La PBOC de Chine suspend temporairement les achats d'obligations d'État alors que la demande augmente

Une déclaration de la Banque populaire de Chine (PBOC) du 10 janvier a révélé que la banque centrale avait arrêté les achats d'obligations d'État car l'offre restait inférieure à la demande des obligations. La PBOC a mentionné que les achats reprendraient après une surveillance appropriée de l'offre et de la demande sur le marché des obligations d'État.

La décision de la banque centrale a conduit à une augmentation significative des rendements des obligations chinoises. La démarche a également conduit à des rumeurs selon lesquelles la décision de la banque centrale visé visait à empêquer le yuan de perdre davantage de terrain. Le gouvernement chinois a lancé les achats d'obligations en septembre pour aider le yuan à gagner du terrain et assouplir les politiques monétaires du pays. 

Un rapport de CNBC a révélé l'une des raisons de la dépréciation du yuan enregistrée au cours de la dernière année, citant l'écart croissant entre les rendements des obligations chinoises et américaines. Le rapport a mentionné que les rendements des obligations chinoises ont diminué d'environ 100 points de base au cours de la dernière année, tombant en dessous de 1,6 %. Par rapport aux rendements des obligations américaines, qui se situent à environ 4,7 %, l'écart s'est régulièrement creusé. 

La PBOC arrête l'achat d'obligations pour défendre le yuan alors que la morosité économique s'aggrave

La Banque populaire de Chine cessera les achats de dette souveraine ce mois-ci car l'offre d'obligations est inférieure à la demande, a-t-elle déclaré dans une statement vendredi.

Cette démarche reflète « l'inconfort des autorités… pic.twitter.com/1eUkoFnyTY

— Tracy Shuchart (𝒞𝒽𝒾 ) (@chigrl) 1er 10 janvier 2025

Un récent rapport de TradingView a également mis en évidence que le yuan avait atteint un creux de 16 mois au début de la semaine, négociant en dessous de 7,3 CNY par dollar. Le rapport a également cité une inquiétude croissante parmi les investisseurs malgré les efforts de la banque centrale pour stabiliser la devise. Le creux de 16 mois était inférieur de 5 % au sommet du yuan en septembre. 

Depuis la pause temporaire dans l'achat d'obligations, les rendements des obligations à 10 et 30 ans ont augmenté d'environ 4 et 8 points de base, respectivement. Le CNY a augmenté d'environ 0,1 % avant de chuter à 7,3469 CNY par dollar. 

Un analyste s'attend à plus de tendances à la baisse des rendements des obligations

Huang Xuefeng, directeur de la recherche chez Shanghai Anfang Private Fund Co. a spéculé que les rendements des obligations continueraient sur une tendance à la baisse malgré les efforts de la banque centrale. Xuafeng a expliqué que les investisseurs recherchaient de meilleures options d'investissement, qui manquaient au pays. 

Hui Shan, économiste en chef de Goldman Sachs Chine partagé partage le même sentiment, expliquant que les investisseurs sont plus pessimistes quant à la croissance des obligations à long terme et à l'inflation. Shan a suggéré que le sentiment négatif pourrait entraîner de nouvelles baisses des rendements des obligations d'État. 

Zhiwei Zhang, économiste en chef de Pinpoint Asset Management, a également a estimé que la récente décision de la PBOC d'arrêter les achats d'obligations indiquait l'inquiétude accrue du gouvernement concernant la baisse supplémentaire des rendements des obligations. Zhang a spéculé que cette démarche était l'effort de la PBOC pour empêcher les rendements des obligations d'affecter davantage le yuan en baisse. 

La PBOC a annoncé des plans pour mettre en œuvre des changements de politique fiscale « modérément accommodants » pour stimuler la croissance économique de la Chine, ainsi que pour stabiliser le yuan. La mention du changement de politique « modérément accommodant » a été prise en considération par la PBOC pour la première fois en 14 ans. Le pays connaît une faible consommation intérieure, une crise du logement et une baisse des exportations. 

La Chine se prépare pour l'investiture de Trump

Un rapport de Reuters a confirmé que les décisions de la banque centrale chinoise sont des efforts pour stabiliser l'économie avant le retour au pouvoir du président Donald Trump le 20 janvier. La Chine est l'un des pays qui subiront les effets les plus durs des tarifs douaniers proposés par Trump. 

Le président Trump a promis d'augmenter un tarif de 10 % sur les biens en provenance de la Chine, en plus de tout tarif supplémentaire en place. Le président américain a mentionné sur Truth Social que l'augmentation des tarifs empêcherait les importations de Fentanyl de la Chine vers les États-Unis. Trump avait a promis lors de sa campagne qu'il augmenterait les tarifs sur les importations chinoises à 60 % ou plus. 

Le gouvernement chinois prend davantage de mesures en préparation de l'investiture de Trump, y compris des achats d'or accrus. La Chine accumulé plus de 330 000 onces troy d'or en décembre, avec d'autres achats attendus avant le 20 janvier. 

La PBOC a également projets prévu d'introduire davantage de billets de RMB sur le marché de Hong Kong le 15 janvier. Une lettre d'appel d'offres du gouvernement de Hong Kong a révélé que la Chine libérerait 60 millions de RMB de billets à 6 mois sur le marché. La PBOC règlera l'appel d'offres le 17 janvier.