Arthur Hayes, der Gründer von BitMEX und legendäre Krypto-Händler mit hohem Risiko , warnte davor, dass Bitcoin mit einer Wahrscheinlichkeit von 60 % einer scharfen Korrektur auf 70.000 US-Dollar ausgesetzt sein wird, bevor er bis Ende des Jahres möglicherweise auf 250.000 US-Dollar ansteigt.
Arthurs Prognosen veröffentlichte er in seinem neuesten Essay bereits seit 2012 im Bitcoin
Zentralbanken, Liquidität und das Bitcoin Glücksspiel
Die angespannte Liquiditätslage, steigende Renditen von US-Staatsanleihen und das unberechenbare Verhalten der globalen Fiat-Währungsmärkte tragen allesamt zu seinen düsteren kurzfristigen Prognosen bei. „Ich hatte ein ähnliches Gefühl Ende 2021, kurz bevor die Kryptomärkte einbrachen. Die Geschichte wiederholt sich zwar nicht, aber sie reimt sich“, sagte er.
Er bezeichnete die Vereinigten Staaten als Hauptschuldigen. Da die Federal Reserve die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf fast 5 % – und wahrscheinlich noch höher – angehoben hat, glaubt Arthur, dass das US-Finanzsystem kurz vor dem Zusammenbruch steht.
„Jede Finanzkrise seit 1913 wurde mit gedruckten Dollars gelöst“, sagte Arthur und fügte hinzu: „Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen wird auf 5 bis 6 Prozent steigen und eine kleine Finanzkrise auslösen.“
Er wies außerdem darauf hin: „Die Gouverneure der US-Notenbank hassen Trump, werden aber alles Notwendige tun, um das Finanzsystem der Pax Americana zu schützen.“
Der Krypto-Experte wies dann darauf hin, dass die US-Staatsverschuldung derzeit bei 36,22 Billionen Dollar liegt, gegenüber 16,7 Billionen Dollar im Jahr 2019. Da die Federal Reserve ihre Anleihekäufe zurückgefahren hat und US-Geschäftsbanken durch die jüngste Marktentwicklung stark unter Druck geraten sind, haben sich traditionelle Käufer von Staatsanleihen weitgehend zurückgezogen.
ausländische Überschussländer wie China, Japan und Saudi-Arabien greifen nicht ein. Stattdessen wird der Markt von Relative-Value-Hedgefonds (RV-Hedgefonds) gestützt, die Arthur als „die Letzten, die dieses Chaos noch zusammenhalten“ bezeichnete.
RV-Hedgefonds nutzen die Arbitragemöglichkeiten der Spreads zwischen cash mit US-Staatsanleihen und Futures-tracmithilfe massiver Hebelwirkung, die von Banken bereitgestellt wird. Dieses System ist jedoch fragil. Steigende Repo-Renditen, Basel-III-Regulierungen und Margin-Anforderungen schränken die Möglichkeiten der Hedgefonds ein, weiterhin US-Staatsanleihen zu kaufen.
Er wies auf mögliche Rettungsanker hin: Die Federal Reserve könnte die Regeln zur ergänzenden Verschuldungsquote (SLR) aussetzen, wodurch Banken Staatsanleihen ohne Eigenkapitalverpflichtung kaufen könnten, oder die quantitative Lockerung (QE) wieder aufnehmen. Doch wie Arthur es ausdrückt: „Die Fed schreitet erst ein, wenn sie dazu gezwungen wird.“
Trump, die Fed und der Bitcoin-Bullenlauf
Arthurs Essay beleuchtete auch die politischen Dynamiken, die dabei eine Rolle spielen, insbesondere unter Trumps Präsidentschaft. Er erinnerte daran, dass die Fed Trump weiterhin feindselig gesinnt sein wird, vor allem da Trump eine Politik verfolgt, die Bitcoin und das gesamte Krypto-Ökosystem begünstigt.
„Aussagen ehemaliger und aktueller Fed-Gouverneure sowie das Vorgehen der Fed während der Präsidentschaft von Biden haben mich zu der Annahme geführt, dass die Fed alles in ihrer Macht Stehende tun wird, um die Agenda von Trump zu durchkreuzen“, sagte Arthur und erinnerte andent des ehemaligen Präsidenten der New Yorker Fed, William Dudley, der offen angedeutet hatte, die Fed solle gegen Trumps Politik vorgehen.
