Wird 2023 wie 2022 sein oder eine Kaufchance wie 2020? 7 wichtige Erkenntnisse aus Arthur Hayes’ neuestem Blog

Arthur Hayes, der ehemalige CEO der BitMEX-Börse, hat in seinem neuesten Blogbeitrag, der am 19. Januar veröffentlicht wurde, einen „globalen Finanzkollaps“ aufgrund bevorstehender wirtschaftlicher Probleme in den Vereinigten Staaten vorhergesagt. Laut Arthur Hayes sollte die aktuelle Rallye bei Bitcoin nicht als Beginn eines neuen Bullenmarktes interpretiert werden.

Arthur Hayes 2023 Marktprognose

Auf den ersten Blick erwähnt Arthur Hayes die vom US Bureau of Labor Statistics (fehlerhaft und irreführend) veröffentlichte Verbraucherpreisindex (CPI)-Reihe. Viele Marktanalysten glauben, dass der jüngste konstante Abwärtstrend des CPI nur eines bedeuten kann: Herr Powell bereitet sich darauf vor, die kostenlosen Geldhähne wieder zu öffnen und es regnen zu lassen wie im März 2020.

Arthur scheint jedoch nicht zu glauben, was viele Marktanalysten glauben. Ein Marktanstieg wirft die Frage auf, wie Bitcoin reagieren wird. Um das effektiv vorherzusagen, müssen wir zwei wesentliche Bitcoin-Fakten berücksichtigen.

Die erste ist, dass Bitcoin und die größeren Krypto-Kapitalmärkte die einzigen Märkte sind, die wirklich frei von der Manipulation durch Zentralbanker und große globale Finanzinstitute sind. Die zweite Sache, die man über Bitcoin verstehen muss, ist, dass sein Preis als Reaktion auf die Verschwendungssucht des globalen Fiat-Geldsystems der Welt erheblich von der zukünftigen Entwicklung der USD-Liquidität weltweit abhängt (aufgrund der Funktion des USD als globale Reservewährung).

In diesem Sinne hat Bitcoin in den letzten zwei Monaten einen abgeflachten Wert des USD-Liquiditätsindex übertroffen. Laut Arthur Hayes deutet dies darauf hin, dass der Markt glaubt, die Wende der Fed stehe kurz bevor.

BTC- und Kryptomarktleistung in 2023

Laut Arthur Hayes springt Bitcoin einfach von den lokalen Tiefs unter 16.000 US-Dollar ab. Er glaubt, dass Bitcoin dann ein neues Plateau erreichen und seitwärts tendieren wird, bis sich die USD-Liquiditätsbeschränkungen verbessern.

Es gibt jedoch eine zweite Marktprognose: Bitcoin erholt sich, da der Markt mit einer Wiederaufnahme der Fed-USD-Geldschöpfung rechnet. Falls dem so ist, sieht Arthur zwei wahrscheinliche Ergebnisse vor:

Die erste Möglichkeit ist, dass Bitcoin wahrscheinlich wieder zu den vorherigen Tiefs fallen würde, wenn die Fed keine Wende vollzieht oder viele Fed-Gouverneure jede Aussicht auf eine Wende auch nach „guten“ CPI-Zahlen herunterspielen.

Zweitens, wenn die Fed eine Wende vollzieht, wird sich die gute Leistung von Bitcoin fortsetzen, und dieser Anstieg wird den Beginn eines säkularen Bullenmarktes markieren. Wenn jedoch beide Ereignisse eintreten, sollten Anleger Kryptowährungen kaufen.

Der Einfluss des US-Arbeitsmarktes

Berichten zufolge steigen die Löhne in den Vereinigten Staaten im gleichen Tempo wie die Inflation. Das heißt, während die Dinge teurer werden, steigt die Kaufkraft der Menschen aufgrund höherer Löhne in einem ähnlichen Tempo.

Infolgedessen besteht die Gefahr, dass die erhöhte Kaufkraft der Menschen zu mehr Wareninflation führt. Mit anderen Worten, Warenhersteller könnten verstehen, dass ihre Käufer heute mehr Geld verdienen als zuvor, und ihre Preise noch weiter erhöhen, um einen größeren Teil der jüngsten Lohnsteigerungen ihrer Kunden einzubehalten.

