Chance, dass der Bullenmarkt ungebrochen weitergeht.
- Er warnt davor, dass steigende Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen, knappe Liquidität und die Geldpolitik globaler Zentralbanken bald zu einer Korrektur bei Bitcoin führen könnten.
- Trump’s kryptofreundliche Maßnahmen, wie die Einführung des $TRUMP-Memecoins, haben die Stimmung gestärkt, doch der Widerstand der Federal Reserve gegen seine Agenda sorgt für Unsicherheit.
- Arthur hedgegt seine Positionen, indem er seine Bitcoin-Exposition reduziert und Stablecoins hält, bereit, Altcoins zu kaufen, falls es zu einem Markteinbruch kommt.
Arthur Hayes, der Gründer von BitMEX und legendärer High–Risk-Kryptohändler, hat gewarnt, dass der aktuelle Bullenmarkt von Bitcoin eine 60-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine scharfe Korrektur auf 70.000 US-Dollar hat, bevor er möglicherweise bis Ende des Jahres auf 250.000 US-Dollar steigt.
Arthurs Projektionen wurden in seinem neuesten Essay „The Ugly“ geteilt, dem ersten Teil seiner Triptychon-Serie. Darin sagte er, seine Analyse resultiere aus der Beobachtung von Zentralbankmaßnahmen in den Vereinigten Staaten, China und natürlich Japan, während er alle daran erinnerte, dass er seit 2012 auf dem Bitcoin-Markt ist.
Zentralbanken, Liquidität und das Bitcoin-Wetten
Die Straffung der Liquidität, steigende Renditen US-Staatsanleihen und das unvorhersehbare Verhalten globaler Fiat-Märkte tragen alle zu seiner kurzfristigen düsteren Aussicht bei. „Das ist ein ähnliches Gefühl, das ich Ende 2021 hatte, kurz bevor der Boden unter den Krypto-Märkten wegbrach. Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich“, sagte er.
Er wies auf die Vereinigten Staaten als Hauptverantwortlichen hin. Da die Federal Reserve die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf fast 5 % – und wahrscheinlich höher – angehoben hat, glaubt Arthur, dass das US-Finanzsystem kurz vor dem Zusammenbruch steht.
„Jede Finanzkrise seit 1913 wurde mit gedruckten Dollar gelöst“, sagte Arthur und fügte hinzu: „Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe wird zwischen 5 % und 6 % steigen und eine Mini-Finanzkrise auslösen.“
Er wies auch darauf hin: „Die Gouverneure der US-Notenbank hassen Trump, werden aber das Nötigste tun, um das Finanzsystem von Pax Americana zu schützen.“
Der Krypto-OG wies dann darauf hin, dass die US-Staatsverschuldung derzeit bei 36,22 Billionen US-Dollar liegt, im Vergleich zu 16,7 Billionen US-Dollar im Jahr 2019. Da die Federal Reserve ihre Anleihekäufe zurückfährt und die US-Kommerzbanken durch die jüngsten Marktdynamiken geschwächt sind, haben traditionelle Käufer von Staatsanleihen sich weitgehend zurückgezogen.
Ausländische Überschussländer wie China, Japan und Saudi-Arabien greifen ebenfalls nicht ein. Stattdessen wird der Markt von relativen Wert (RV) Hedgefonds gestützt, die Arthur als „die letzten beschrieb, die dieses Chaos zusammenhalten.“
RV-Hedgefonds verlassen sich auf das Arbitrieren der Spanne zwischen baren Staatsanleihen und Futures-Verträgen und nutzen dafür massive Hebelwirkung, die von Banken bereitgestellt wird. Dieses System ist jedoch fragil. Steigende Repo-Renditen, Basel-III-Regularien und Margenanforderungen drücken die Fähigkeit der Hedgefonds, Staatsanleihen weiter zu kaufen.
Er wies auf potenzielle Rettungsanker hin: Die Federal Reserve könnte die Regeln für das ergänzende Hebelverhältnis (SLR) aussetzen, was Banken den Kauf von Staatsanleihen ohne Pfändung von Kapital ermöglichen würde, oder die quantitative Lockerung (QE) wieder aufnehmen. Aber, wie Arthur es ausdrückt: „Die Fed bewegt sich erst, wenn sie dazu gezwungen wird.“
Trump, die Fed und der Bitcoin-Bullenmarkt
Arthurs Essay konzentrierte sich auch auf die politischen Dynamiken, insbesondere unter Trumps Präsidentschaft. Er erinnerte uns daran, dass die Fed Trump feindselig gegenüberstehen wird, insbesondere da Trump für Politiken wirbt, die Bitcoin und das breitere Krypto-Ökosystem begünstigen.
