La lucha de Bitcoin por superar los 80.000 dólares es causada por una trampa alcista de bajo volumen

Bitcoin está teniendo dificultades para superar los 80.000 dólares porque el rally no está siendo impulsado por una fuerte compra al contado. En este momento, los precios apenas se mantienen en 79.000 dólares, lo que puede parecer estable en la pantalla, pero el mercado subyacente es delgado.

La advertencia principal es simple: los futuros están haciendo casi todo el trabajo. En las seis principales bolsas con prima, los derivados ahora representan el 87,77% de la actividad. Eso coloca a Bitcoin en una zona de alta apalancamiento, donde un mal lavado puede convertir una acción de precio tranquila en un desastre muy rápidamente.

El volumen nomenclado total es de aproximadamente 9.730 millones de dólares, pero la demanda real al contado ha desaparecido casi por completo. Binance, que no cotiza en bolsa, detenta el 87,22 % de la liquidez total. Deribit también es privada y no muestra ese tipo de flujo de cobertura sólido que apuntaría a una mayor posición institucional. La configuración parece más bien la de traders minoristas que mantienen vivo a Bitcoin con deuda, margen y esperanza.

Los traders de derivados mantienen a Bitcoin cerca de 79.000 dólares mientras la demanda real al contado se seca

El 30 de abril, Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, advirtió en su informe semanal que la subida hacia los 79.000 dólares estaba impulsada por derivados mientras la demanda al contado caía.

Los primeros tres puntos de Julio coincidieron con la lectura de dominación de futuros del 87,77 %, lo que significa que el rally no se construyó sobre compras generalizadas al contado. El mismo tipo de dividido apareció antes del crash 2022.

El CryptoQuant Bull Score también cayó de 50 a 40, situándose por debajo de la neutralidad y volviendo a territorio bajista. Esa caída se produjo después de que la acción del precio liderada por futuros debilitara el panorama general del mercado. 

La demanda aparente se mantuvo negativa durante toda la subida de abril, por lo que el aumento de precio carecía del apoyo firme de compradores reales. Ese es el problema de la trampa alcista. El precio puede subir, pero el suelo que lo sostiene no es sólido.

El gráfico diario añadió otra advertencia. Después de que Bitcoin rompiera por encima de su canal alcista, formó una vela Estrella Fugaz. Ese patrón suele aparecer cuando los compradores empujan el precio hacia arriba, pero los vendedores lo golpean de vuelta hacia abajo antes de que cierre la sesión.

El precio ahora se asienta en un área de resistencia antigua que se convirtió en soporte, pero ese soporte no ha sido convincente. El volumen real entró con 15.780 BTC, por encima del promedio de 20 días de 13.870 BTC, pero la presión vendedora ganó esa ronda.

La presión a corto plazo también se está acumulando por encima del mercado. El impulso del precio cayó un 3,5 %, la presión neta de compra bajó un 28,6 % y la actividad comercial se deslizó un 13,3 %. Los vendedores son más activos, mientras que el volumen es más débil. Eso apunta a un menor compromiso de los inversores y deja Bitcoin atrapado en un área de alta volatilidad, con un riesgo de consolidación creciente.

Los traders de opciones también están prestando más atención al riesgo a la baja. El sesgo de 25 delta subió un 6,75 %, mientras que el interés abierto en opciones cayó un 9,98 %. El diferencial de volatilidad saltó un 173,4 %, lo que significa que el mercado valoraba un riesgo esperado mucho mayor que el riesgo ya observado en la negociación real.

Los holders a corto plazo de Bitcoin envían la mayoría de los flujos de entrada a los exchanges a medida que la demanda de ETFs se debilita

El Wall Street los chicos tampoco están dando un rescate limpio a Bitcoin. El MVRV de los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. apunta a una posible toma de beneficios. Los productos ETF registraron salidas netas de 783,4 millones de dólares, y el volumen de negociación cayó un 13,45 %. Eso muestra una demanda institucional más suave y añade al riesgo de un trading lateral u otra prueba a la baja.

La actividad on-chain es mixta. Las direcciones activas diarias subieron un 6,4 %, por lo que más carteras estaban activas. Pero el volumen de transferencias ajustado por entidad cayó un 7,4 %, lo que significa que la actividad de transacciones más grandes se enfrió.

El ratio LTH/STH SOPR se estabilizó cerca de 0,99 el 24 y 25 de abril, lo que significa que los holders a largo plazo y los holders a corto plazo apenas estaban recuperando el punto de equilibrio en ese momento. Más tarde subió a 1,097, lo que muestra que los holders a largo plazo gastaban monedas a niveles de beneficio mejores que los holders a corto plazo.

La presión vendedora proviene principalmente de compradores más nuevos. Los datos de flujo de entrada a exchanges muestran que el 97,2 % de las monedas enviadas a exchanges provenían de direcciones de holders a corto plazo. Los holders de tamaño medio con 1 a 1.000 BTC, a menudo llamados peces y tiburones, impulsaron alrededor del 58 % de los flujos de entrada.

Los holders más pequeños, conocidos como camarones y cangrejos, representaron el 18,5 %. El 24 de abril, los flujos de entrada alcanzaron 35.649 BTC en una sola sesión. Para el 3 de mayo, eso había bajado a 3.895 BTC.

Los holders a corto plazo están solo un 2,17 % por debajo del promedio, y esa pérdida se ha estado reduciendo, mientras que los holders a largo plazo siguen un 27 % por encima. Los nuevos compradores también han vuelto a entrar en beneficio, mientras que el sentimiento del mercado regresó a «Optimismo / Recuperación» por primera vez en semanas.