Arthur Hayes, el fundador de BitMEX y legendario comerciante de criptomonedas de alto riesgo , advirtió que el Bitcoin enfrenta una probabilidad del 60% de una fuerte corrección a $ 70,000 antes de aumentar potencialmente a $ 250,000 para fin de año.
Las proyecciones de Arthur se compartieron en su último ensayo , «The Ugly», la primera parte de su serie tríptico. En él, explicó que su análisis se basa en la observación de las acciones de los bancos centrales de Estados Unidos, China y, por supuesto, Japón, recordando que ha estado en el Bitcoin desde 2012.
Los bancos centrales, la liquidez y la apuesta por Bitcoin
La restricción de liquidez, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el comportamiento impredecible de los mercados fiduciarios globales contribuyen a su sombría perspectiva a corto plazo. "Es una sensación similar a la que tuve a finales de 2021, justo antes de que los mercados de criptomonedas se desplomaran. La historia no se repite, pero rima", afirmó.
Señaló a Estados Unidos como el principal culpable. Con la Reserva Federal elevando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años a cerca del 5%, y probablemente más, Arthur cree que el sistema financiero estadounidense está a punto de romperse.
“Todas las crisis financieras desde 1913 se resolvieron con dólares impresos”, dijo Arthur, y agregó que: “El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentará a entre el 5% y el 6% y desencadenará una minicrisis financiera”
También señaló que: “Los gobernadores de la Reserva Federal de Estados Unidos odian a Trump, pero harán lo necesario para salvaguardar el sistema financiero de la Pax Americana”
El OG de criptomonedas luego señaló que la deuda nacional de EE. UU. actualmente asciende a $ 36,22 billones, frente a los $ 16,7 billones de 2019. Con la Reserva Federal reduciendo sus compras de bonos y los bancos comerciales estadounidenses quemados por la reciente dinámica del mercado, los compradores tradicionales de bonos del Tesoro se han retirado en gran medida.
Países con superávits extranjeros como China, Japón y Arabia Saudita tampoco están interviniendo. En cambio, el mercado se ve apuntalado por fondos de cobertura de valor relativo (VR), que Arthur describió como "los últimos que mantienen este caos en pie".
Los fondos de cobertura de vehículos de inversión (VR) se basan en el arbitraje del diferencial entre los bonos del Tesoro cash y lostracde futuros, utilizando el enorme apalancamiento proporcionado por los bancos. Sin embargo, este sistema es frágil. El aumento de los rendimientos de los repos, las regulaciones de Basilea III y los requisitos de margen están limitando la capacidad de los fondos de cobertura para seguir comprando bonos del Tesoro.
Señaló posibles medidas de salvamento: la Reserva Federal podría suspender las normas sobre el ratio de apalancamiento suplementario (SLR), lo que permitiría a los bancos comprar bonos del Tesoro sin comprometer capital, o reiniciar la flexibilización cuantitativa (QE). Pero, como dice Arthur: «La Fed no actúa hasta que se ve obligada a hacerlo».
Trump, la Fed y la tendencia alcista de Bitcoin
El ensayo de Arthur también se centró en la dinámica política en juego, particularmente bajo la presidencia de Trump. Nos recordó que la Reserva Federal seguirá siendo hostil a Trump, especialmente a medida que este impulse políticas que favorezcan Bitcoin y al ecosistema criptográfico en general.
“Las declaraciones de gobernadores anteriores y actuales de la Fed y las acciones de la Fed durante la presidencia de Biden me llevaron a creer que la Fed hará lo que pueda para frustrar la agenda de Trump”, dijo Arthur, recordando los comentarios deldent de la Fed de Nueva York, William Dudley, quien sugirió abiertamente que la Fed debería actuar en contra de las políticas de Trump.
Mientras tanto, las decisiones de Trump a favor de las criptomonedas desde su investidura, como indultar de Silk Road, Ross Ulbricht, lanzar sus monedas meme $TRUMP y $MELANIA y firmar órdenes ejecutivas, han impulsado el sentimiento alcista.
Pero Arthur ve estos acontecimientos como un arma de doble filo. «El optimismo es demasiado alto. Una corrección en este caso sería brutal», explicó. «Todas las decisiones de Trump eran prácticamente esperadas, salvo el lanzamiento de la memecoin. Lo que no se está apreciando plenamente es la ralentización de la creación de moneda fiduciaria en la Pax Americana, China y Japón»
Arthur describió un escenario en el que las políticas fiscales de Trump, combinadas con las luchas por el techo de la deuda, llevarían al sistema financiero al borde del abismo. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años supera el 5%, las acciones se desplomarían, las grandes entidades financieras podrían quebrar y la Reserva Federal se vería obligada a actuar. "Es solo cuestión de tiempo", dijo Arthur.
La correlación de Bitcoincon los mercados tradicionales
Arthur luego procedió a señalar que el desempeño a corto plazo de Bitcoin Nasdaq 100. Citó la creciente correlación de 30 días de Bitcoin
Otra creencia que tengo es que Bitcoin es el único mercado libre verdaderamente global que existe. Es extremadamente sensible a las condiciones globales de liquidez fiduciaria; por lo tanto, si se avecina una crisis de liquidez fiduciaria, su precio caerá antes que el de las acciones y será el principal indicador de estrés financiero. Si es un indicador adelantado, Bitcoin tocará fondo antes que las acciones, lo que predice la reapertura de la impresión de dinero fiduciario
Sin embargo, a largo plazo, Bitcoin no está correlacionado con los precios de las acciones, pero puede estarlo mucho a corto plazo. La correlación a 30 días entre Bitcoin y el Nasdaq 100 es alta y está en aumento. Esto no es bueno para el pronóstico de precios a corto plazo si las acciones se desploman debido al aumento del rendimiento a 10 años, predijo.
Los otros jugadores
En China, el Banco Popular de China (BPCh) había iniciado medidas de impresión monetaria a finales de 2024 para estimular su economía. Sin embargo, a principios de 2025, el BPCh dio marcha atrás, poniendo fin a su programa de compra de bonos y centrándose en el fortalecimiento del yuan.
“Por si tu mente demente de TikTok no pudo entender cuándo el Banco Popular de China y el gobierno central anunciaron sus políticas de reflación, lo he marcado con un círculo. Lo anterior corresponde al Índice Compuesto de Shanghái. Las autoridades querían que sus camaradas se adelantaran al tsunami rojo del yuan impreso comprando acciones. El mensaje funcionó”, dijo Arthur. Se refiere al gráfico a continuación.
Mientras tanto, Japón ha estado subiendo las tasas de interés y desacelerando el crecimiento de su balance. Las medidas del Banco de Japón (BOJ) han impulsado el rendimiento de los bonos del gobierno japonés (JGB) a máximos de 15 años. Arthur advirtió que un yentronpodría obligar a los inversores japoneses a repatriar capital, lo que afectaría literalmente a todos los mercados financieros globales.
Pero, como siempre, Arthur se mantiene extremadamente optimista sobre Bitcoin a largo plazo. Lo describió como el único mercado libre verdaderamente global, capaz de resistir la volatilidad a corto plazo.
Terminó el ensayo diciendo: «Si me equivoco, mi desventaja es que obtuvimos ganancias anticipadas y vendimos una parte del Bitcoin que compramos con las ganancias de inversiones previas en shitcoins. Pero si tengo razón, entonces tenemos el cash listo para duplicar o triplicar rápidamente nuestro dinero en shitcoins de calidad que sufrieron una caída generalizada en el mercado de criptomonedas»
