El repunte de las acciones de Intel no elimina los obstáculos competitivos a largo plazo
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El salto de las acciones de Intel en 2025 no resolvió sus problemas estructurales de fabricación y competitivos.
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La empresa ha adquirido nueva dirección e importantes inversiones, pero aún carece de un cliente clave para su planta de semiconductores externa.
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Los analistas advirtieron que el futuro de Intel depende de conseguir un importante cliente para la tecnología 14A en los próximos 12 a 18 meses.
Las acciones de Intel subieron un 86 % durante el año tras una afluencia de nuevo dinero del gobierno de EE. UU., Nvidia y SoftBank, además de la contratación de un nuevo director ejecutivo.
Pero la empresa aún entró en 2026 sin un solo cliente externo importante para su negocio de fundición, que sigue perdiendo dinero.
El analista de MorningStar, Brian Colello, dijo que Intel terminó el año con “cierta optimismo de que llegarán a ser un fabricante de chips relevante en EE. UU. en algún momento”, pero también señaló que aún no había ningún gran acuerdo que demostrara ese progreso.
La historia de la empresa hace que su lucha actual sea aún más llamativa. Intel construyó los primeros microprocesadores y el diseño x86 que dio forma a la informática moderna. El cofundador Gordon Moore creó la Ley de Moore, que guió la innovación tecnológica durante décadas.
El resto de la industria adoptó el modelo fabless hace años, pero Intel siguió fabricando sus propios chips. Esa elección se convirtió en una debilidad después de que una serie de errores dejaran a la empresa por detrás de TSMC.
A medida que Intel perdió cuota de mercado en las CPUs utilizadas en servidores, portátiles y ordenadores de sobremesa, su capacidad de fabricación perdió escala, lo que hizo aún más difícil sostener el negocio de fundición.
Aumenta la presión sobre Intel mientras el dinero político llega a la empresa
Los últimos cuatro años bajo el exdirector ejecutivo de Intel, Pat Gelsinger, fueron difíciles, ya que su plan de abrir la fundición a clientes externos requirió una fuerte inversión y el largo plazo asustó a los inversores.
Así que la junta directiva de Intel destituyó a Pat a finales de 2024 y trajo a Lip-Bu Tan en marzo de 2025. Hasta ahora, Lip-Bu ha mantenido la mayor parte de la estrategia anterior, pero con un tono más tranquilo, costes más ajustados y una amplia red de contactos de la industria para calmar los nervios en Wall Street.
Ese cambio ayudó, pero el verdadero impulso llegó cuando el gobierno de EE. UU. inyectó 9.000 millones de dólares en la empresa. El dinero llegó a través de la Ley CHIPS, pero la aprobación se produjo justo después de una disputa entre Lip-Bu y la administración Trump sobre los vínculos comerciales del director ejecutivo con China.
Los funcionarios federales han presionado firmemente para trasladar más fabricación de chips a EE. UU. desde que la pandemia expuso los riesgos de la cadena de suministro vinculados a Taiwán. El aumento de la tensión con China, incluidos los temores de un conflicto en Taiwán, intensificó la presión.
El analista de Technalysis, Bob O’Donnell, dijo que los semiconductores eran vitales tanto para la economía como para la seguridad nacional, añadiendo que Intel contaba con la mayor infraestructura basada en EE. UU.
Los críticos argumentaron que la inversión mostraba hasta qué punto EE. UU. se había movido hacia el capitalismo de Estado bajo Trump, diciendo que el gobierno ahora tenía intereses mixtos como regulador y accionista. Los analistas dijeron que la nueva participación federal del 10 % podría dar a Intel más peso en las negociaciones comerciales. Otros dijeron que Washington incluso podría presionar a grandes jugadores como Apple para que usen las fundiciones de Intel.
SoftBank añadió 2.000 millones de dólares y Nvidia añadió 5.000 millones. Esas inversiones ayudaron a la empresa a reducir sus profundas pérdidas. Pero el acuerdo con Nvidia no incluía un acuerdo de fabricación para los chips de Nvidia, lo que limitó el impacto.
Las esperanzas de fundición de Intel dependen de asegurar clientes para 14A
El futuro de Intel ahora depende de convencer a clientes externos de que confíen en sus nuevos procesos de fabricación. Nvidia, Apple y Qualcomm son los principales objetivos, pero todos ellos también compiten con los productos de Intel y ya trabajan con TSMC.
TSMC está construyendo 165.000 millones de dólares en capacidad en EE. UU., lo que debilita el argumento geopolítico de Intel. El proceso 18A de la empresa, una vez promocionado para usuarios externos, ahora se usa principalmente para sus propios chips, incluidos Panther Lake para PC y Clearwater Forest para centros de datos.
Los analistas señalaron que el éxito de esos productos transformará por completo la demanda de los siguientes procesos, denominados 18AP y 14A.
Los rumores sugieren que Apple podría usar el proceso 18AP para sus chips de gama más baja, pero nada está cerrado.
El analista de BNP Paribas, David O’Connor, dijo que Intel tiene de 12 a 18 meses para conseguir un cliente importante para 14A, calificando ese proceso de “el núcleo del éxito o fracaso de Intel en el negocio de fundición”. También dijo que la empresa incluso podría abandonar la fabricación si 14A falla.
Otros analistas esperan una recuperación mucho más lenta. El analista de Bernstein, Stacy Rasgon, dijo que se tardó una década en desmantelar la empresa, por lo que no había razón para esperar una solución en menos tiempo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
