2023年会像2022年还是像2020年那样的买入机会？Arthur Hayes最新博客的7个关键要点

BitMEX交易所前首席执行官Arthur Hayes在其1月19日发布的最新博客文章中预测，由于美国迫在眉睫的经济困境，将发生“全球金融崩溃”。根据Arthur Hayes的说法，比特币目前的反弹不应被解读为新牛市行情的开始。

Arthur Hayes 2023市场展望

乍一看，Arthur Hayes提到了美国劳工统计局（有缺陷且具有误导性）的消费者价格指数（CPI）系列。许多市场分析师认为，CPI近期持续下降的趋势只能说明一件事：Powell先生正准备重新打开免费水龙头，像2020年3月那样撒钱。

然而，Arthur似乎并不相信许多市场分析师的观点。市场上涨引发了一个问题：比特币将如何反应。要有效预测这一点，我们必须考虑两个基本的比特币事实。

第一，比特币和更大的加密资本市场是唯一真正不受中央银行家和大型全球金融机构操纵的市场。关于比特币的第二个重要理解是，作为对全球法币体系挥霍无度的反应，其价格在很大程度上取决于全球美元流动性的未来走势（由于美元作为全球储备货币的功能）。

为此，在过去两个月里，比特币的表现优于平坦的美元流动性指数值。根据Arthur Hayes的说法，这表明市场认为美联储的转向迫在眉睫。

BTC和加密市场在2023的表现

根据Arthur Hayes的说法，比特币只是从低于16,000美元的局部低点反弹。他认为比特币随后将达到一个新的平台，并在美元流动性约束改善之前呈横向走势。

然而，还有第二种市场展望：比特币正在反弹，因为市场预计美联储将重启美元印钞。如果是这种情况，Arthur设想两种可能的结果：

一是如果美联储不转向，或者即使CPI数据“良好”，许多美联储理事也淡化任何转向前景，比特币可能会回到之前的低点。

其次，如果美联储确实转向，比特币的良好表现将继续，这次上涨将标志着长期牛市市场的开始。然而，如果这两种情况都发生，投资者应该购买加密货币。

美国就业市场的影响

据报道，美国的工资上涨速度与通货膨胀率相同。也就是说，虽然物价变得更贵，但由于工资更高，人们购买这些商品的能力也在以类似的速度增加。

因此，存在人们购买力增加会推动更多商品通胀的风险。换句话说，商品制造商可能会意识到他们的买家今天比过去赚得更多，并进一步提高价格，以获取更多客户最近的工资增长。

根据Arthur Hayes的说法，在这种情况下，Jerome Powell将有理由继续提高利率。

美国财政部的参与 

2022年12月核心PCE同比上涨4.7%。目前，6个月期国库券的收益率超过4.7%。因此，Powell先生有足够的空间继续提高利率。更重要的是，Powell将能够继续缩减美联储的资产负债表，将货币条件收紧到他想要的水平。

CPI的下降可能表明了一些事情。然而，Arthur Hayes认为，在预测美联储最终转向的日期方面，这没有区别。

然而，Arthur Hayes认为，忽视CPI数据并继续通过量化紧缩（QT）缩减美联储资产负债表，将导致信贷市场中断事件，产生让美联储感到“天哪！”的时刻，并迫使他们剧烈逆转方向。

如果2022年移除5000亿美元造成了几百年来最糟糕的债券和股票表现，想象一下如果2023年移除双倍金额会发生什么。市场在注入资金与撤出资金时的反应是不对称的——因此，我预计，随着美联储继续撤出流动性，意外后果定律将狠狠咬住美联储。

Arthur Hayes

当前的美联储加息情景为风险资产创造了价格深渊。根据Arthur Hayes的说法，在美联储转向之前，2023年可能和2022年一样糟糕。

黄金在2023的表现

乍一看，你可以轻易得出结论，认为黄金最近的飙升反映了市场认为美联储将在不久的将来逆转政策。这是一个合理的结论。然而，Arthur认为黄金上涨的原因完全不同。因此，切勿将黄金和比特币的飙升误认为是美联储转向即将到来的确认。

根据Arthur Hayes和其他评论员的说法，由于最近一些重大的地缘政治发展，如美国冻结俄罗斯在西方银行系统的“资产”，世界去美元化将在未来几年加速。

Arthur认为，迟早，世界其他地区将认识到，当它们可能面临与俄罗斯相同的命运时，投资美国国债是没有意义的。这使得黄金成为最明显且具吸引力的投资选择。

Gavekal Research提供的上述优秀图表清楚地表明，黄金是比美国国债更好的能源储存方式。当他们决定转向时，美联储将明确表达他们放弃紧缩货币政策的意图。 

美联储在2021年底宣布将转向通过限制货币供应和提高利率来对抗通胀。他们从2022年3月开始这样做，任何不相信他们的人都被淘汰了。因此，同样的事情很可能以相反的方式发生：美联储会在他们完成时告诉我们，如果你不相信他们，你就会错过随后的大涨。