Bitcoin ha il 60% di probabilità di una correzione a 70.000 $, afferma Arthur Hayes

Arthur Hayes, fondatore di BitMEX e leggendario trader–di criptovalute ad alto rischio, ha avvertito che l'attuale mercato rialzista di Bitcoin ha una probabilità del 60% di subire una forte correzione a 70.000 $ prima di potenzialmente schizzare a 250.000 $ entro la fine dell'anno.

Le proiezioni di Arthur sono state condivise nel suo ultimo saggio 'The Ugly', la prima parte della sua serie tripartita. In esso, ha dichiarato che la sua analisi deriva dall'osservazione delle azioni delle banche centrali negli Stati Uniti, in Cina e, naturalmente, in Giappone, ricordando a tutti che è nel mercato Bitcoin dal 2012.

Banche centrali, liquidità e la scommessa su Bitcoin

Il restringimento della liquidità, l'aumento dei rendimenti dei Titoli di Stato statunitensi e il comportamento imprevedibile dei mercati fiat globali contribuiscono tutti alla sua prospettiva a breve termine cupa. "È una sensazione simile a quella che ho avuto alla fine del 2021, proprio prima che crollasse il fondo dei mercati delle criptovalute. La storia non si ripete, ma fa rima", ha detto.

Ha indicato gli Stati Uniti come il principale colpevole. Con la Federal Reserve che ha aumentato il rendimento dei Treasury a 10 anni vicino al 5%—e probabilmente più alto—Arthur crede che il sistema finanziario statunitense si stia avvicinando al suo punto di rottura.

"Ogni crisi finanziaria dal 1913 è stata risolta con dollari stampati", ha detto Arthur, aggiungendo: "Il rendimento del Treasury a 10 anni salirà tra il 5% e il 6% e innescerà una mini-crisi finanziaria."

Ha anche sottolineato che: "I governatori della Federal Reserve degli Stati Uniti odiano Trump ma faranno ciò che è necessario per salvaguardare il sistema finanziario della Pax Americana."

L'OG delle criptovalute ha poi sottolineato che il debito nazionale degli Stati Uniti si attesta attualmente a 36,22 trilioni di dollari, in aumento rispetto ai 16,7 trilioni del 2019. Con la Federal Reserve che riduce i suoi acquisti di obbligazioni e le banche commerciali statunitensi devastate dalle recenti dinamiche di mercato, gli acquirenti tradizionali di Titoli di Stato si sono in gran parte ritirati.

Nazioni con surplus estero come Cina, Giappone e Arabia Saudita non stanno intervenendo. Invece, il mercato è sostenuto da fondi hedge di relative value (RV), che Arthur ha definito "gli ultimi a tenere insieme questo caos".

I fondi hedge RV si basano sull'arbitraggio dello spread tra Titoli di Stato in contanti e contratti futures, utilizzando una leva massiccia fornita dalle banche. Tuttavia, questo sistema è fragile. L'aumento dei rendimenti del repo, le regolamentazioni di Basilea III e i requisiti di margine stanno stringendo la capacità dei fondi hedge di continuare ad acquistare Titoli di Stato.

Ha indicato potenziali salvavita: la Federal Reserve potrebbe sospendere le regole sul rapporto di leva supplementare (SLR), consentendo alle banche di acquistare Titoli di Stato senza impegnare capitale, o riavviare il quantitative easing (QE). Ma, come afferma Arthur: "La Fed non si muove finché non è costretta a farlo."

Trump, la Fed e il rally rialzista di Bitcoin

Il saggio di Arthur si è anche concentrato sulle dinamiche politiche in gioco, in particolare sotto la presidenza di Trump. Ci ha ricordato che la Fed rimarrà ostile a Trump, specialmente mentre Trump spinge per politiche che favoriscono Bitcoin e l'ecosistema cripto più ampio.

"Le dichiarazioni di ex e attuali governatori della Fed e le azioni della Fed durante la presidenza di Biden mi hanno portato a credere che la Fed farà tutto il possibile per frustrare l'agenda di Trump", ha detto Arthur, ricordando i commenti dell'ex presidente della Federal Reserve di New York William Dudley, che ha suggerito apertamente che la Fed dovrebbe agire contro le politiche di Trump.

