KI-Abverkauf löscht Bitcoins mittelfristige Erholung aus und stellt ETF-Nachfrage auf die Probe

Bitcoin’s rise after the elections was short-lived. After hitting the $80,000 mark on Wednesday, it fell to $75,700 on Thursday, which is 6% less than the previous day, as the AI stocks crash spread on Wall Street. Ether also plunged by more than 7% to $2,247, as per The Block.

Liquidations are not ETF redemptions

Der Krypto-Markt-Crash zwang gehobene Anleger, ihre Positionen zu schließen. Laut Daten von CoinGlass und zitiert vom Block wurden innerhalb nur 24 Stunden 1,1 Milliarden US-Dollar liquidiert, was fast 211.000 Positionen entspricht. In einer der vier-Stunden-Perioden allein gab es Verluste in Höhe von 879,92 Millionen US-Dollar, darunter 818,90 Millionen US-Dollar an Long-Positionen.

The liquidation numbers show the forced exit of leveraged positions, not the money being withdrawn from Bitcoin ETFs. ETF flow data indicate something else entirely: the net flow of funds into or out of these ETFs.

What FarSide’s flow data shows

Die Spot-Bitcoin-ETFs hatten bereits vor dem Einbruch am Donnerstag Geldabflüsse verzeichnet. Laut FarSide verzeichneten die Fonds am 30. Oktober einen Abfluss von 643,2 Millionen US-Dollar, gefolgt von 398,6 Millionen US-Dollar am 2. November und 115,6 Millionen US-Dollar am 3. November. Über den dreitägigen Zeitraum beliefen sich die Abflüsse auf 1,16 Milliarden US-Dollar.

The trend changed on November 4, when the ETFs suffered a dramatically large net inflow of $74.6 million. But the results told a tale of two funds. Fidelity’s FBTC secured $236.7 million in assets while BlackRock’s IBIT was down by $201.2 million. The count for November 5 is not complete yet, with several companies yet to report.

Die Abflüsse erfolgten nach einer vorherigen Welle des Verkaufs. Cryptopolitan meldete einen einzelnen Tagesabfluss von 487 Millionen US-Dollar im Oktober. Basierend auf den jüngsten Abflüssen könnte der Zufluss am 4. November nur eine vorübergehende Pause und keine dauerhafte Verbesserung der ETF-Nachfrage gewesen sein.

Why the Nasdaq sold off

Die Unsicherheit bezüglich der Nachfrage nach Bitcoin-ETFs fiel mit einem scharfen Ausverkauf von KI-Aktien zusammen. Der Nasdaq schloss am Donnerstag um 5,5 % bei 24.315,00, oder 11,9 % unter seinem Oktober-Hoch. Der S&P 500 verlor 4,4 %, während Nvidia um 9,3 % fiel.

Anleger fragen sich, wann sich die kostspieligen KI-Projekte auszahlen werden. Hohe Zinskosten und mögliche Einschränkungen für Rechenzentren nach der Wahl haben diese Bedenken verstärkt. Die Swissquote-Analystin Ipek Ozkardeskaya teilte Reuters mit:

“Coming into this earnings season, there were worries that AI spending was too much.”

Michael Cembalest von J.P. Morgan berichtete über einen Rückgang des Brutto-Long-Short-Engagements von Hedgefonds um 8 % sowie rund 4 Billionen US-Dollar an KI-bezogenen Verpflichtungen außerhalb der Bilanz. Dabei handelt es sich nicht um sofort fällige Schulden. Er warnte zudem davor, dass 37,5 Gigawatt der geplanten Datenkapazität für 2028 vor Baupausen stehen könnten, während weitere 15 Gigawatt zusätzlichen Auflagen unterliegen würden. Keines dieser Szenarien bedeutet jedoch bestätigte Absagen.

Correlation, not proof of causation

Die wachsende Verbindung zwischen Bitcoin und Technologieaktien hilft zu erklären, warum Anleger beide Märkte genau im Blick behalten. Foundry Labs fand eine Korrelation von 0,41 zwischen Bitcoin und dem Nasdaq-100-Tracker QQQ über 63 Tage. Zudem zeigte sich, dass öffentlich gehandelte Bitcoin-Miner sich eher wie Aktien der KI-Infrastruktur verhalten.

S&P Global hat ebenfalls beobachtet, dass sich Bitcoin parallel zu den Aktienkursen bewegt, wenn Anleger sich vom Risiko abwenden. Eine im Jahr 2025 durchgeführte Studie zeigte, dass wahlbedingte Volatilität Kryptowährungen, Aktien und Öl beeinflusste. Diese Erkenntnisse bedeuten jedoch nicht, dass der durch KI ausgelöste Ausverkauf für den Bitcoin-Rückgang am Donnerstag verantwortlich war.

Where analysts see the next levels

Während Bitcoin mit der Erholung kämpft, beschrieb Wintermute den Mittwochsrally als kurzlebigen Optimismus. Das Unternehmen nannte $73.000 und $68.000 als wichtige Beobachtungsniveaus. Es möchte zudem sehen, dass Bitcoin über $80.000 bleibt, bevor es eine positivere Einschätzung abgibt.

Politische Instabilität kann zusätzlichen Druck ausüben. Laut Paul Howard von Wincent könnten die jüngsten Gewinne der Demokraten im Kongress die Verabschiedung des Clarity Act noch weiter erschweren. Gleichzeitig werden die kommenden ETF-Berichte zeigen, ob das am 4. November eingeflossene Geld eine Erholung der Nachfrage oder lediglich eine Unterbrechung der Abflüsse darstellt.