AI抛售抹平比特币中期反弹，ETF需求承压

大选后比特币的上涨势头昙花一现。周三触及80,000美元关口后，周四回落至75,700美元，较前一日下跌6%，原因是华尔街AI股票崩盘蔓延。以太币也暴跌逾7%至2,247美元，据 The Block.

清算并非ETF赎回

加密市场崩盘导致杠杆投资者平仓。据The Block引用CoinGlass的数据，24小时内共有11亿美元被清算，涉及近21.1万个仓位。仅在其中一个四小时时段内，损失就高达8.7992亿美元，其中多头头寸损失达8.189亿美元。

清算数据反映的是杠杆头寸被强制平仓，而非资金从比特币ETF中撤出。ETF资金流向数据则揭示了完全不同的情况：即资金流入或流出这些ETF的净额。

FarSide的资金流向数据显示了什么

在周四下跌之前，现货比特币ETF已经出现资金流出。根据FarSide数据，10月30日该基金录得6.432亿美元的赎回，随后11月2日为3.986亿美元，11月3日为1.156亿美元。在这三天期间，净流出总额达到11.6亿美元。

趋势在11月4日发生转变，当日ETF出现高达7,460万美元的大幅净流入。但结果呈现出两极分化：富达（Fidelity）的FBTC吸引了2.367亿美元资产，而贝莱德（BlackRock）的IBIT则减少了2.012亿美元。11月5日的统计尚未完成，仍有部分公司未公布数据。

这些赎回发生在上一轮抛售潮之后。Cryptopolitan报道，10月份单日净流出为4.87亿美元。基于近期的赎回情况，11月4日的流入可能只是暂时的停顿，而非ETF需求得到永久性改善。

纳斯达克为何抛售

围绕比特币ETF需求的 uncertainty 与AI股票的急剧抛售同时发生。纳斯达克收盘周四下跌5.5%，报24,315.00点，较10月高点下跌11.9%。标普500指数下跌4.4%，英伟达下跌9.3%。

投资者质疑耗资巨大的AI项目何时才能见效。高昂的借贷成本以及大选后可能对数据中心施加的限制加剧了这些担忧。瑞士信贷分析师Ipek Ozkardeskaya 告诉路透社：

“在本季度财报季开始前，市场担忧AI支出过高。”

摩根大通（J.P. Morgan）的迈克尔·塞巴莱斯特报告称，对冲基金的总多空敞口下降了8%，与人工智能相关的表外承诺约为4万亿美元。这些并非立即需要支付的债务。他还警告称，计划于2028年投入使用的37.5吉瓦数据中心容量可能面临建设暂停，另有15吉瓦容量需满足额外条件。这两种情况均不构成确定的取消。

相关性不等于因果性

比特币与技术股票之间日益紧密的联系有助于解释为何投资者密切关注这两个市场。Foundry Labs发现，在63天内，比特币与纳斯达克100指数追踪器QQQ的相关性为0.41。研究还发现，公开交易的比特币矿工的表现更像AI基础设施股票。

标普全球也注意到，当投资者规避风险时，比特币的走势与股市平行。2025年进行的一项研究表明，选举相关的波动性影响了加密货币、股票和石油市场。然而，这些发现并不意味着由人工智能引发的抛售导致了周四比特币的下跌。

分析师眼中的下一个关键点位

在比特币难以复苏之际，Wintermute 将周三的反弹描述为短暂的乐观情绪。该公司指出需关注73,000美元和68,000美元这两个关键价位。同时，该公司希望比特币在采取更积极观点之前站稳80,000美元上方。

政治不稳定可能会带来额外的压力。据Wincent的Paul Howard表示，民主党在国会最近取得的进展可能会使《清晰度法案》的通过变得更加复杂。同时，即将发布的ETF报告将有助于表明11月4日流入的资金是需求的恢复，还是仅仅是流出中断后的反弹。