- Grayscale 研究主管 Zach Pandl 将以太坊描述为一个通过发行 ETH 而非征税来运行的最小国家。
- 质押者因提供安全保障而获得新发行的 ETH 作为回报，这将财政与货币政策融合为单一循环。
- 这一比较出现在充满争议的资助辩论之中，客户团队每年的成本约为 3000 万美元。
Grayscale研究主管Zach Pandl在X平台上分享了一个思想实验，将以太坊重塑为一个通过印钞而非征税来管理账目的微型国家。
Pandl标记了 他的帖子 为“关于$ETH发行的准头脑风暴”。随后他深入细节，指出以太坊“类似于一个最小化的民族国家”，其唯一职责是保护财产权和价值的交换。
他还讨论了以太坊如何为其支出提供资金，写道“以太坊不通过征税来为政府服务提供资金”。
Pandl表示，该网络通过 印钞来为自己提供资金；在这种情况下，印出的就是ETH。经济学家将这种收入来源称为铸币税，即货币发行者仅通过创造货币所获得的利润。
在Pandl的设定中，谁将保护以太坊的财产权？
质押者是提供保护以太坊服务的群体。根据Pandl的说法，质押者通过新发行的ETH获得服务补偿。
这种设置将财政政策和货币政策纳入一个循环，而大多数经济体倾向于将两者分开。
在Pandl的准头脑风暴中，这种情况正在发生，因为保护网络的行为同时也是扩大货币供应的行为。
这也突显了比特币和以太币之间的差异。BTC的供应量上限为固定数量。然而，ETH的发行量是浮动的，随着网络繁忙程度和代币质押量的变化而上下波动。这使得任何将ETH视为价值储存的人更难确定其稀缺性。
为什么目前的ETH发行数学模型存在争议？
以太坊验证者每年通过质押奖励获得约70万ETH，但目前据报道，生态系统缺乏现金来支付其核心开发人员。
6月，前以太坊基金会协调员Trent Van Epps指出，维持网络客户端团队的运行每年成本约为3000万美元。他强调了在没有明确资金来源的情况下不采取行动的潜在危险，因为 基金会正在削减支出.
关于基金会可以采取什么措施来填补这一缺口，存在各种意见。一派认为，可以通过从分配给验证者的奖励中扣除来填补这一缺口。
然而，批评这一举措的人表示，如果验证者愿意 放弃部分收益，这样做就没有意义。他们的主要论点是，没有必要建立新的分配层；相反，网络可以减少ETH的发行量。
虽然Pandl的民族国家构想并不是解决资金缺口的方案，但它突显了发行量即为国库，而关于资金的所有争论都是关于国库规模应该多大的争论。
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常见问题
Zach Pandl 是谁？他对以太坊发表了什么观点？
Zach Pandl 是 Grayscale 的研究主管。8 月 15 日，他在 X 平台发帖称，以太坊"类似于一个最小国家"，其唯一的政府服务是保护财产权和促进价值交换，资金来源于发行新 ETH，而非税收。
以太坊的发行模式与比特币有何不同？
比特币具有固定供应量，而 ETH 的发行量是动态的，随网络活动和质押参与度而变化。这种灵活性使以太坊能够适应各种条件，但也使其稀缺性更难评估。
为何以太坊的发行机制成为热议话题？
以太坊基金会正在削减支出，Trent Van Epps 表示核心开发成本约为每年 3000 万美元，且资金存在不确定性。有人提议将验证者奖励（每年总计约 70 万 ETH）重新定向使用，但批评者认为网络只需减少发行量即可。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