„Aussagen von ehemaligen und aktuellen Fed-Gouverneuren und die Maßnahmen der Fed während der Biden-Präsidentschaft haben mich glauben lassen, dass die Fed alles tun wird, um die Trump-Agenda zu frustrieren“, sagte Arthur und erinnerte sich an Kommentare des ehemaligen Präsidenten der New Yorker Fed, William Dudley, der offen vorschlug, die Fed sollte gegen Trumps Politiken handeln.
Inzwischen haben Trumps kryptofreundliche Entscheidungen seit der Amtseinführung, wie die Begnadigung von Silk Road-Gründer Ross Ulbricht, die Einführung seiner $TRUMP- und $MELANIA-Meme-Coins und die Unterzeichnung von Exekutivbefehlen, die bullische Stimmung gestärkt.
Aber Arthur sieht diese Entwicklungen als zweischneidiges Schwert. „Die Bullishness ist zu hoch. Eine Korrektur hier würde brutal sein“, erklärte er. „Alle Trumps Entscheidungen waren größtenteils erwartet, außer der Meme-Coin-Launch. Was nicht vollständig gewürdigt wird, ist die Verlangsamung der schmutzigen Fiat-Erstellung in Pax Americana, China und Japan.“
Arthur skizzierte ein Szenario, in dem Trumps Fiskalpolitiken, kombiniert mit Kämpfen um die Schuldenobergrenze, das Finanzsystem an den Rand drücken. Wenn die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe 5 % überschreitet, würden Aktien einbrechen, große Finanzakteure könnten scheitern, und die Federal Reserve wäre gezwungen, zu handeln. „Es ist nur eine Frage der Zeit“, sagte Arthur.
Die Korrelation von Bitcoin mit traditionellen Märkten
Arthur wies dann darauf hin, dass die kurzfristige Performance von Bitcoin weiterhin mit traditionellen Märkten verbunden ist, insbesondere mit dem Nasdaq 100. Er zitierte die steigende 30-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Tech-Aktien als wichtiges Risiko.
„Eine weitere Überzeugung, die ich habe, ist, dass Bitcoin der einzige wirklich globale freie Markt auf der Welt ist. Er ist extrem empfindlich gegenüber globalen Fiat-Liquiditätsbedingungen; daher wird sein Preis zusammenbrechen, bevor der von Aktien, wenn eine Fiat-Liquiditätsknappheit bevorsteht, und wird der führende Indikator für finanzielle Spannungen sein. Wenn er ein führender Indikator ist, wird Bitcoin vor Aktien den Boden erreichen und somit das Wiederöffnen der Fiat-Gelddruckerei vorhersagen.“
„Aber langfristig ist Bitcoin unkorreliert mit Aktienkursen, kann aber kurzfristig sehr korreliert sein. Die 30-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq 100 ist hoch und steigend. Das ist nicht gut für die kurzfristige Preisprognose, wenn Aktien aufgrund der steigenden 10-Jahres-Rendite durchgebrannt werden“, sagte er voraus.
Die anderen Akteure
In China hatte die Volksbank von China (PBOC) Ende 2024 Maßnahmen zur Geldschöpfung eingeleitet, um die Wirtschaft anzukurbeln. Aber Anfang 2025 kehrte die PBOC den Kurs um, beendete ihr Anleihekäufe-Programm und konzentrierte sich auf die Stärkung des Yuan.
„Für den Fall, dass dein TikTok-verrücktes Gehirn nicht herausfinden konnte, wann die PBOC und die Zentralregierung ihre Reflationspolitiken ankündigten, habe ich es für dich markiert. Das Obige ist der Shanghai Composite Index. Die Behörden wollten, dass Genossen dem roten Tsunami der gedruckten Yuan durch Aktienkäufe zuvorkommen. Die Botschaft hat funktioniert“, sagte Arthur. Er bezieht sich auf die untenstehende Grafik.
Japan hatMeanwhile Zinsen erhöht und das Wachstum seiner Bilanz verlangsamt. Die Maßnahmen der Bank of Japan (BOJ) haben die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) auf 15-Jahres-Höchststände getrieben. Arthur warnte, dass ein stärkerer Yen japanische Investoren dazu zwingen könnte, Kapital zurückzuführen, was buchstäblich alle globalen Finanzmärkte beeinflussen würde.
Aber wie immer bleibt Arthur langfristig extrem bullisch auf Bitcoin. Er beschrieb ihn als den einzigen wirklich globalen freien Markt, der kurzfristige Volatilität überstehen kann.
Er schloss den Aufsatz mit den Worten: „Wenn ich falsch liege, ist mein Nachteil, dass wir Gewinne zu früh mitgenommen und etwas Bitcoin verkauft haben, das wir mit Gewinnen aus früheren Shitcoin-Investitionen gekauft haben. Aber wenn ich recht habe, haben wir das Bargeld bereit, um unser Geld bei hochwertigen Shitcoins, die im Zuge eines allgemeinen Crypto-Marktkrashs abgestraft wurden, schnell zu verdoppeln oder zu verdreifachen.“
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