Nel frattempo, le decisioni di Trump favorevoli alle criptovalute dall'insediamento, come il perdono al fondatore di Silk Road Ross Ulbricht, il lancio delle sue meme coin $TRUMP e $MELANIA, e la firma di decreti esecutivi, hanno rafforzato il sentiment rialzista.

Ma Arthur vede questi sviluppi come una spada a doppio taglio. "Il rialzismo è troppo alto. Una correzione qui sarebbe brutale", ha spiegato. "Tutte le decisioni di Trump erano per lo più attese, tranne il lancio delle memecoin. Ciò che non viene pienamente apprezzato è il rallentamento nella creazione di denaro fiat sporco nella Pax Americana, in Cina e in Giappone."

Arthur ha delineato uno scenario in cui le politiche fiscali di Trump, combinate con le lotte sul tetto del debito, spingono il sistema finanziario sull'orlo. Se il rendimento del Treasury a 10 anni supera il 5%, le azioni crolleranno, i grandi attori finanziari potrebbero fallire e la Federal Reserve sarebbe costretta ad agire. "È solo una questione di tempo", ha detto Arthur.

La correlazione di Bitcoin con i mercati tradizionali

Arthur ha poi sottolineato che le prestazioni a breve termine di Bitcoin rimangono legate ai mercati tradizionali, in particolare al Nasdaq 100. Ha citato la crescente correlazione di Bitcoin a 30 giorni con le azioni tecnologiche come un rischio chiave.

"Un'altra convinzione che ho è che Bitcoin è l'unico vero mercato libero globale esistente. È estremamente sensibile alle condizioni di liquidità fiat globale; quindi, se si prevede un crunch di liquidità fiat, il suo prezzo crollerà prima di quello delle azioni e sarà l'indicatore anticipato dello stress finanziario. Se è un indicatore anticipato, allora Bitcoin toccherà il fondo prima delle azioni, prevedendo così la riapertura dei rubinetti della stampaggio di denaro fiat."

"Ma nel lungo termine, Bitcoin è non correlato ai prezzi delle azioni, ma può essere molto correlato nel breve termine. La correlazione a 30 giorni tra Bitcoin e il Nasdaq 100 è alta e in aumento. Questo non è buono per la prognosi del prezzo a breve termine se le azioni vengono devastate a causa dell'aumento del rendimento del Treasury a 10 anni", ha previsto.

Gli altri attori

In Cina, la Banca Popolare Cinese (PBOC) aveva avviato misure di stampaggio di denaro alla fine del 2024 per stimolare la sua economia. Ma all'inizio del 2025, la PBOC ha invertito la rotta, terminando il suo programma di acquisto di obbligazioni e concentrandosi sul rafforzamento dello yuan.

"Nel caso il tuo cervello demente di TikTok non riuscisse a capire quando la PBOC e il governo centrale hanno annunciato le loro politiche di reflazione, l'ho cerchiato per te. La sopra è l'indice Shanghai Composite. Le autorità volevano che i camarati anticipassero il mare rosso di yuan stampati acquistando azioni. Il messaggio ha funzionato", ha detto Arthur. Si riferisce al grafico sottostante.

Il Giappone, nel frattempo, ha aumentato i tassi di interesse e rallentato la crescita del suo bilancio. Le azioni della Banca del Giappone (BOJ) hanno portato i rendimenti dei Titoli di Stato giapponesi (JGB) ai massimi di 15 anni. Arthur ha avvertito che uno yen più forte potrebbe costringere gli investitori giapponesi a ripatriare il capitale, influenzando praticamente tutti i mercati finanziari globali.

Ma come sempre, Arthur rimane estremamente rialzista su Bitcoin nel lungo termine. Lo ha descritto come l'unico vero mercato libero globale, capace di resistere alla volatilità a breve termine.

Ha concluso il saggio dicendo: "Se ho torto, il mio downside è che abbiamo incassato i profitti in anticipo e venduto un po' di Bitcoin che abbiamo acquistato usando i profitti da precedenti investimenti in shitcoin. Ma se ho ragione, allora abbiamo i soldi pronti per raddoppiare o triplicare rapidamente il nostro denaro in shitcoin di qualità che hanno subito un colpo in un generale selloff del mercato cripto."