Laut Arthur Hayes wird Jerome Powell unter diesem Szenario einen Vorwand haben, die Zinssätze weiter zu erhöhen.

Die Beteiligung des US-Finanzministeriums 

Der Kern-PCE im Dezember 2022 lag im Jahresvergleich um 4,7 % höher. T-Bills erzielen derzeit nach 6 Monaten mehr als 4,7 %. Infolgedessen hat Herr Powell viel Spielraum, die Zinssätze weiter zu erhöhen. Noch wichtiger ist, dass Powell frei sein wird, die Bilanz der Fed weiter zu schrumpfen und die geldpolitischen Bedingungen dort zu verschärfen, wo er sie haben möchte.

Der Rückgang des CPI könnte etwas bedeuten. Arthur Hayes glaubt jedoch, dass dies keine Rolle spielt, wenn es darum geht, das Datum der letzten Wende der Fed vorherzusagen.

Arthur Hayes argumentiert jedoch, dass die Ignorierung der CPI-Zahlen und die fortgesetzte Reduzierung der Bilanz der Fed durch QT zu einer Störung des Kreditmarktes führen wird, die einen „Oh Scheiße!“-Moment für die Fed auslösen und sie zwingen wird, ihre Richtung aggressiv zu ändern.

Wenn die Beseitigung von einer halben Billion Dollar im Jahr 2022 die schlimmste Anleihe- und Aktienleistung in einigen hundert Jahren verursachte, stellen Sie sich vor, was passieren wird, wenn im Jahr 2023 das Doppelte dieses Betrags entfernt wird. Die Reaktion der Märkte auf die Injektion von Geld im Vergleich zur Abziehung ist nicht symmetrisch – und daher erwarte ich, dass das Gesetz der unbeabsichtigten Konsequenzen die Fed in den Hintern beißen wird, während sie weiterhin Liquidität abzieht.

Arthur Hayes

Die gegenwärtigen Szenarien der Zinserhöhungen der Fed schaffen einen Preiskrater für risikobehaftete Assets. Laut Arthur Hayes könnte 2023 genauso schlecht sein wie 2022, bis die Fed die Wende vollzieht.

Goldleistung in 2023

Auf den ersten Blick könnten Sie leicht zu dem Schluss kommen, dass der jüngste Anstieg des Goldes die Ansicht des Marktes widerspiegelt, dass die Fed in naher Zukunft die Richtung ändern wird. Das ist eine vernünftige Schlussfolgerung. Arthur glaubt jedoch, dass Gold aus einem völlig anderen Grund anzieht. Daher ist es entscheidend, den Anstieg von Gold und Bitcoin nicht als Bestätigung einer bevorstehenden Wende der Fed zu missverstehen.

Laut Arthur Hayes und anderen Kommentatoren wird die Entdollarisierung der Welt in den nächsten Jahren aufgrund einiger bedeutender geopolitischer Entwicklungen, wie der Einfrierung der „Vermögenswerte“ Russlands durch die Vereinigten Staaten im westlichen Bankensystem, beschleunigt werden.

Arthur glaubt, dass der Rest der Welt früher oder später lernen wird, dass die Investition in US-Staatsanleihen keinen Sinn ergibt, wenn sie dasselbe Schicksal wie Russland erleiden könnten. Das lässt Gold als die offensichtlichste und attraktivste Investitionsoption übrig.

Das hervorragende Diagramm oben von Gavekal Research veranschaulicht deutlich, dass Gold ein besserer Energiespeicher ist als US-Staatsanleihen. Wenn sie sich schließlich zur Wende entschließen, wird die Fed ihre Absicht klar zum Ausdruck bringen, die restriktive Geldpolitik aufzugeben. 

Die Fed kündigte Ende 2021 an, dass sie zur Bekämpfung der Inflation übergehen wird, indem sie die Geldmenge begrenzt und die Zinssätze erhöht. Sie begannen damit im März 2022, und jeder, der ihnen nicht glaubte, wurde besiegt. Infolgedessen ist es wahrscheinlich, dass dasselbe in die entgegengesetzte Richtung passiert: Die Fed wird uns mitteilen, wann sie fertig ist, und wenn Sie ihr nicht glauben, werden Sie den großen Anstieg verpassen, der folgt.