中国のPBOC、需要増により政府債購入を一時的に停止

1月10日付の中国人民銀行（PBOC）の声明により、供給が債券の需要を下回っているため、中央銀行が政府債購入を停止したことが明らかになりました。PBOCは、政府債市場の供給と需要を適切に監視した後、購入を再開すると述べました。

中央銀行の決定は、中国の債券利回りの大幅な上昇をもたらしました。この動きはまた、中央銀行の決定が… 目指す 元安をさらに防ぐための噂を引き起こしました。 中国政府は、元安をさらに防ぎ、国の金融政策を緩和するために、9月に債券購入を開始しました。 

CNBCのレポートは、過去1年間にわたる元安の背景にある理由の一つを明らかにし、中国と米国の債券利回りの拡大する格差を指摘しました。レポートは、中国の債券利回りが過去1年で約100ベーシスポイント低下し、1.6%を下回ったと述べています。米国債利回りが約4.7%であるのと比較すると、格差は着実に拡大しています。 

PBOC、経済の暗雲が深まる中、元安防御のために債券購入を停止

中国人民銀行は、債券の供給が需要を下回ったため、今月主権債務の購入を停止すると金曜日の声明で述べました。

この動きは「当局の不満… pic.twitter.com/1eUkoFnyTY」を反映しています

— Tracy Shuchart (𝒞𝒽𝒾 ) (@chigrl) 10月2025日、

最近のTradingViewのレポートは、元安が週初めに16ヶ月ぶりの安値を記録し、1ドルあたり7.3元を下回って取引されていたことをさらに強調しました。レポートは、中央銀行の通貨安定化の取り組みにもかかわらず、投資家間の懸念が高まっていることも指摘しました。16ヶ月ぶりの安値は、9月の元高ピーク比5%低かったです。 

債券購入の一時的な停止以来、10年物および30年物の債券利回りはそれぞれ約4ベーシスポイントおよび8ベーシスポイント増加しました。元安は約0.1%上昇しましたが、その後1ドルあたり7.3469元に下落しました。 

アナリスト、債券利回りのさらなる下落傾向を予想

上海安豊プライベートファンド社の研究ディレクター、黄学峰氏 推測した 中央銀行の取り組みにもかかわらず、債券利回りは下落傾向を続けると予想しています。黄学峰氏は、投資家が国が欠いているより良い投資オプションを探していると説明しました。 

ゴールドマン・サックス中国首席経済学者の恵山 共有 同様の見解を示し、投資家は長期債の成長とインフレに対してより悲観的であると説明した。恵氏は、このネガティブなセンチメントが政府債利回りのさらなる下落を招く可能性があると示唆した。 

ピンポイント・アセット・マネジメントの首席経済学者、智偉・張氏も 言及 中国人民銀行（PBOC）が最近債券購入を停止した動きは、政府が債券利回りのさらなる下落に対して懸念を強めていることを示していると指摘した。張氏は、この動きはPBOCが債券利回りの低下が元安に与える影響を防止しようとする試みであると推測した。 

PBOCは、中国の経済成長を刺激し、元（人民元）の安定化を図るために「緩やかな緩和」財政政策の変更を実施する計画を発表した。この「緩やかな緩和」政策の変更がPBOCによって検討されたのは、14年ぶりのことである。同国は、国内消費の低迷、住宅危機、輸出の減少に直面している。 

トランプ大統領就任式に向けて準備を進める中国

ロイターの報道によると、中国人民銀行の決定は、ドナルド・トランプ大統領が1月20日に再就任する前に経済を安定化させるための取り組みであることが確認された。中国は、トランプ氏が提案する関税の厳しい影響を受ける国の一つである。 

トランプ大統領は、既存の追加関税の上に、中国からの商品に対して10%の関税を増加させると約束した。トランプ米大統領は、Truth Socialで、関税の引き上げが中国からの米国へのフェンタニル輸入を防止すると述べた。トランプ氏は 約束 選挙運動中に、中国からの輸入品に対する関税を60%またはそれ以上に引き上げると公約していた。 

中国政府は、より多くの金購入を含む、トランプ大統領就任式に向けた準備をさらに進めている。中国 蓄積 12月に33万トロイオンス以上の金を購入し、1月20日までにさらに購入が行われる見込みである。 

PBOCはまた 計画 1月15日に香港市場に人民元（RMB）の紙幣をさらに導入する予定である。香港政府からの入札書によると、中国は6ヶ月物の債券6000万人民元を市場に放出する。PBOCは1月17に入札を決済する。