Центральный банк Китая временно приостанавливает покупку государственных облигаций на фоне роста спроса

Заявление Народного банка Китая (PBOC) от 10 января показало, что центральный банк приостановил покупку государственных облигаций, поскольку предложение оставалось ниже спроса на них. PBOC упомянул, что покупки возобновятся после надлежащего мониторинга предложения и спроса на рынке государственных облигаций.

Решение центрального банка привело к значительному росту доходности китайских облигаций. Этот шаг также привел к слухам о том, что решение центрального банка направленным направлено на предотвращение дальнейшей потери юанем позиций. Китайское правительство начало покупки облигаций в сентябре, чтобы помочь юаню укрепиться и смягчить монетарную политику страны. 

Отчет CNBC выявил одну из причин обесценивания юаня, наблюдавшегося в прошлом году, сославшись на растущий разрыв между доходностью облигаций Китая и США. В отчете упоминалось, что доходность китайских облигаций снизилась примерно на 100 базисных пунктов за последний год, опустившись ниже 1,6%. По сравнению с доходностью облигаций США, которая составляла примерно 4,7%, разрыв steadily увеличивался. 

PBOC останавливает покупку облигаций для защиты юаня на фоне ухудшения экономической ситуации

Народный банк Китая прекратит покупки суверенного долга в этом месяце, так как предложение облигаций не удовлетворяет спрос, говорится в заявлении в пятницу.

Этот шаг отражает «неудовольствие властей… pic.twitter.com/1eUkoFnyTY

— Трейси Шухарт (𝒞𝒽𝒾 ) (@chigrl) января 10, 2025

Недавний отчет TradingView дополнительно подчеркнул, что юань достиг 16-месячного минимума в начале недели, торгуясь ниже 7,3 CNY за доллар. В отчете также упоминалось растущее беспокойство инвесторов, несмотря на усилия центрального банка по стабилизации валюты. 16-месячный минимум был на 5% ниже пика юаня в сентябре. 

С момента временной паузы в покупке облигаций доходность 10-летних и 30-летних облигаций увеличилась примерно на 4 и 8 базисных пунктов соответственно. CNY вырос примерно на 0,1%, прежде чем упал до 7,3469 CNY за доллар. 

Аналитик ожидает дальнейших нисходящих трендов в доходности облигаций

Директор по исследованиям Shanghai Anfang Private Fund Co. Хуан Сюэфэн предположил что доходность облигаций продолжит нисходящий тренд, несмотря на усилия центрального банка. Сюэфэн объяснил, что инвесторы ищут лучшие инвестиционные варианты, которых не хватает в стране. 

Главный экономист Goldman Sachs China Хуи Шань подел разделяет то же мнение, объясняя, что инвесторы более пессимистично настроены в отношении долгосрочного роста облигаций и инфляции. Шань предположил, что негативный настрой может привести к дальнейшему падению доходности государственных облигаций. 

Главный экономист Pinpoint Asset Management Чжи Вэй Чжан также упомянул считает, что недавнее решение PBOC остановить покупку облигаций указывает на усиление обеспокоенности правительства дальнейшим падением доходности облигаций. Чжан предположил, что этот шаг является попыткой PBOC предотвратить дальнейшее влияние на падающий юань. 

PBOC объявил о планах внедрить изменения в «умеренно мягкую» фискальную политику для стимулирования экономического роста Китая, а также для стабилизации юаня. Упоминание об изменении политики на «умеренно мягкую» было рассмотрено PBOC впервые за 14 лет. Страна сталкивается с низким внутренним потреблением, кризисом на рынке жилья и снижением экспорта. 

Китай готовится к инаугурации Трампа

Отчет Reuters подтвердил, что решения центрального банка Китая являются усилиями по стабилизации экономики перед возвращением президента Дональда Трампа в офис 20 января. Китай — одна из стран, которые окажутся под жестким воздействием предлагаемых тарифов Трампа. 

Президент Трамп пообещал увеличить тариф в 10% на товары из Китая поверх любых дополнительных тарифов. Президент США упомянул в Truth Social, что увеличение тарифов предотвратит импорт фентанила из Китая в США. Трамп пообещала во время своей кампании заявлял, что повысит тарифы на импорт из Китая до 60% или выше. 

Китайское правительство предпринимает больше шагов для подготовки к инаугурации Трампа, включая покупку большего количества золота. Китай накопила купил более 330 000 тройских унций золота в декабре, с ожидаемыми дополнительными покупками до 20 января. 

PBOC также планы намерен ввести больше купюр в юанях на рынок Гонконга 15 января. Тендерное письмо от правительства Гонконга показало, что Китай выпустит на рынок RMB60 миллионов 6-месячных казначейских векселей. PBOC проведет расчеты по тендеру 17 января.