- صاغ زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale، فكرة إيثريوم كدولة قومية دنيا تعمل عن طريق طباعة الإيثيريوم بدلاً من فرض الضرائب.
- يُدفَع للمشاركين في الرهان (Stakers) بإيثيريوم جديد الطبع مقابل توفير الأمان، مما يدمج السياسة المالية والنقدية في حلقة واحدة.
- تأتي هذه المقارنة وسط جدال مثير للجدل حول التمويل، حيث تكلف فرق العملاء حوالي 30 مليون دولار سنوياً.
شارك زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، تجربة فكرية على X تعيد صياغة Ethereum كدولة صغيرة تدير حساباتها من خلال طباعة النقود بدلاً من الضرائب.
أشار باندل منشوره إلى أنه "تخمين شبه فكري حول إصدار $ETH". ثم انتقل إلى التفاصيل، حيث ذكر أن Ethereum "تشبه دولة قومية حدية" لها وظيفة واحدة، وهي حماية حقوق الملكية وتبادل القيمة.
ناقش أيضاً كيف ستقوم Ethereum بتمويل إنفاقها، حيث كتب أن "Ethereum لا ترفع الضرائب لتمويل الخدمات الحكومية".
قال باندل أن الشبكة تمول نفسها من خلال طباعة النقود؛ في هذه الحالة، سيكون ذلك ETH. يُطلق على هذا المصدر للإيرادات اسم العائد النقدي (Seigniorage) من قبل الاقتصاديين، وهو الربح الذي يحققه مُصدر العملة ببساطة من خلال إنشاء المال.
من سيحمي حقوق الملكية في Ethereum في إعداد باندل؟
المشاركون في الرهان (Stakers) هم المجموعة التي ستقدم خدمة حماية Ethereum. يتم تعويض المشاركون في الرهان عن خدماتهم بـ ETH المطبوع حديثاً، وفقاً لباندل.
يجلب الإعداد السياسة المالية والنقدية في حلقة واحدة، وهو ما تميل معظم الاقتصادات إلى فصله.
هذا يحدث في التخمين شبه الفكري لباندل حيث أن تأمين الشبكة هو أيضاً توسيع عرض النقود.
كما يسلط الضوء على الفرق بين Bitcoin وEther. عرض BTC محدود بعدد ثابت. ومع ذلك، فإن إصدار ETH عائم، يرتفع وينخفض حسب مدى ازدحام الشبكة وكمية الرمز المميز المرهونة. هذا يجعل الندرة أصعب في تحديدها لأي شخص يرى ETH كمخزن للقيمة.
لماذا يتم الطعن حالياً في الرياضيات الخاصة بإصدار عملة الإيثريوم (ETH)؟
يكسب مدققو شبكة الإيثريوم مجتمعين حوالي 700,000 إيثريوم سنوياً كمكافآت للتثبيت (staking)، لكن يُبلغ حالياً عن نقص في السيولة في النظام البيئي لدفع رواتب المطورين الأساسيين.
في يونيو، أشار تيرين فان إيبس، المنسق السابق لمؤسسة الإيثريوم، إلى أن الحفاظ على فرق عملاء الشبكة يعمل بتكلفة تبلغ حوالي 30 مليون دولار سنوياً. سلط الضوء على مخاطر عدم وجود مصدر واضح للتمويل مخصص مع اقتراب المؤسسة من خفض الإنفاق.
كانت هناك مدخلات متنوعة حول ما يمكن للمؤسسة فعله لسد هذا الفجوة. يعتقد أحد المعسكرين أن الفجوة يمكن سدها عن طريق خصم جزء من المكافآت المخصصة للمدققين.
ومع ذلك، يقول النقاد إن هذا الإجراء لا فائدة منه إذا كان المدققون على استعداد لـ التنازل عن جزء من العائد. حجتهم الرئيسية هي أنه لا حاجة لبناء طبقة توزيع جديدة؛ بدلاً من ذلك، يمكن للشبكة ببساطة إصدار كمية أقل من عملة الإيثريوم.
بينما لا يمثل مخطط الدولة-الأمة الخاص بـ Pandl حلاً للفجوة التمويلية، إلا أنه يسلط الضوء على أن الإصدار هو الخزينة، وأن كل جدال حول التمويل هو جدال حول حجم هذه الخزينة.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
من هو زاك باندل وماذا قال عن إيثريوم؟
زاك باندل هو رئيس الأبحاث في Grayscale. في 15 أغسطس، نشر على منصة X أن إيثريوم "يشبه دولة قومية دنيا"، مع خدمة حكومية واحدة تتمثل في حماية حقوق الملكية وتبادل القيمة، وتمويلها عبر إصدار إيثيريوم جديد بدلاً من الضرائب.
كيف يختلف نموذج إصدار إيثريوم عن نموذج بيتكوين؟
يمتلك بيتكوين عرضاً ثابتاً، بينما يكون إصدار الإيثيريوم ديناميكياً ويتغير بناءً على نشاط الشبكة ومشاركة الرهان. تتيح هذه المرونة لإيثريوم التكيف مع الظروف، لكنها تجعل تقييم ندرتها أكثر صعوبة.
لماذا يُعد إصدار إيثريوم موضوع نقاش حي؟
تقوم مؤسسة إيثريوم بخفض الإنفاق، وقال تيرين فان إيبس إن تكاليف التطوير الأساسية تبلغ حوالي 30 مليون دولار سنويًا مع عدم يقينية التمويل. يقترح البعض إعادة توجيه مكافآت المدققين، التي تصل إلى نحو 700,000 إيثريوم سنويًا، بينما يجادل النقاد بأن الشبكة يمكنها ببساطة تقليل الإصدار.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