Unterdessen haben Trumps kryptofreundliche Entscheidungen seit seinem Amtsantritt, wie die Begnadigung des Silk-Road- Gründers Ross Ulbricht, die Einführung seiner Meme-Coins $TRUMP und $MELANIA sowie die Unterzeichnung von Präsidialverordnungen, die optimistische Stimmung verstärkt.
Arthur sieht diese Entwicklungen jedoch als zweischneidiges Schwert. „Der Optimismus ist übertrieben. Eine Korrektur wäre jetzt brutal“, erklärte er. „Alle Entscheidungen Trumps waren größtenteils erwartet worden, abgesehen von der Einführung des Memecoins. Was nicht ausreichend gewürdigt wird, ist die Verlangsamung der Geldschöpfung in der Pax Americana, China und Japan.“
Arthur skizzierte ein Szenario, in dem Trumps Finanzpolitik, gepaart mit den Auseinandersetzungen um die Schuldenobergrenze, das Finanzsystem an den Rand des Zusammenbruchs bringen würde. Sollte die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen die 5-Prozent-Marke überschreiten, würden die Aktienkurse einbrechen, große Finanzinstitute könnten scheitern und die US-Notenbank wäre zum Handeln gezwungen. „Es ist nur eine Frage der Zeit“, sagte Arthur.
BitcoinKorrelation mit traditionellen Märkten
Arthur wies anschließend darauf hin, dass die kurzfristige Wertentwicklung von Bitcoin Nasdaq 100, . Er nannte Bitcoin mit Technologieaktien als ein wesentliches Risiko.
„Ich bin außerdem der Überzeugung, dass Bitcoin der einzige wirklich globale freie Markt ist. Er reagiert extrem sensibel auf die globale Fiat-Liquidität; sollte es also zu einem Liquiditätsengpass kommen, wird sein Kurs vor dem von Aktien einbrechen und somit ein Frühindikator für finanzielle Schwierigkeiten sein. Wenn er tatsächlich ein Frühindikator ist, wird Bitcoin seinen Tiefpunkt vor Aktien erreichen und damit eine Wiederaufnahme der Geldschöpfung ankündigen.“
„Langfristig besteht zwar keine Korrelation zwischen Bitcoin und Aktienkursen, kurzfristig kann diese jedoch sehr hoch sein. Die 30-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq 100 ist hoch und steigt weiter. Sollten die Aktienkurse aufgrund steigender Renditen zehnjähriger Staatsanleihen stark fallen, ist dies kein gutes Zeichen für die kurzfristige Kursprognose“, prognostizierte er.
Die anderen Spieler
In China hatte die Chinesische Volksbank (PBOC) Ende 2024 Maßnahmen zur Geldschöpfung eingeleitet, um die Wirtschaft anzukurbeln. Anfang 2025 änderte die PBOC ihre Strategie, beendete ihr Anleihekaufprogramm und konzentrierte sich fortan auf die Stärkung des Yuan.
„Falls euer TikTok-verwirrtes Gehirn nicht mitbekommen hat, wann die PBOC und die Zentralregierung ihre Reflationspolitik verkündet haben, habe ich es für euch eingekreist. Oben seht ihr den Shanghai Composite Index. Die Behörden wollten, dass die Genossen dem Geldrausch zuvorkommen, indem sie Aktien kaufen. Die Botschaft hat funktioniert“, sagte Arthur. Er bezieht sich dabei auf die untenstehende Grafik.
Japan hat unterdessen die Zinsen erhöht und das Bilanzwachstum verlangsamt. Die Maßnahmen der Bank von Japan (BOJ) haben die Renditen japanischer Staatsanleihen auf ein 15-Jahres-Hoch getrieben. Arthur warnte, dasstronYen japanische Investoren zur Kapitalrückführung zwingen und damit praktisch alle globalen Finanzmärkte beeinträchtigen könnte.
Doch wie immer bleibt Arthur langfristig Bitcoin
Er schloss seinen Aufsatz mit den Worten: „Wenn ich mich irre, liegt mein Nachteil darin, dass wir zu früh Gewinne realisiert und einen Teil der Bitcoin verkauft haben, die wir mit Gewinnen aus früheren Shitcoin-Investitionen erworben hatten. Wenn ich aber Recht habe, verfügen wir über genügend cash , um unser Geld mit qualitativ hochwertigen Shitcoins, die im Zuge eines allgemeinen Krypto-Markteinbruchs stark gefallen sind, schnell zu verdoppeln oder zu verdreifachen.“
