BitMEX 创始人兼传奇高风险加密货币交易员亚瑟·海耶斯警告称，Bitcoin目前的牛市有 60% 的概率会大幅回调至 7 万美元，之后到年底可能会飙升至 25 万美元。
文章中分享了他的预测，这篇文章是他三篇系列文章的第一部分。在文中，他表示他的分析基于对美国、中国以及日本央行行动的观察，同时他也提醒大家，他自2012年以来就一直在Bitcoin市场进行投资。
中央银行、流动性和 Bitcoin 赌博
流动性收紧、美国国债收益率上升以及全球法币市场走势难以预测，这些因素都加剧了他对短期前景的悲观预期。“这种感觉与2021年底加密货币市场崩盘前夕的感觉很相似。历史不会重演，但总会有相似之处。”他说道。.
他指出美国是罪魁祸首。随着美联储将10年期美国国债收益率提高到接近5%——而且很可能更高——亚瑟认为美国金融体系正接近崩溃边缘。
“自 1913 年以来，每一次金融危机都是通过印钞解决的，”阿瑟说，并补充道：“10 年期国债收益率将上升到 5% 到 6% 之间，这将引发一场小型金融危机。”
他还指出：“美联储理事们虽然憎恨特朗普，但为了维护美国治下的金融体系，他们会采取一切必要措施。”
这位加密货币领域的元老级人物随后指出，美国国债目前高达 36.22 万亿美元，高于 2019 年的 16.7 万亿美元。随着美联储缩减债券购买规模，以及美国商业银行在近期市场动态中遭受重创，传统的国债买家已基本撤离。.
像中国、日本和沙特阿拉伯也没有出手相助。相反，支撑市场的是相对价值（RV）对冲基金，亚瑟称这些基金是“最后维持这场混乱局面的力量”。
RV对冲基金依赖于利用银行提供的巨额杠杆， cash 国债与期货trac之间的利差。然而，这套体系十分脆弱。回购收益率上升、巴塞尔协议III的监管以及保证金要求，都在挤压对冲基金持续买入国债的能力。.
他指出了一些可能的救命稻草：美联储可以暂停补充杠杆率（SLR）规则，允许银行在不抵押资本的情况下购买国债，或者重启量化宽松（QE）。但正如亚瑟所说：“美联储不到万不得已不会采取行动。”
特朗普、美联储和 Bitcoin的牛市
亚瑟的文章也重点分析了当前的政治动态，尤其是在特朗普执政期间。他提醒我们，美联储将继续对特朗普持敌对态度，尤其是在特朗普力推有利于 Bitcoin 和更广泛的加密货币生态系统的政策之际。.
“前任和现任美联储理事的声明以及美联储在拜登总统任期内的行动让我相信，美联储将尽一切努力阻挠特朗普的议程，”阿瑟说道，他回忆起前纽约联储dent 威廉·杜德利曾公开表示美联储应该采取行动反对特朗普的政策。.
与此同时，自特朗普就职以来，他做出了一系列有利于加密货币的决定，例如赦免丝绸之路创始人罗斯·乌布利希、推出他的 $TRUMP 和$MELANIA表情包币以及签署行政命令，这些举措提振了市场看涨情绪。
但亚瑟认为这些发展是一把双刃剑。“市场情绪过于乐观。如果出现回调，将会非常惨烈，”他解释道。“除了推出模因币之外，特朗普的所有决定大多都在意料之中。人们没有充分意识到的是，美国、中国和日本这些‘肮脏的法币’发行速度已经放缓。”
阿瑟描绘了这样一种情景：特朗普的财政政策加上债务上限之争，将把金融体系推向崩溃的边缘。如果10年期美国国债收益率跌破5%，股市将暴跌，大型金融机构可能倒闭，美联储将被迫采取行动。“这只是时间问题，”阿瑟说道。.
Bitcoin与传统市场的相关性
亚瑟随后指出，Bitcoin的短期表现仍然与传统市场，尤其是纳斯达克100指数。他认为，Bitcoin与科技股30天相关性的上升是一个关键风险。
“我的另一个信念是， Bitcoin 是现存唯一真正意义上的全球自由市场。它对全球法币流动性状况极其敏感；因此，如果法币流动性危机即将到来，其价格将比股票价格更早下跌，并将成为金融压力的领先指标。如果它是领先指标，那么 Bitcoin 触底反弹将早于股票，从而预示着法币印钞闸门即将重新开启。”
“但从长远来看， Bitcoin 与股票价格不相关，但短期内相关性可能很高。 Bitcoin 与纳斯达克100指数的30天相关性很高，而且还在上升。如果由于10年期国债收益率上升导致股票价格暴跌，这对短期价格预测来说并非好事，”他预测道。.
其他玩家
在中国，中国人民银行于2024年底启动了印钞措施以刺激经济。但到了2025年初，中国人民银行改变了策略，结束了债券购买计划，转而专注于提升人民币汇率。
“万一你那被TikTok洗脑的脑袋没搞清楚中国人民银行和中央政府什么时候宣布了通胀政策，我给你圈出来了。上面这张图是上证综合指数。当局想让同志们抢先一步，通过买入股票来应对人民币增发的红色浪潮。这招奏效了。”亚瑟说道。他指的是下图。.
与此同时，日本一直在提高利率并放缓资产负债表的扩张速度。日本央行的举措已将日本国债收益率推至15年来的最高水平。亚瑟警告称，日元tron可能迫使日本投资者将资金撤回国内，从而对全球金融市场产生深远影响。.
但和以往一样，亚瑟仍然非常看好Bitcoin长期前景。他称比特币是唯一真正意义上的全球自由市场，能够经受住短期波动。
他在文章结尾写道：“如果我错了，我的损失在于我们过早获利了结，卖掉了一部分用之前投资山寨币的利润买入的 Bitcoin 。但如果我是对的，那么我们已经准备好了 cash ，可以迅速将我们在优质山寨币上的投资翻倍甚至三倍，这些山寨币是在加密货币市场整体抛售中遭受重创的。”
