- Zach Pandl, directeur de la recherche chez Grayscale, a décrit Ethereum comme un État-nation minimal fonctionnant grâce à l'impression d'ETH plutôt qu'à la taxation.
- Les stakers sont rémunérés en ETH fraîchement émis pour assurer la sécurité, ce qui fusionne les politiques fiscales et monétaires en une seule boucle.
- Cette comparaison intervient dans un contexte de débat houleux sur le financement, les équipes clients coûtant environ 30 millions de dollars par an.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a partagé une expérience de pensée sur X qui présente Ethereum comme un minuscule pays gérant ses finances par la création monétaire plutôt que par les impôts.
Pandl a qualifié son message de « quasi-réflexion sur l'émission d'ETH ». Il a ensuite détaillé son propos, affirmant Ethereum « s'apparente à un État-nation minimal » dont la seule mission est de protéger les droits de propriété et l'échange de valeur.
Il a également abordé la question du financement des dépenses Ethereum , ayant écrit que «Ethereum ne prélève pas d'impôts pour financer les services publics »
Pandl a indiqué que le réseau se finance par la création monétaire ; en l’occurrence, il s’agit d’ETH. Cette source de revenus est appelée seigneuriage par les économistes ; il s’agit du profit qu’un émetteur de monnaie réalise simplement en créant de la monnaie.
Qui protégera les droits de propriété d' Ethereumdans la configuration de Pandl ?
Les stakers sont les personnes chargées de protéger Ethereum. Ils sont ensuite rémunérés pour leurs services avec de l'ETH nouvellement créé, selon Pandl.
Ce dispositif intègre la politique budgétaire et monétaire dans un même processus, chose que la plupart des économies ont tendance à séparer.
Cela se produit dans le quasi-brainstorming de Pandl, car l'acte de sécuriser le réseau équivaut également à un acte d'expansion de la masse monétaire.
Cela met également en lumière une différence entre Bitcoin et Ether. L'offre de BTC est plafonnée. En revanche, l'émission d'ETH est flexible, fluctuant en fonction de l'activité du réseau et de la quantité de jetons mis en jeu. De ce fait, la rareté est plus difficile à cerner pour ceux qui considèrent l'ETH comme une réserve de valeur.
Pourquoi les calculs relatifs à l'émission d'ETH sont-ils actuellement contestés ?
Les validateurs Ethereum gagnent collectivement environ 700 000 ETH par an en récompenses de staking, mais actuellement, l’écosystème manquerait de cash pour payer ses principaux développeurs.
En juin, Trent Van Epps, ancien Ethereum a souligné que le fonctionnement des équipes clientes du réseau coûte environ 30 millions de dollars par an. Il a mis en lumière les risques liés à l'absence de source de financement clairement définie, alors que la Fondation réduit ses dépenses.
Diverses suggestions ont été formulées quant aux mesures que la fondation pourrait prendre pour combler cet écart. Certains estiment qu'il serait possible de le combler en prélevant une partie des récompenses versées aux validateurs.
Cependant, les détracteurs de cette mesure affirment qu'elle est inutile si les validateurs sont prêts à céder une partie de leurs gains. Leur principal argument est qu'il n'est pas nécessaire de créer une nouvelle couche de distribution ; le réseau pourrait tout simplement émettre moins d'ETH.
Bien que le schéma de Pandl sur l'État-nation ne soit pas une solution au problème de financement, il souligne que l'émission de monnaie constitue le trésor public, et que tout débat sur le financement est un débat sur la taille que devrait avoir ce trésor.
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FAQ
Qui est Zach Pandl et qu'a-t-il dit à propos Ethereum?
Zach Pandl est le directeur de la recherche chez Grayscale. Le 15 août, il a publié sur X Ethereum « s'apparente à un État-nation minimal », avec un seul service gouvernemental, la protection des droits de propriété et des échanges de valeur, financé par l'émission de nouveaux ETH plutôt que par les impôts.
En quoi le modèle d'émission d' Ethereumdiffère-t-il de celui Bitcoin?
L'offre Bitcoin est fixe, tandis que celle d'ETH est dynamique et varie en fonction de l'activité du réseau et de la participation au staking. Cette flexibilité permet à Ethereum de s'adapter aux conditions du marché, mais rend sa rareté plus difficile à évaluer.
Pourquoi l'émission d' Ethereumfait-elle l'objet d'un débat aussi vif ?
La Fondation Ethereum réduit ses dépenses, et Trent Van Epps a indiqué que le développement du cœur du réseau coûte environ 30 millions de dollars par an, un financement incertain. Certains proposent de réorienter les récompenses des validateurs, qui s'élèvent à environ 700 000 ETH par an, tandis que les critiques estiment que le réseau pourrait simplement réduire son émission.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
