L'or dépasse les bons du Trésor américain en tant que principal actif de réserve mondial, révèle un rapport de la BCE
- L'or a dépassé les Treasuries américains pour devenir le plus grand composant des réserves des banques centrales mondiales, atteignant 27 % fin 2025 contre 22 % pour les obligations du gouvernement américain, selon un nouveau rapport de la BCE.
- Ce mouvement s'est accéléré après le gel par les pays occidentaux des réserves en dollars russes en 2022, incitant les banques centrales du monde entier à diversifier leurs actifs et à se protéger contre les sanctions.
- La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a également attribué cette tendance aux tensions géopolitiques persistantes.
Un récent rapport publié aujourd'hui par la Banque centrale européenne (BCE) a indiqué que les banques centrales du monde détiennent désormais plus d'or que d'obligations et de bons du Trésor du gouvernement américain dans leurs réserves, pour la première fois.
Les tensions géopolitiques, les craintes liées au risque de sanctions et le désir croissant de certains pays de réduire leur exposition aux actifs libellés en dollars ont été des facteurs clés de ce changement dans les allocations de réserves des banques centrales.
Le changement doré
La BCE a évalué le rôle international de l'euro au cours de l'année écoulée et a constaté que l'or représentait 27 % des réserves des banques centrales mondiales à la fin de 2025. Ce chiffre était de 20 % seulement un an plus tôt. Les bons du Trésor américain, en revanche, ont évolué dans la direction opposée, passant de 25 % à 22 % sur la même période de 2025, selon le rapport. Les actifs liés à l'euro sont restés stables à 15 % sans augmentation ni baisse.
Ce « changement » signifie que l'or a officiellement déplacé l'actif de réserve dominant des décennies passées après les guerres mondiales. La dette et les bons du Trésor du gouvernement américain servaient de valeur de réserve par défaut pour les banques centrales dans la gestion de la stabilité des taux de change et de la liquidité. Cela a maintenant changé activement vers l'or en tant que valeur de réserve.
Les sanctions américaines comme catalyseur
Après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022 et la guerre qui a suivi, les États-Unis et leurs alliés ont gelé les réserves russes en dollars pour soutenir l'Ukraine. Cette mesure a ensuite incité les gouvernements du monde à évaluer quelle partie de leur richesse nationale était détenue dans des actifs que les États-Unis pourraient restreindre, et comment cela pourrait être modifié, comme l'ont noté les conclusions de la BCE.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a abordé directement cette tendance dans le rapport. « Les tensions géopolitiques continuent de stimuler une forte demande d'or parmi les banques centrales », a déclaré Lagarde.
L'or, en revanche, ne comporte pas ce risque et ne peut pas être gelé par un gouvernement étranger, une caractéristique qui est devenue plus attractive pour les banques centrales et les gouvernements mondiaux après les actions des États-Unis en 2022.
Ce changement affectera-t-il la demande de dollar ?
Les résultats de l'évaluation de la BCE ne indiquent pas une baisse immédiate de la demande de dette du gouvernement américain. Les bons du Trésor américain continuent de représenter plus d'un cinquième des réserves de change étrangères mondiales, tandis que le dollar reste la devise dominante dans le commerce et la finance internationaux.
Notamment, le rapport de la BCE a également révélé que la part de l'euro dans les réserves mondiales était restée la même sur la période, ce qui suggère finalement que les achats de la banque centrale se dirigent principalement vers l'or plutôt que vers des devises de réserve concurrentes.
La Chine, l'Inde, la Turquie et la Pologne ont été les plus grands acheteurs d'or pour leurs banques centrales ces dernières années, les achats d'or par les gouvernements continuant d'augmenter depuis 2022.
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi se spécialise dans la création et l'amélioration de contenus de haute qualité centrés sur la cryptomonnaie, les marchés financiers mondiaux et l'économie. Il est diplômé de l'Université d'Ibadan avec un diplôme de médecin (MBBS). Il a travaillé comme rédacteur en chef de la publication éditoriale de son collège et précédemment chez CFA. Pendant plus de six ans, il a contribué à préserver l'unicité en tant que rédacteur en charge de l'actualité chez Cryptopolitan.
