-
لم يحل قفزة أسهم إنتل في عام 2025 مشاكل التصنيع والمنافسة المستمرة التي تعاني منها الشركة.
-
رغم أن الشركة حصلت على قيادة جديدة واستثمارات ضخمة، إلا أنها لا تزال تفتقر إلى عميل خارجي رئيسي لمصنع التصنيع (Foundry).
-
حذر المحللون من أن مستقبل إنتل يعتمد على جذب عميل رئيسي لتقنية 14A خلال الأشهر الـ12 إلى 18 القادمة.
ارتفعت أسهم Intel بنسبة 86٪ خلال العام بعد تدفق أموال جديدة من الحكومة الأمريكية وNvidia وSoftBank، بالإضافة إلى تعيين رئيس تنفيذي جديد.
ولكن الشركة دخلت عام 2026 دون عميل خارجي رئيسي واحد لعملها في التصنيع الخارجي (foundry)، الذي لا يزال يخسر المال.
قال محلل MorningStar، براين كوليلو، إن Intel أنهت العام بـ "بعض التفاؤل بأنهم سيصبحون مصنع رقائق ذي صلة في الولايات المتحدة في وقت ما"، لكنه قال أيضاً أنه لا يزال هناك صفقة كبيرة تظهر إثباتاً لهذا التقدم.
تاريخ الشركة يجعل صراعها الحالي أكثر إثارة للدهشة. بنيت Intel أول المعالجات الدقيقة وتصميم x86 الذي شكل الحوسبة الحديثة. أنشأ المؤسس المشارك غوردون مور قانون مور، الذي أرسى الإرشادات للابتكار التكنولوجي لعقود.
انتقلت بقية الصناعة إلى نموذج fabless منذ سنوات، لكن Intel استمرت في بناء رقائقها الخاصة. تحول هذا الاختيار إلى ضعف بعد سنوات من الأخطاء التي تركت الشركة متخلفة عن TSMC.
مع فقدان Intel لحصتها في وحدات المعالجة المركزية المستخدمة في الخوادم وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الكمبيوتر المكتبية، فقد تصنيعها الحجم، مما جعل عمل التصنيع الخارجي أصعب في الدعم.
تتصاعد الضغوط على Intel مع وصول الأموال السياسية إلى الشركة
كانت السنوات الأربع الأخيرة تحت قيادة الرئيس التنفيذي السابق لـ Intel، بات جيلسينغر، صعبة، حيث تطلب خطته لفتح التصنيع الخارجي لعملاء خارجيين إنفاقاً ثقيلاً، وأبعد الجدول الزمني الطويل المستثمرين.
لذلك دفع مجلس إدارة Intel بات للخارج في أواخر عام 2024 وجلب Lip-Bu Tan في مارس 2025. حتى الآن، حافظ Lip-Bu على معظم الاستراتيجية القديمة لكنه استخدم نبرة أكثر هدوءاً، وتكاليف أكثر ضيقاً، وشبكة كبيرة من جهات الاتصال في الصناعة لتهدئة الأعصاب على وول ستريت.
ساعد هذا التغيير، لكن الصدمة الحقيقية جاءت عندما وضعت الحكومة الأمريكية 9 مليارات دولار في الشركة. جاء المال من خلال قانون CHIPS، لكن الموافقة حدثت مباشرة بعد نزاع بين Lip-Bu وإدارة ترامب حول روابط الرئيس التنفيذي التجاري مع الصين.
دفع المسؤولون الفيدراليون بقوة لنقل المزيد من تصنيع الرقائق إلى الولايات المتحدة منذ أن كشفت الجائحة عن مخاطر سلسلة التوريد المرتبطة بتايوان. جعلت التوترات المتزايدة مع الصين، بما في ذلك مخاوف من صراع تايوان، الضغط أقوى.
قال محلل Technalysis، بوب أودونيل، إن أشباه الموصلات كانت حيوية لكل من الاقتصاد والأمن القومي، مضيفاً أن Intel تمتلك أكبر بنية تحتية قائمة في الولايات المتحدة.
جادل النقاد بأن الاستثمار أظهر مدى تحرك الولايات المتحدة نحو الرأسمالية الحكومية تحت ترامب، قائلاً إن الحكومة لديها الآن مصالح مختلطة كمنظم ومساهم. قال المحللون إن حصة الحكومة الفيدرالية الجديدة بنسبة 10٪ يمكن أن تمنح Intel وزناً أكبر في محادثات التجارة. وقال آخرون إن واشنطن قد تدفع حتى اللاعبين الكبار مثل Apple لاستخدام مصانع Intel.
أضافت SoftBank 2 مليار دولار، وأضفت Nvidia 5 مليارات دولار. ساعدت هذه الاستثمارات الشركة على إبطاء خسائرها العميقة. لكن صفقة Nvidia لم تتضمن اتفاقية تصنيع لرقائق Nvidia، مما حد من التأثير.
آمال التصنيع الخارجي لـ Intel تعتمد على تأمين عملاء لـ 14A
يعتمد مستقبل Intel الآن على إقناع العملاء الخارجيين بالثقة في عمليات التصنيع الجديدة. Nvidia وApple وQualcomm هي أهداف رئيسية، لكن جميعها تتنافس أيضاً مع منتجات Intel وتعمل بالفعل مع TSMC.
تبني TSMC قدرة بقيمة 165 مليار دولار في الولايات المتحدة، مما يضعف نقطة البيع الجيوسياسية للشركة. عملية 18A الخاصة بالشركة، التي كانت تروج لها سابقاً للمستخدمين الخارجيين، تُستخدم الآن بشكل أساسي لرقائقها الخاصة، بما في ذلك Panther Lake لأجهزة الكمبيوتر الشخصية وClearwater Forest لمراكز البيانات.
قال المحللون إن نجاح هذه المنتجات سيحول الطلب تماماً على العمليات التالية، المسماة 18AP و 14A.
تشير الشائعات إلى أن Apple قد تستخدم عملية 18AP لرقائقها الأقل تكلفة، لكن لا شيء محدد بعد.
قال محلل BNB Paribas، ديفيد أوكونور، إن لدى Intel من 12 إلى 18 شهراً لتأمين عميل رئيسي لـ 14A، واصفاً هذه العملية بأنها "جوهر نجاح Intel في عمل التصنيع الخارجي أو عدمه". وقال أيضاً إن الشركة قد تخرج من التصنيع إذا فشلت 14A.
يتوقع محلل آخرون تعافياً أبطأ بكثير. قال محلل Bernstein، ستايسي راسجون، إن الأمر استغرق عقداً لتفكيك الشركة، لذلك لا يوجد سبب لتوقع إصلاح في وقت أقل.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
