随着需求增加，中国央行暂时暂停国债购买

中国人民银行 (PBOC) 1 月 10 日发表的一份声明显示，由于供应低于债券需求，央行已暂停国债购买。中国人民银行表示，在适当监测国债市场供需后，购买将恢复。

中国央行的决定导致中国债券收益率大幅上升。此举也引发了关于央行决策的谣言 旨在 以防止人民币进一步贬值。 中国政府于9月开始购买债券，以帮助人民币升值并缓解该国的货币政策。 

CNBC的一份报告揭示了过去一年人民币贬值的背后原因之一，引用了中美债券收益率之间不断扩大的差距。报告指出，过去一年中国债券收益率下降了约100个基点，降至1.6%以下。相比之下，美国债券收益率约为4.7%，差距稳步扩大。 

随着经济悲观情绪加剧，中国人民银行暂停购债以捍卫人民币

中国人民银行周五在一份声明中表示，由于债券供应低于需求，该行将于本月暂停购买主权债务。

这一举动反映了“当局的不安… pic.twitter.com/1eUkoFnyTY

— Tracy Shuchart (𝒞𝒽𝒾 ) (@chigrl) 1 月 10 日，2025 年

TradingView最近的一份报告进一步强调，人民币在周初触及16个月来的低点，交易价格低于每美元7.3人民币。该报告进一步指出，尽管央行努力稳定货币，但投资者担忧情绪日益加剧。这一16个月低点比9月份人民币峰值低5%。 

自暂停购买债券以来，10年期和30年期债券收益率分别上升了约4和8个基点。人民币升值约0.1%，随后跌至每美元7.3469人民币。 

分析师预计债券收益率将继续下行

上海安丰私募基金有限公司研究总监黄雪峰 美元指数在上周初触及三年低点 98 以下后，上涨 0.4% 至 99.65。上周，更广泛的金融市场也随着加密市场反弹，道琼斯工业平均指数上涨 2.5%，S&P 500 上涨 4.6%，纳斯达克综合指数上涨 6.7%。美国股市上周也飙升 4%，目前较上周四月的低点上涨 14%，因为美国表示可能软化其对中国的贸易立场。 认为尽管央行做出了努力，债券收益率仍将继续呈下降趋势。黄雪峰解释说，投资者正在寻找更好的投资选择，而该国缺乏这样的选择。 

高盛中国首席经济学家惠珊 分享 表达了同样的观点，解释说投资者对长期债券增长和通胀更加悲观。惠珊表示，这种负面情绪可能导致政府债券收益率进一步暴跌。 

Pinpoint资产管理公司首席经济学家张伟也 指出 认为，中国人民银行最近停止购买债券的决定表明，政府越来越担心债券收益率进一步下跌。张伟推测，此举是中国人民银行防止债券收益率进一步影响人民币贬值的努力。 

中国人民银行宣布计划实施“适度宽松”的财政政策变化，以刺激中国经济增长，并稳定人民币。这是中国人民银行14年来首次考虑提及“适度宽松”的政策变化。该国一直面临国内消费低迷、住房危机和出口下降的问题。 

中国为特朗普就职典礼做准备

路透社报道证实，中国央行的决定是为了在唐纳德·特朗普总统于1月20日重新上任之前稳定经济。中国将是特朗普拟议关税严厉影响的国家之一。 

特朗普总统承诺在现有额外关税的基础上，将对中国商品征收10%的关税。美国总统在Truth Social上提到，关税增加将阻止芬太尼从中国进口到美国。特朗普曾 承诺 在竞选期间表示，他将会把对中国进口商品的关税提高到60%或更高。 

中国政府正在采取更多步骤为特朗普就职典礼做准备，包括购买更多黄金。中国 累计 在12月购买了超过33万金衡盎司的黄金，预计1月20日之前还将有更多购买。 

中国人民银行还 计划 计划于1月15日向香港市场引入更多人民币票据。香港政府的一份招标函透露，中国将向市场发行6亿元人民币的6个月期票据。中国人民银行将于1月17日结算招标。